DWF Labs의 연구에 따르면 투자자 자본이 점점 더 토큰 출시에서 상장된 암호화폐 회사로 이동하고 있습니다. Memento Research 데이터를 기반으로 한 이 연구는 80% 이상의 토큰 프로젝트가 초기 거래소 가격보다 낮게 거래되며, 상장 후 90일 이내에 50%에서 70%까지 하락하는 것이 일반적임을 보여줍니다. 이러한 추세는 투자자들이 토큰 벤처보다 주식형 투자에서 제공하는 거버넌스와 투명성을 선호함에 따라 구조적인 변화가 일어나고 있음을 나타냅니다. 2025년에는 암호화폐 관련 IPO가 약 146억 달러를 모금했으며, 이 부문의 인수합병(M&A) 활동은 425억 달러를 초과했습니다. 이러한 자본 이동은 주식 구조가 라이선스 및 배포를 용이하게 하는 커스터디 및 컴플라이언스와 같은 인프라 자산에 대한 선호를 반영합니다. 상장된 암호화폐 주식과 토큰 프로젝트 간의 가치 격차는 규제된 시장을 선호하고 지수 및 ETF에 공개 주식을 포함하는 기관 투자자들의 선호에 의해 지속되고 있습니다.