비트코인 가격은 이번 달 약 14% 상승하여 78,127.13달러에 도달했지만, 영구 선물 시장에서는 마이너스 펀딩 비율을 보이며 현물 시장과의 괴리를 나타내고 있습니다. 이 이상 현상은 비트코인 랠리에 대한 신뢰 부족이 아니라 기관의 헤징 때문으로 해석됩니다. 10x 리서치의 마커스 틸렌은 마이너스 펀딩 비율이 기관 참여 증가로 인한 구조적 변화를 반영한다고 제안합니다. 30일 평균 펀딩 비율은 현재 마이너스 5%로, 과거의 양의 8%라는 정상 범위에서 크게 벗어난 수치입니다. 틸렌은 숏 압력의 주요 원인 세 가지로 헤지펀드 환매, 전략(MSTR) 주식을 포함한 기관 거래, 그리고 AI로 전환하는 비트코인 채굴자를 꼽습니다. 이러한 활동들은 비트코인 선물을 헤지 수단으로 숏하는 것으로, 약세 심리라기보다는 위험 관리 전략을 나타냅니다.