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GENIUS법은 2025년 6월 17일 상원을 68-30으로 통과하고, 한 달 뒤 하원에서 307-122로 승인되었으며 7월 18일 법으로 서명되었습니다. 미국 최초의 연방 스테이블코인 법으로, 현재 2,000억 달러가 넘는 시장을 규제합니다. USDT, USDC, 기타 달러 페깅 토큰을 보유하고 있다면, 해당 토큰을 뒷받침하는 규칙이 영구적으로 바뀌었습니다.
이 법은 미래에 제안된 초안이 아닌 이미 서명된 법률이며, 관련 규제 당국이 시행 세칙을 작성 중입니다. 본문에서는 주요 스테이블코인, 수익 구조, 향후 12개월 전망을 중립적으로 다룹니다.
GENIUS법의 핵심 요구 사항
정식 명칭은 미국 스테이블코인 혁신을 위한 국가 가이드 및 설립법(Guiding and Establishment of National Innovation for U.S. Stablecoins Act)입니다. 요약하면, 미국 내 달러 페깅 스테이블코인 발행자에 대한 연방 라이선스 체계를 신설합니다. 모든 발행자는 현금, 은행 예치금, 단기 미 국채와 같은 고품질 유동 자산에 1:1로 준비금을 보유해야 하며, 이 자산은 담보, 재사용, 대여가 금지됩니다. 즉, "각 달러 토큰은 실제 달러로 완전히 뒷받침되어야 하며, 이 자산은 다른 용도로 활용할 수 없다"는 원칙입니다.
또한, 발행자는 분기별이나 연간이 아닌 매월 준비금 공개를 의무화합니다. 이는 스테이블코인이 완전한 준비금을 주장하다가 수개월 후 상업어음 등 유동성 낮은 자산에 예치된 사실이 드러나는 사태를 방지하기 위함입니다.
이자 지급 금지 조항의 중요성
가장 논쟁이 컸던 조항은 4(c)항으로, 스테이블코인 발행자가 보유자에게 직접적으로 이자나 수익을 지급하는 것을 금지합니다. 예를 들어, Circle은 USDC 보유자에게, Tether는 USDT 보유자에게 직접 이자를 제공할 수 없습니다. 스테이블코인은 결제 수단일 뿐 예금 계좌가 아니기 때문입니다.
이 조항은 같은 회기에 있었던 [CLARITY법](강조)(https://phemex.com/academy/clarity-act-stablecoin-yield-bank-lobbying-crypto-traders) 통과를 거의 좌초시킬 뻔했습니다. 은행 업계는 이자 지급 스테이블코인이 예금 계좌와 경쟁하게 된다는 이유로 해당 조항을 강력히 주장했습니다. Circle이 USDC에 연 4% 이자를 지급하면, 왜 0.5%의 예금계좌에 돈을 둘 필요가 있냐는 논리였습니다. 결국 의회는 이 조항을 포함시키기로 결정했습니다.
대다수가 간과하는 점은, 이 금지 조항이 스테이블코인 발행자에 한정된다는 것입니다. DeFi 프로토콜이나 거래소의 수익형 상품처럼 제3자 플랫폼을 통한 경우는 해당되지 않습니다. 즉, USDC를 대출 프로토콜이나 CeFi 수익 상품에 예치하면, 수익은 여전히 발생합니다. 중요한 차이는 발행자가 직접 지급하는지, 보유자가 직접 운용하는지에 있습니다.
따라서 트레이더 입장에서는 스테이블코인을 어디에 보관하는지가 예전보다 더 중요해졌습니다.
USDT 및 USDC 보유자에게 달라지는 점
거래소나 지갑에 USDT 또는 USDC를 보유한 사용자는 토큰이 사라지는 것은 아닙니다. 그러나 발행자는 새로운 규정에 따라 운영해야 합니다.
USDC는 이미 선제적 대응 중입니다. Circle은 이미 현금과 단기 국채로 준비금을 보유하고 매월 감사 보고서를 공개해왔습니다. GENIUS법은 Circle이 기존에 해오던 방식을 법으로 명문화한 것입니다. 이로 인해 Circle은 법안을 공개적으로 지지했습니다. 현재 USDC는 GENIUS법과 유럽 MiCA 규정 모두를 준수하는 유일한 대형 스테이블코인으로, 새로운 규제 환경에서 가장 앞서 있습니다.
Tether(USDT)의 경우 상황이 더 복잡합니다. USDT는 시가총액 기준 최대 스테이블코인이지만, Tether는 미국 밖에 기반을 두고 있으며, 준비금 구성에 대한 투명성이 낮았습니다. GENIUS법은 미국 내 사용자를 대상으로 하는 모든 스테이블코인에 적용되므로, Tether는 이를 준수하거나 미국 거래소 접근권을 잃을 위험에 직면합니다. 향후 1년간 Tether의 대응이 시장에 큰 영향을 미칠 전망입니다.
중소 규모 스테이블코인 프로젝트들은 준수 기준이 크게 높아졌습니다. DAO 등에서 발행하는 신생 프로젝트는 규제 금융기관 수준의 월별 감사 요건을 충족하기 어렵습니다. 결과적으로 자본력이 크고 규제에 부합하는 발행자로 시장이 재편될 것으로 보입니다.
은행 진입과 FDIC의 첫 번째 움직임
2025년 12월 16일, FDIC는 GENIUS법 신청 절차에 관한 규정 제안을 승인했습니다. 이어 OCC도 2026년 2월 25일 관련 규정 제정 절차를 시작했습니다. 두 기관 모두 법 서명 1주년인 2026년 7월 18일까지 최종 규정 확정을 목표로 합니다.
많은 크립토 업계 해설이 간과하는 부분은, GENIUS법이 기존 발행자 규제에 그치지 않고, 전통 은행의 스테이블코인 시장 진입을 위한 장치라는 점입니다. JP모건, 뱅크오브아메리카 등 FDIC 보험 은행이 자체 달러 토큰을 발행할 수 있습니다. 이들은 기존 예금 인프라, 규제 네트워크, 유통망을 활용해 큰 영향력을 행사할 수 있습니다.
향후 2~3년간 FDIC 구조의 은행 발행 스테이블코인이 결제, 급여, 국경 간 송금 등에서 시장 점유율을 늘릴 가능성이 있습니다.
향후 12개월 시행 일정
법은 이미 발효되었으나, 세부 규칙은 작성 중입니다. 앞으로 1년은 다음과 같이 전개됩니다.
GENIUS법은 두 날짜 중 더 이른 시점에 발효됩니다. 하나는 2027년 1월 18일(제정 18개월 후), 다른 하나는 주 규제기관의 최종 시행 규정 발표 후 120일입니다. OCC와 FDIC가 2026년 7월 발표를 목표로 하므로, 실제 시행일은 2026년 말이 될 가능성이 높습니다.
이 기간 동안 기존 스테이블코인 발행자는 전환 기간을 활용해 규정 준수를 준비하고, 신규 진입 은행들은 이미 신청서를 제출 중입니다. 또한 CFTC는 신탁회사를 위한 별도 규제 경로 확대를 진행 중입니다.
즉시 시행은 아니지만, 2026년 말~2027년 초 본격 집행이 시작됩니다. 이미 기준을 충족한 발행자는 유리한 위치를 차지할 수 있고, 미준수 발행자는 약 9개월 내 대응 방안을 마련해야 합니다.
CLARITY법 등 주요 규제와의 연결
GENIUS법은 단독 법안이 아닙니다. 동시에 통과된 CLARITY법은 디지털 자산의 상품/증권 구분 체계를 도입했습니다. 두 법령은 비트코인 등장 이후 미국 크립토 규제의 가장 큰 변화를 의미합니다.
스테이블코인 수익 논쟁은 CLARITY법 통과 과정에서도 큰 쟁점이었습니다. 일부 의원들은 수익 금지 범위를 스테이블코인 외 다른 암호화폐 대출 상품까지 확대하려 했으나, 최종적으로 제외되었습니다. 이는 은행권이 암호화폐 수익이 예금 경쟁이 된다고 얼마나 심각하게 인식하는지 보여줍니다.
트레이더 입장에서 두 법의 결합으로 미국 내 디지털 자산 운영 환경이 한층 명확해졌습니다. CLARITY법으로 어떤 자산이 상품인지, GENIUS법으로 어떤 스테이블코인이 합법적으로 뒷받침되는지, 제3자 플랫폼을 통한 수익 활동이 계속 허용됨을 확인할 수 있습니다. 회색지대가 줄어들고 있습니다.
자주 묻는 질문
GENIUS법으로 스테이블코인이 불법이 되나요?
아니요, 합법적으로 규제받게 됩니다. 법은 발행자에게 1:1 준비금 및 매월 공개를 요구하는 연방 라이선스 체계를 도입했습니다. 요건을 충족한 스테이블코인은 미국 내에서 자유롭게 운영할 수 있습니다.
USDC나 USDT로 수익을 낼 수 있나요?
네, 제3자 플랫폼을 이용하면 가능합니다. 수익 금지 조항은 발행자가 직접 이자를 지급하는 행위만 제한합니다. 스테이블코인을 대출 프로토콜이나 거래소의 수익 상품(Phemex Earn 등)에 예치하는 경우, 수익은 해당 플랫폼에서 발생하며, GENIUS법의 제한을 받지 않습니다.
GENIUS법 하에서 Tether는 어떻게 되나요?
Tether는 미국 내에서 USDT를 계속 제공하려면 준비금 및 공개 요건을 준수해야 합니다. 미국 외부에 위치한 만큼 구조적 변화를 요구할 수 있으며, 전환 기간은 2026년 말~2027년 초까지입니다.
은행도 자체 스테이블코인을 발행하나요?
FDIC와 OCC가 관련 신청 규정을 작성 중입니다. FDIC 보험 은행은 자회사 형태로 결제용 스테이블코인을 발행할 수 있습니다. 최초의 은행 발행 스테이블코인은 2026년 말~2027년 초 등장할 수 있으며, USDT 및 USDC와 직접 경쟁하게 됩니다.
결론
GENIUS법은 완전한 준비금과 투명성을 갖춘 스테이블코인과 그렇지 않은 코인을 명확히 구분합니다. USDT나 USDC 보유자에게 즉각적인 변화는 없으나, 향후 9~12개월간 규제 세칙 확정, 은행 신청, Tether의 대응 등 다양한 변화가 예상됩니다.
이자 지급 금지는 제3자 수익 상품의 중요성을 높입니다. 발행자가 직접 지급하지 못하게 되며, 플랫폼 수익 구조의 의미가 커집니다. FDIC 감독 하의 은행 진입은 업계 경쟁 구도를 바꿀 수 있습니다. 수익 흐름 변화를 이해하는 트레이더가 새로운 규제 환경에서 유리한 위치를 차지할 것입니다.
본 기사는 정보 제공 목적이며, 금융 또는 투자 조언이 아닙니다. 암호화폐 거래는 상당한 위험을 수반하므로, 투자 결정 전 반드시 자체 조사와 신중한 판단이 필요합니다.
