이전에 KindlyMD로 알려졌던 Nakamoto Holdings는 '비트코인 디지털 자산 국고'(DAT)로 전환한 이후 5월 최고점 대비 주가가 96% 급락했습니다. 2025년 9월 12일 PIPE 주식이 해제된 후 하루 만에 54% 하락하면서 급격한 하락세가 더욱 심화되었습니다. CEO 데이비드 베일리의 단기 거래자들에게 퇴출을 촉구하는 호소는 상황을 안정시키지 못했으며, 내부 매도와 스콧 멜커 같은 업계 인사들의 비판이 혼란을 가중시켰습니다. 회사의 전략은 PIPE와 전환사채를 통해 20억 달러를 조달하여 비트코인을 축적하는 것이었으나, 지속 가능한 수익성 부족으로 인해 회의적인 시각이 여전합니다. 애널리스트들은 2021년 SPAC 버블과 유사점을 지적하며 잠재적 위험에 대해 경고하고 있습니다. 비트코인 국고 개념은 여전히 매력적이지만, 모든 회사가 MicroStrategy와 같은 성공을 재현할 수 있는 것은 아닙니다.