비트코인 채굴자들은 광범위한 에너지 인프라를 활용하여 급성장하는 AI 산업을 지원함으로써 330억 달러 규모의 정크 본드 발행 급증을 이끌어냈습니다. 변전소, 송전 연결망, 장기 전력 공급 계약을 구축한 채굴자들은 이제 이 용량을 강력한 전력 공급 시스템이 필요한 AI 기업에 판매하고 있습니다. 이러한 전환은 변동성이 큰 비트코인 시장에 비해 채굴자들이 더 안정적인 마진을 창출할 수 있게 합니다. 지난 1년간 CoreWeave, Applied Digital, TeraWulf, Cipher Mining과 같은 기업들은 6.125%에서 9.25% 사이의 이자율로 장기 선순위 채권을 발행했습니다. 이 이자율은 전통적인 유틸리티에 비해 AI 인프라에서 발생하는 현금 흐름의 예측 가능성에 대한 채권자들의 견해를 반영합니다. AI 인프라 기업들이 수요 계약을 맺고 있음에도 불구하고, 채권자들은 수요 변동과 고객 지급 능력 위험 때문에 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 채굴에서 AI 인프라로의 전환은 Nvidia의 상당한 수익 및 매출 성장에서 알 수 있듯이 컴퓨팅 용량에 대한 증가하는 수요에 의해 추진되고 있습니다. 그러나 이 비즈니스 모델의 성공은 낮은 금리로 부채를 재융자하고 장기 계약을 유지하는 능력에 달려 있으며, 에너지 가격 상승과 고객의 독자 인프라 이전과 같은 잠재적 도전 과제에 직면해 있습니다.