윈터뮤트(Wintermute)의 보고서에 따르면 비트코인은 특히 시장 하락기 동안 나스닥-100과 강한 상관관계를 계속 보여주고 있습니다. 비트코인은 사상 최고치 근처에서 거래되고 있음에도 불구하고, 주식 시장의 하락에 더 민감하게 반응하며, 이는 투자자들의 열정보다 피로감을 나타냅니다. 비트코인과 나스닥 간의 상관계수는 약 0.8로, 비트코인은 고베타 자산처럼 행동하며 거시경제적 불안을 증폭시키고 있습니다. 이러한 추세는 2022년 말 약세장과 유사하며, 2025년 내내 지속되고 있습니다. 이 차이는 시장 초점이 주식으로 이동하고, 정체된 스테이블코인 공급과 느린 ETF 유입으로 특징지어지는 암호화폐 시장의 취약한 유동성 상황에 기인합니다.