CryptoQuant의 보고서에 따르면 비트코인은 레버리지 축소 단계를 겪고 있지만 아직 주기적 저점은 형성되지 않은 상태입니다. 시카고 상업거래소(CME)에서의 미결제약정 감소와 베이시스 압축과 같은 주요 지표들은 지속적인 레버리지 축소를 시사합니다. 레버리지 롱 포지션 수요를 반영하는 선물 수익률 곡선인 CME 베이시스 압축은 2025년부터 하락세를 보이고 있으며, 이는 이전 약세장 패턴과 유사합니다. 그러나 곡선의 양의 기울기는 레버리지 수요가 식고 있지만 시장이 항복 수준에 도달하지는 않았음을 나타냅니다. 2025년 정점 대비 47% 감소한 선물 미결제약정의 감소는 급격한 스트레스보다는 점진적인 리셋이라는 개념을 더욱 뒷받침합니다. 이 추세는 2022년 약세장과 유사하며, 레버리지 포지션의 대규모 청산을 강조합니다. 미결제약정 감소와 양의 수익률 곡선의 조합은 확정적인 저점 형성 전의 통합 또는 중기 약세 국면을 시사합니다.