최근 Stream Finance의 xUSD 붕괴와 이어진 Elixir의 deUSD 및 기타 합성 스테이블코인 실패는 DeFi 생태계 내에서 심각한 구조적 문제를 드러냈습니다. 이 사건들로 인해 수익형 스테이블코인의 총 예치 가치가 일주일 만에 40~50% 감소했으며, 이는 위험 관리, 투명성 및 신뢰 문제를 부각시켰습니다. Stream Finance의 재귀 대출 모델은 검증된 담보를 7.6배 초과하여 xUSD 공급을 부풀렸고, 이로 인해 Elixir, Morpho, Euler 등 여러 프로토콜에 영향을 미치는 연쇄 반응이 발생했으며, 총 위험 노출액은 2억 8,500만 달러에 달했습니다. 분석가들은 업계가 과거의 실수를 반복하고 있으며, 고수익 약속이 종종 지속 불가능한 레버리지와 불투명한 전략을 숨기고 있다고 지적합니다. 이러한 실패는 상호 연결된 스테이블코인 시스템의 취약성을 강조하며, 인프라 개선과 위험 통제의 시급한 필요성을 보여줍니다.