이더리움 기반의 영구 계약 DEX인 라이터(Lighter)는 2025년 12월 30일 토큰 생성 이벤트(TGE) 이후 $LIT 토큰 가치가 크게 하락했다. 토큰은 약 $3.70에 데뷔해 최고 $4.04까지 올랐으나 1월 13일에는 $2.05로 급락해 시가총액이 5억 1,400만 달러에 머물렀다. 이러한 급격한 하락은 라이터의 장기 지속 가능성과 하이퍼리퀴드X(HyperliquidX) 같은 기존 플랫폼과의 경쟁력에 대한 우려를 불러일으켰다. 하락세에도 불구하고 분석가들은 라이터의 거래량이 여전히 진짜 거래임을 지적하지만, 거래량은 100억 달러 이상에서 20억~40억 달러 수준으로 감소했다. 시장 분석가 jez는 라이터의 일일 거래량 증가가 실제 거래 활동을 반영하지만, 플랫폼이 시장 점유율 확보를 위해 거래 수익을 넘어선 전략에 집중해야 한다고 강조했다. 반면 문록 캐피털(Moonrock Capital)의 사이먼 데딕(Simon Dedic) 같은 비평가들은 라이터의 전략이 장기적으로 지속 가능하지 않다고 주장하며 신규 사용자 수와 총 예치 가치(TVL) 감소 같은 주요 지표 하락을 지적했다. 플랫폼의 미래 성공은 경쟁자들과 차별화할 독특한 기능 개발에 달려 있을 수 있다. 0xLouisT가 지적했듯이, 하이퍼리퀴드X는 라이터보다 10배 높은 비율로 거래량을 수익화하고 있어, 라이터가 단순히 수수료를 낮추는 것을 넘어 혁신해야 시장 지배력을 회복할 필요가 있음을 강조한다.