마이르미칸 캐피털의 창립자 다니엘 올리버에 따르면, 미국 민간 신용 스트레스가 증가함에 따라 금 시장이 더 변동성이 큰 단계에 접어들고 있습니다. 올리버는 2022년부터 중앙은행의 매입에 의해 주도된 금 가격의 질서 있는 상승이 끝났다고 제안합니다. 그는 새로운 변동성을 사모펀드의 재융자 위험과 무거운 만기 일정에 제약을 받는 연방준비제도(Fed) 때문이라고 설명합니다. 올리버는 연방준비제도가 대차대조표를 축소하려는 시도 중에 금리를 인하할 능력이 제한적이라고 강조합니다. 그는 신용 시장이 경색될 경우, 연준이 시스템 붕괴를 방지하기 위해 대차대조표를 확장할 수 있으며, 이는 금 가격 상승을 촉진할 수 있다고 예상합니다. 또한 올리버는 물리적 금 시장에서의 구조적 스트레스에 주목하는데, 변동성 증가로 인해 은행들이 증거금 요건을 강화하여 공급 흐름에 영향을 미치고 가격 변동을 증폭시키고 있다고 말합니다. 금 시장의 변화는 미국 연방 부채 수준과 잠재적 통화 구조조정을 포함한 광범위한 경제적 우려에도 영향을 받고 있습니다. 올리버는 화폐의 디지털화가 금융 통제를 강화할 수 있으며, 이는 직접적인 상대방 노출 없이 물리적 금을 가치 있는 자산으로 만들 수 있다고 경고합니다. 금 시장이 전환하는 가운데, 그 미래 경로는 전개 중인 민간 신용 주기와 연준의 대응에 달려 있을 것입니다.