체인캐처 보고서에 따르면, 고래들의 매도가 기관 매수를 계속해서 능가하면서 비트코인 수요는 여전히 압박을 받고 있습니다. 지난달 말 기준으로, 강화된 ETF 매수와 Strategy Inc.의 지속적인 축적에도 불구하고 비트코인에 대한 명백한 수요는 약 -63,000 BTC에 달했습니다. 보고서는 2025년 11월 말 이후 소매 투자자 및 기타 시장 참여자들의 매도로 인해 수요가 지속적으로 축소되고 있으며, 시장은 여전히 분배 단계에 있다고 강조합니다. 2024년 강세장 동안 약 200,000 BTC를 축적한 고래들은 2025년 중반부터 대규모로 분배를 시작했으며, 2025년 4분기에 매도가 가속화되었습니다. 비트코인은 3월에 2.2% 상승하며 5개월간의 하락세를 끝냈지만, 현재 가격 약 68,000달러는 10월 최고가 126,000달러 대비 45% 하락한 수준입니다. 코인베이스 프리미엄은 마이너스로 전환되어 미국 투자자들의 수요 약화를 나타냅니다. CryptoQuant는 지정학적 긴장 완화가 단기 가격 반등으로 이어질 수 있다고 제안합니다.