템포의 토큰화된 금융 상품 설계자인 네이라(Neira)는 결제 지향 스테이블코인의 거시 금융적 영향은 기술 계층보다는 준비 자산의 배분에 의해 결정된다고 강조했다. 네이라에 따르면, 준비금이 은행 예금으로 유입되면 은행 시스템을 재구성할 수 있다. 단기 국채에 대한 투자는 수익률을 억제할 수 있으며, BIS 데이터에 따르면 순유입 단위당 3개월 국채 수익률이 2.5~3.5 베이시스 포인트 감소한다. 중앙은행에 보유된 준비금은 "좁은 은행화폐"와 유사하다.
국경 간 결제에서 스테이블코인은 환전 사업으로 기능하며, 주요 과제는 온체인 결제 속도보다는 목적지에서 상대방의 사전 승인된 신용 한도이다. 네이라는 규제 초점이 시가총액보다는 준비금의 목적지와 순발행량 모니터링에 맞춰져야 한다고 제안한다.
스테이블코인 영향력은 기술이 아닌 준비금 배분에 달려 있다
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