보상 허브 
지난 72시간 동안 암호화폐 시장의 2월 흐름을 이해하는 데 중요한 네 가지 사건이 있었습니다.
Bitdeer는 보유 중이던 모든 비트코인을 매각해 943 BTC를 한 주 만에 모두 청산했습니다. 이에 따라 세계 최대의 상장 채굴 기업인 Bitdeer의 기업 BTC 보유량은 0이 되었습니다. 한편 Strategy는 2,486 BTC를 추가 매입해 총 717,131 BTC(담보 없이 보유, 강제매도 트리거 없음)를 보유하고 있습니다. 5개월간 비활성화됐던 Solana 고래 지갑이 다시 움직이며, 바이낸스와 Bybit에서 50,000 SOL을 출금 후 곧바로 리퀴드 스테이킹에 예치했습니다. 또 한 트레이더는 금과 은을 매수하면서 BTC, ETH, SOL, DYDX, AVAX를 매도하는 포지션으로 약 573,000달러의 차익을 실현했습니다.
채굴업체들은 매도, 대규모 보유자는 매집, 고래는 스테이킹, 트레이더들은 암호화폐와 원자재 간 헤지에 나서고 있습니다. 이 네 가지 현상은 우연이 아니라 동일한 시장 구조의 다양한 측면을 보여줍니다.
Bitdeer의 비트코인 전량 매각: 채굴업체의 투항 신호
2026년 2월 20일, 싱가포르 기반 채굴업체인 Bitdeer는 주간 운영보고서에서 BTC 보유량이 0임을 보고했습니다. 이는 8주간 꾸준히 보유량을 줄여온 결과이며, 마지막 1주 동안 943.1 BTC 전량을 매각한 것입니다.
주요 배경으로 2026년 2월 19일 비트코인 네트워크의 채굴 난이도가 14.73% 급등(144.4조)하며, 해시프라이스(컴퓨팅 파워당 일일 수익)는 약 $23.9/PH/s로 수년 내 최저 수준이 되었습니다. 비트코인은 약 $67,000에 거래되고 있으며, 2024년 4월 반감기로 보상도 감소했습니다.
Bitdeer는 3억 2,500만 달러 규모의 전환사채 발행과 4,350만 달러의 주식 발행으로 데이터 센터 확장 및 AI 전환 자금을 마련할 계획을 밝혔습니다. 따라서 비트코인 보유 대신 현금 유동성을 선택한 전략적 결정입니다.
시장 시사점: 채굴업체가 운영자금 조달을 위해 보유 비트코인을 매도하면 단기적으로 공급 압력이 발생하지만, 이후 해당 물량이 시장에서 흡수되면 추가적인 매도 압력은 감소합니다.
Strategy의 71만 BTC: 거래의 반대편
Bitdeer가 모든 코인을 매도하는 동안, Strategy는 적극적으로 매집하고 있습니다.
2026년 2월 17일, Strategy는 2,486 BTC(약 1억 6,840만 달러, 평균 매입가 $67,710)를 추가 매입했다고 밝혔습니다. 총 717,131 BTC(평균 단가 $76,027, 총 매입액 약 545.2억 달러)를 보유 중입니다.
현 시세($67,000) 기준 약 58억 달러의 미실현 손실 상태지만, Strategy의 경영진은 BTC 가격이 장기간 $8,000 이하로 유지되지 않는 이상 유동성 문제는 없다고 밝혔습니다. 모든 BTC는 담보로 잡혀 있지 않고, 추가 매도 강제 트리거도 없습니다. 2025년 4분기 22.5억 달러의 현금 보유로 배당금도 충분히 감당할 수 있습니다.
시장 시사점: Strategy가 보유한 717,131 BTC는 유통량에서 사실상 제외됩니다. 회사는 명확하게 "매도하지 않겠다"는 입장을 밝혔으므로, 실질적으로 3.4%의 비트코인이 장기간 잠기는 셈입니다.
5만 SOL 스테이킹: 고래의 장기적 신호
2026년 2월 22일 Onchain Lens는 5개월간 비활성화됐던 지갑이 바이낸스와 Bybit에서 50,000 SOL(약 425만 달러)을 출금해 리퀴드 스테이킹에 예치한 것을 포착했습니다.
이는 단기 매도 준비가 아니라 오히려 장기 보유 및 네트워크 신뢰 신호라 볼 수 있습니다. 반면, 같은 기간 약 151만 SOL(1억 2,500만 달러)이 언스테이킹된 사례도 있어, 대형 보유자들의 의견이 일치하지 않음을 보여줍니다.
시장 시사점: 대형 보유자들의 스테이킹과 언스테이킹이 동시 발생할 때는 시장이 확신 구간이 아니라 전환기임을 뜻합니다. 거래자의 입장에서는 스테이킹 유입이 단기 매도 가능 물량을 줄인다는 의미를 가집니다.
금 매수·암호화폐 매도: 573,000달러 크로스자산 헤지
네 번째 데이터 포인트는 트레이더 행동을 보여줍니다.
한 트레이더가 금·은 파생계약(Perpetual) 매수와 BTC, ETH, SOL, DYDX, AVAX 매도 포지션으로 약 57만 3천 달러의 수익을 실현했습니다. 이는 안전자산(금/은)이 위험자산(암호화폐)보다 최근 수익률이 높았음을 활용한 크로스자산 헤지 전략입니다.
최근 수개월간 금은 사상 최고가(금 $4,440대 돌파, 은 파생선물 거래량 10억 달러 이상) 경신, BTC는 하락세를 이어왔습니다. 기관은 귀금속 롱 포지션을 늘린 반면, 암호화폐 롱 포지션 증가세는 두드러지지 않습니다.
Phemex에서의 적용: Phemex는 BTC, ETH, SOL, AVAX, DYDX 무기한 선물을 제공합니다. 금/은 상품은 없으나, 크로스섹터 간 펀딩률이나 동종 암호화폐 간 스프레드를 활용해 비슷한 전략이 가능합니다.
시장 시그널 종합: 네 가지 흐름이 시사하는 바
이 네 가지 이벤트는 모두 현재 시장 조건에 대한 각기 다른 투자자 유형의 대응입니다.
| 주체 | 행동 | 시그널 |
|---|---|---|
| Bitdeer(채굴업체) | 943 BTC 전량 매각 | 투항성 매도, AI 전환을 위한 현금화 |
| Strategy(대규모 보유자) | 2,486 BTC 추가 매수, 총 717,131 BTC 보유 | 장기적 신념, 채굴업체 공급 흡수 |
| SOL 고래 | 5만 SOL 출금 후 스테이킹 | 매집, 유통 가능 물량 감소 |
| 크로스자산 트레이더 | 금/은 매수, 암호화폐 무기한 매도 | 금-암호화폐 가격 괴리 활용 |
채굴업체의 매도가 대형 보유자에 의해 흡수되는 구조가 핵심입니다. 단기적으로 가격에 반영되지 않아도, 시장 구조상 공급 압박이 완화되고 있습니다.
SOL 스테이킹, 금-암호화폐 가격 괴리 거래도 모두 동일한 원리의 작은 버전이며, 스마트 머니들은 강제매도 국면 이후를 대비해 자산을 잠그거나 위험을 관리하고 있습니다.
향후 트레이더를 위한 시사점
채굴업체 매도 모니터링: 상장 채굴기업의 BTC 보유 변화는 공급 신호입니다. BitcoinTreasuries.net 등으로 단기 매도 압력을 추적할 수 있습니다.
Strategy 매입 모니터링: Strategy의 BTC 매입은 SEC 8-K 공시에서 확인 가능합니다. 매수 중단이 감지되면 수요 구조 변화 신호입니다.
거래소 유출입 추적: SOL 고래의 움직임처럼 거래소→스테이킹 및 콜드월렛 이동은 매집 신호, 반대라면 분산 신호입니다.
금-암호화폐 가격 괴리 이해: 기관 포지션이 극단에 달할 경우, 금/암호화폐 간 가격관계가 급반전될 수 있음을 유념하세요.
결론
Bitdeer의 전량 매각은 약화 신호가 아니라 8주간 진행된 투항 과정의 마지막 단계입니다. Strategy의 58억 달러 미실현 손실 속 추가 매수는 시장 내 대형 매수자의 신념을 보여줍니다. 고래의 SOL 스테이킹, 금-암호화폐 가격 괴리 거래 모두 공급 축소 및 위험 관리 신호입니다.
현재 시장은 전환 국면에 있습니다. 강제매도 세력은 소진되고, 신념 보유자는 매집 중입니다. 자산은 스테이킹·기업금고로 계속 잠기며, 크로스자산 트레이더는 약세 국면에서 기회를 모색하고 있습니다.
BTC와 주요 암호화폐의 실질 유통 공급은 시장 인식보다 빠르게 줄어들고 있습니다.
본 기사는 교육 목적으로 제공되며, 투자 또는 재정적 조언이 아닙니다. 암호화폐 거래에는 높은 위험이 따르며, 과거 수익률이 미래 결과를 보장하지 않습니다. 반드시 스스로 조사 후 감당 가능한 범위 내에서 투자하세요.
