미국 사모 신용 시장은 주요 펀드들이 유동성 문제에 직면하면서 상환 압력이 증가하고 있습니다. 2026년 1분기, 260억 달러를 운용하는 블랙록의 HPS 기업대출 펀드는 9.3%에 해당하는 주식 상환 요청을 받았으며, 총액은 12억 달러로 분기별 5% 상환 한도를 초과했습니다. 블랙스톤의 BCRED도 상당한 상환 요청을 겪어 자사주 매입 한도를 7%로 상향 조정하고 내부 자본 4억 달러를 투입했습니다. 블루 아울의 OBDC II는 16억 달러의 자산 중 14억 달러를 북미 기관에 매각했으며, 상환 구조를 30% 반환 방식으로 조정했습니다. 피치는 2025년 4분기 영구 비상장 BDC의 평균 상환률이 순자산가치(NAV)의 4.5%로 상승했다고 보고했습니다. 기관 투자자들의 신용 ETF에 대한 보호적 풋 포지션은 사상 최고치를 기록하며 차입자의 신용도와 상환 가능성에 대한 우려를 반영하고 있습니다. 지속적으로 높은 금리와 느린 연준 금리 인하가 재융자 어려움을 악화시키고, 디폴트 위험과 신용 스프레드를 증가시키고 있습니다. S&P 글로벌 등급은 AI 관련 자금 조달 압력이 신용 여건을 악화시키고 있으며, 데이터 센터와 AI 프로젝트에 영향을 미치고 있다고 강조했습니다. 사모 신용 시장의 유동성 제약이 뚜렷하며, 금리가 높게 유지될 경우 상환 압력이 더욱 심화될 가능성이 있습니다.