하위 테스트는 투자 계약의 구성 요소를 결정하는 핵심 법적 기준으로서 디지털 자산 분류에 중요한 역할을 합니다. 초기에는 토큰이 투자 계약의 일부로 간주되어 증권으로 분류될 수 있습니다. 그러나 기본 약속이 이행되거나 네트워크가 충분히 분산화되면 이러한 토큰은 더 이상 증권으로 분류되지 않을 수 있습니다. 결과적으로 이러한 토큰의 2차 거래는 증권 거래로 간주되지 않을 수 있으며, 이에 따라 규제 요건이 변경될 수 있습니다.