전략(Strategy)의 접근 방식과 유사한 비트코인 재무 전략을 채택한 한국 기업들이 심각한 어려움에 직면하고 있습니다. 증강현실 기업에서 비트코인으로 전환한 비트맥스(Bitmax)는 3월 9일 누적 손실을 해소하기 위해 4대 1 액면병합을 발표했습니다. 이튿날 회사 주가는 10% 이상 하락해 약 0.63달러에 거래되었습니다. 비트맥스는 551 BTC를 보유하고 있으며, 대부분은 회장과의 13건의 장외거래(OTC)를 통해 프리미엄을 붙여 약 5,500만 달러에 매입한 것입니다. 회사의 재무 상황은 심각한데, 총 부채가 9개월 만에 440만 달러에서 7,400만 달러로 급증했으며, 이는 주로 비트코인 구매를 위한 전환사채 때문입니다. 비트맥스는 2025년 3분기까지 연결 순손실 5,200만 달러를 보고했습니다. 기업 IT 서비스로 수익 안정화를 시도했음에도 불구하고, 부채 대비 자본 비율이 급격히 상승해 재무 건전성에 대한 우려가 커지고 있습니다. 비트맥스만의 문제가 아니며, 파라택시스 코리아(Parataxis Korea)와 비트플래닛(Bitplanet) 등 다른 코스닥 상장 기업들도 유사한 전략 채택 후 주가 하락을 겪었습니다. 이들 기업의 경험은 전략과 같은 대형 기업이 누리는 규모와 시장 접근성 없이 비트코인 구매에 레버리지를 사용하는 위험성을 보여줍니다.