CryptoQuant의 연구 책임자인 Julio Moreno의 보고서에 따르면, 4월 비트코인 가격 급등은 주로 무기한 선물 계약에 대한 투기적 수요에 의해 촉발되었습니다. Moreno는 선물 수요가 증가하는 반면 현물 수요는 계속 감소하는데, 이는 일반적으로 약세장에서 나타나는 패턴이라고 강조했습니다. 이러한 차이는 이번 랠리가 새로운 자본 유입보다는 레버리지에 의해 추진되고 있음을 시사하며, 지속 가능성에 대한 우려를 불러일으킵니다. Moreno는 이러한 투기적 구조가 선물 포지션이 청산되면 가격 조정으로 이어지는 경우가 많다고 경고했습니다. CryptoQuant의 분석에 따르면 현재 시장 상황은 2022년 약세장 초기에 유사하며, 상당한 하방 위험을 내포하고 있습니다. 이는 반드시 같은 결과를 보장하지는 않지만, 현물 수요보다 선물 수요에 의존하는 것은 잠재적인 가격 하락을 초래할 수 있습니다.