2025년 DeFi 산업 보고서에 따르면, 암호화폐 프로토콜은 지난해 160억 달러 이상의 수익을 창출하여 2024년에 예상된 80억 달러의 두 배에 달했습니다. 특히 테더(Tether)와 서클(Circle) 같은 스테이블코인 발행자들이 전체 수익의 60% 이상을 차지하며 수익 지형을 지배했습니다. 그러나 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 엣지엑스(EdgeX) 같은 탈중앙화 영구 계약 거래소들도 중요한 플레이어로 부상하여 산업 수익의 7~8%를 차지했습니다. 보고서는 세 가지 주요 수익 동인을 지목합니다: 금리 스프레드, 거래 실행, 그리고 채널 분배입니다. 스테이블코인 발행자의 수익은 연방준비제도(Federal Reserve) 금리와 같은 거시경제 요인에 연동되는 반면, 탈중앙화 영구 계약 거래소는 마찰이 적은 거래 환경에서 이익을 얻습니다. 또한 보고서는 프로토콜이 스테이킹 보상과 바이백을 통해 더 높은 비율의 수익을 토큰 보유자에게 환원하는 가치 이전 추세가 2025년 8월에 18%로 정점을 찍었다고 언급합니다. 이 추세는 2026년에도 계속되어 토큰 가치 평가에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.