최근 비트코인 가격 하락은 시장 사이클 정점에 대한 추측을 불러일으켰지만, 온체인 데이터는 오히려 재구성 단계임을 시사합니다. CryptoQuant에 따르면, 10월 말 이후 비트코인 선물의 미결제약정이 크게 감소하여 레버리지 축소를 나타내며, 이는 과거 사이클 정점과 대조됩니다. 코인베이스 프리미엄 지수는 여전히 부정적이며, 이는 거시경제 불확실성 속에서 미국 기관 수요가 감소했음을 반영합니다. 이러한 어려움에도 불구하고 장기 비트코인 보유자들은 계속해서 매집을 이어가고 있으며, 거래소 보유량은 다년간 최저치에 가깝고 스테이블코인 유동성도 회복되고 있습니다. 이는 시장이 사이클 소진 단계에 진입하기보다는 모멘텀을 재구축하고 있음을 시사합니다.