미국의 주요 주가지수인 S&P 500과 나스닥이 사상 최고치를 경신했지만, 근본적인 위험 요소는 여전히 상당합니다. 2026년 4월 기준으로 S&P 500의 후행 주가수익비율(P/E)은 약 24배로, 역사적 평균인 약 16배에 비해 크게 높은 수준입니다. 셰일러 CAPE 비율은 37배를 넘어 도트컴 버블 당시 수준에 근접하고 있습니다. 현재 시장 랠리는 AI 기반의 수익 성장에 대한 낙관적인 기대, 인플레이션 완화, 금리 하락에 힘입은 것입니다. 그러나 이러한 높은 밸류에이션과 가정은 실수에 대한 여지를 거의 남기지 않아, 어떤 변동이라도 시장 변동성 증가로 이어질 수 있습니다.