IOSG 벤처스는 Pumpfun의 가치 평가에 대한 분석을 발표했으며, 그 중에서도 Launchpad와 PumpSwap 거래량 간의 관계에 중점을 두었습니다. 토큰 생성 이벤트(TGE) 이후 Pumpfun은 약 10억 달러의 현금 보유고를 유지하고 있으며, 새로운 제품 라인을 계속해서 출시하고 있습니다. 자연스러운 시장 환경에서는 Launchpad와 PumpSwap의 거래량이 양의 상관관계를 보여야 하며, 이는 진정한 투기적 관심을 반영하는 시간 지연을 포함합니다. 자금은 일반적으로 Launchpad에서 PumpSwap으로 흐르며, 상장 후 거래를 지원합니다. 하지만 IOSG는 세탁 거래가 만연할 경우 Launchpad 거래량이 인위적으로 부풀려질 수 있으며, 이는 조작된 활동 곡선을 기반으로 토큰이 승급되는 결과를 초래할 수 있다고 강조합니다. 이 경우 Launchpad 거래량은 급증하는 반면 PumpSwap 거래량은 안정적이거나 감소하여 상관관계가 0에 가깝거나 음수로 전환될 수 있습니다. 이 분석은 부풀려진 거래량이라는 개념에 도전하며, 가치 평가 할인에 대한 진정한 원인을 찾고자 합니다.