전통적인 선물 계약에는 항상 정확한 만기일 또는 결제일이 있습니다. 계약 기간 동안 가격이 기초자산 가격에서 벗어날 수 있지만(베이시스), 만기일에는 두 가격이 수렴합니다.
반면 무기한 계약 은 만료되지 않으며 전통적인 의미의 결제도 이루어지지 않습니다. 따라서 무기한 계약의 가격이 해당 가치의 기준이 되는 기초자산 가격과 크게 달라질 수 있습니다. 이를 방지하기 위해 펀딩비 메커니즘은 계약 가격을 기초자산 가격에 연동하려고 합니다.
무기한 계약에 대해 자세히 알아보려면 무기한 계약이란 무엇인가요?를 읽어보세요.
펀딩비란 무엇인가요?
펀딩비는 거래 쌍을 구성하는 두 통화의 금리와 프리미엄 지수를 고려해 계산됩니다. 계산 결과에 따라 양의 펀딩비(롱 포지션이 숏 포지션에 지급) 또는 음의 펀딩비(숏 포지션이 롱 포지션에 지급)가 적용됩니다.
Phemex에서는 프리미엄 지수와 기타 적용 가능한 매개변수를 바탕으로 펀딩비를 실시간으로 계산합니다. 양수 또는 음수 펀딩비는 트레이더가 포지션을 조정하도록 하는 경제적 유인을 만들며, 시간이 지나면서 최종 거래 가격이 관련 기준 가격에 가까워지는 데 영향을 줄 수 있습니다.
예를 들어, 최종 거래 가격이 마크 가격보다 크게 높다면 이는 무기한 계약이 기준 가격보다 프리미엄을 두고 거래되고 있음을 의미합니다. 이러한 프리미엄은 강한 매수 수요 또는 적극적인 매수 주문 흐름과 관련될 수 있습니다. 프리미엄으로 인해 양의 펀딩비가 발생하면 펀딩 주기마다 롱 포지션을 보유한 트레이더가 일반적으로 숏 포지션을 보유한 트레이더에게 펀딩비를 지급합니다.
따라서 롱 포지션 보유자는 펀딩 시점에 숏 포지션 보유자에게 비용을 지급하게 될 가능성이 있습니다. 트레이더는 펀딩이 언제 발생하는지 알고 있으므로 해당 포지션을 계속 보유하려는 경향이 낮아지고 매도하려는 경향이 커질 수 있습니다. 그 결과 최종 거래 가격은 계속 하락하며 마크 가격에 가까워질 수 있습니다.
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