10x Research에 따르면 Circle의 주가는 기본적인 실적 데이터보다는 공매도 압박(short squeeze)으로 인해 크게 급등했습니다. 헤지펀드들은 실적 발표 전에 대규모 공매도 포지션을 구축했으며, Circle 주가가 하루 만에 급등하면서 약 5억 달러의 손실을 입었습니다. 이러한 변동성은 Coinbase와 비트코인에도 영향을 미쳐, 더 넓은 암호화폐 시장의 포지셔닝 불균형을 드러냈습니다. 10x Research는 Circle이 강세 활동의 주요 대상이었지만, 전체 시장 움직임은 구조적 불균형에 의해 주도되었다고 제안합니다. 곧 새로운 시장 촉매제가 등장할 수 있으며, 이는 시장 내러티브를 전환시키고 기본에 기반한 거래로의 복귀를 촉진할 가능성이 있습니다.