보상 허브 
Phemex Earn에서 중개인 수수료 없이 ETH 스테이킹 보상을 직접 받을 수 있습니다.
2026년 3월 12일, BlackRock은 나스닥에서 iShares Staked Ethereum Trust ETF(티커: ETHB)를 출시했습니다. 출범 당시 1억 700만 달러의 초기 자산과 첫날 1,550만 달러의 거래량을 기록했으며, 전체 ETH 보유량의 약 80%가 온체인에 이미 스테이킹되었습니다. Bloomberg ETF 애널리스트인 James Seyffart는 이를 "ETF로서는 매우 좋은 출발"이라고 평가했습니다.
ETHB는 세계 최대 자산 운용사인 BlackRock의 최초 수익형 암호화폐 펀드입니다. 이 펀드는 실물 ETH를 보유하고, 보유량의 대부분을 스테이킹하며, 스테이킹 보상에서 발생하는 현금 배당을 월 단위로 투자자에게 지급합니다. 이 방식은 "스테이킹된 PoS 자산을 규제된 ETF 및 배당 상품으로 포장"하는 모델로, 앞으로 솔라나, 카르다노, 폴카닷 등 모든 PoS 체인에도 적용될 수 있습니다. BlackRock이 새로운 ETF 구조의 기준을 제시했고, 업계는 이를 따를 것으로 보입니다.
ETHB의 실제 운용 방식
ETHB는 실물 ETH를 보유하며, 이 중 70~95%를 Coinbase Prime, Figment, Galaxy Digital, Attestant에서 운용하는 밸리데이터를 통해 스테이킹합니다. 이더리움 네트워크는 현재 스테이킹 자산에 대해 연간 약 3.1% 수준의 이자율을 제공합니다. 투자자는 전체 스테이킹 보상의 약 82%를 매달 현금 배당으로 수령하며, BlackRock과 Coinbase는 스테이킹 서비스 수수료로 18%를 취득합니다.
펀드는 "유동성 슬리브"를 유지하여 전체 보유량 중 5~30%는 스테이킹하지 않은 ETH로 보유합니다. 이를 통해 대부분의 ETH가 스테이킹되어 출금 대기시간이 필요하더라도, 투자자 환매 요청에 대응할 수 있습니다.
| ETHB 세부 항목 | 사양 |
|---|---|
| 티커 | ETHB (나스닥) |
| 출시일 | 2026년 3월 12일 |
| 발행사 | BlackRock (iShares) |
| 구조 | 델라웨어 법적 신탁, 실물 ETH + 스테이킹 |
| 스테이킹 비율 | 보유량의 70~95% |
| 밸리데이터 | Coinbase Prime, Figment, Galaxy Digital, Attestant |
| 예상 총 수익률 | 연 3.1% 내외(APY) |
| 투자자 분배 | 총 보상의 82% |
| 배당 지급 | 매월 현금 배당 |
| 스폰서 수수료 | 0.25%(최초 25억 달러까지 12개월간 0.12% 프로모션) |
| 출시 AUM | 1억 700만 달러 |
| 1일차 거래량 | 1,550만 달러 |
투자자 실수령 수익률: ETH 가격 변동 외에 연간 약 1.92.2%의 순 수익률(매월 지급)입니다. 계산식: 3.1% 총 수익률 × 82% 투자자 몫 = 약 2.54%, 여기에 0.12% 프로모션 수수료 차감 시 약 2.42%입니다. 공식 안내서의 1.92.2% 범위는 네트워크 상황 및 유동성 슬리브 운용에 따라 변동 가능합니다 (스테이킹하지 않은 ETH는 수익이 없음).
ETHB와 ETHA의 차이점
BlackRock은 현재 두 개의 이더리움 ETF(ETHA, ETHB)를 출시했으며, 기존 보유자라면 어느 쪽을 선택할지 고민할 수 있습니다.
| 구분 | ETHA (비스테이킹형) | ETHB (스테이킹형) |
|---|---|---|
| 운용자산(AUM) | 약 65억 달러 | 약 1억 700만 달러(런칭 시점) |
| 스테이킹 여부 | 없음 | 있음(보유량 70~95%) |
| 수익률 | 없음(가격 노출만) | 연 1.9~2.2% 순수익, 매월 지급 |
| 수수료 | 0.25% | 0.25%(0.12% 프로모션 적용) |
| 위험 | ETH 가격 변동 | 가격+슬래싱+운영 리스크 |
| 적합 투자자 | 순수 가격 노출 선호 | 가격+수익 총합 추구 |
BlackRock이 두 ETF를 별도로 운용하는 이유는 일부 투자자가 스테이킹 리스크를 피하고자 하기 때문입니다. 밸리데이터 슬래싱(네트워크 규칙 위반 등으로 인한 패널티)과 여러 운용사간 스테이킹 관리의 복잡성 등은 드물지만 실재하는 위험입니다. 상품 분리를 통해 각 투자자의 위험 선호도에 맞는 선택권을 제공합니다.
SEC의 승인 배경
이전 SEC 의장 Gary Gensler는 모든 이더리움 ETF 신청에서 스테이킹 서비스를 미등록 증권으로 간주해 제한했습니다. 그러나 Paul Atkins 의장 체제에서는 정책이 전환되었습니다. 두 가지 변화가 승인에 영향을 미쳤습니다. 첫째, 2025년 7월 통과된 GENIUS법이 규제 내 수익형 암호화폐 상품의 근거를 마련했고, 둘째, Atkins 의장 하의 SEC가 암호화폐 기반 금융혁신을 수용하면서 스테이킹 ETF에 대한 기존의 반대 근거가 해소되었습니다.
ETHB는 스테이킹 이더리움 ETF로는 최초가 아닙니다. Grayscale, REX-Osprey 등 이미 유사 상품이 출시되었습니다. ETHB의 차별점은 BlackRock이 가진 대규모 유통력입니다. BlackRock은 암호화폐 연관 ETP에서 1,300억 달러 이상을 관리하며, iShares 브랜드는 2025년 디지털 자산 ETP 유입의 95%를 차지했습니다. 업계 표준이 확립되면, 대다수 발행사가 이를 따르게 됩니다.
타 체인 확장성
솔라나 기반 스테이킹 ETF(VanEck VSOL, Bitwise BSOL 등)는 이미 미국 시장에서 거래 중입니다(2025년 11월 론칭, 스테이킹 수익률 약 7%). 카르다노와 폴카닷 역시 SEC에 스테이킹 ETF 신청서를 제출해 심사 중입니다. ETHB 사례는 이들 상품의 승인 가능성을 높입니다. BlackRock이 ETH 스테이킹 ETF를 성공적으로 운용한다면, SEC가 ADA, DOT 등과 유사 구조의 ETF를 거부하기 힘들어집니다.
BlackRock은 아직 타 체인에 대한 스테이킹 ETF를 신청하지 않았으나, 이미 규제·운영 구조의 성공을 입증했으므로 VanEck, Bitwise, Hashdex 등 타 발행사들이 잇따라 제출 중입니다. 애널리스트들은 ETHB를 2024년 1월 비트코인 ETF 승인 이후 가장 구조적으로 중요한 암호화폐 ETF 출범으로 평가합니다. 비트코인 ETF가 기관에 자산군을 열었다면, ETHB는 수익형 자산군으로 확장한 셈입니다.
ETHB와 Phemex 직접 스테이킹 비교
ETHB는 증권계좌(브로커리지)로 스테이킹 접근성을 높이지만, 수수료 측면의 차이가 있습니다. 18% 스테이킹 수수료와 별도 스폰서 수수료로 인해, 투자자는 약 1.9~2.2%의 순수익을 받게 되며 이는 직접 스테이킹 시 받을 수 있는 약 3.1%+에 비해 낮은 수치입니다. 장기적으로 이 차이는 누적될 수 있습니다.
| 항목 | ETHB | Phemex 직접 스테이킹 |
|---|---|---|
| 순수익률 | 약 1.9~2.2% | 네이티브 수익률(~3.1%+) |
| 수수료 | 0.12~0.25% 스폰서 + 18% 스테이킹 수수료 | 관리 수수료 없음 |
| 접근성 | 모든 증권계좌(401k, IRA) | Phemex 계정 필요 |
| 자산보관 | BlackRock/Coinbase | 사용자가 직접 보관 |
| 유동성 | 주식시장 거래 시간 | 24시간 365일 |
| 최소 진입 | 1주 가격 | 제한 없음 |
연금계좌 등 브로커리지 기반 자산 운용이 필요한 경우 ETHB가 적합합니다. 그 외 투자자는 Phemex Earn을 통해 중개 수수료 없이 전체 수익률을 받을 수 있습니다.
자주 묻는 질문(FAQ)
ETHB는 연금계좌에서도 가입할 수 있나요?
네. ETHB는 나스닥 상장 ETF로, 401(k), IRA 등 일반 증권계좌에서 거래할 수 있습니다. 이는 암호화폐 거래소 계정이 필요한 직접 스테이킹과의 주요 차별점입니다.
슬래싱 리스크란 무엇인가요?
밸리데이터가 규정 위반(이중서명, 과도한 다운타임 등) 시 스테이킹 ETH의 일부가 삭감되는 네트워크 패널티입니다. ETHB는 4개 기관급 밸리데이터를 사용해 위험을 낮췄으나, 100% 배제할 수는 없습니다. 이더리움 전체 네트워크 기준 슬래싱 사례는 매우 드뭅니다(출범 이래 474건).
ETHB의 자금 유입이 ETH 가격에 영향을 줄까요?
기본적으로, 유입되는 자금만큼 ETH를 시장에서 매수해 스테이킹하기 때문에 네트워크 내 ETH 유동성에 영향을 미칩니다. ETHB가 ETHA의 65억 달러 AUM 수준으로 커진다면, 상당량의 ETH가 시장에서 빠져 스테이킹될 수 있습니다. 타 발행사의 유사 상품까지 더해지면 유동성 영향은 커질 수 있습니다.
ETHA에서 ETHB로 바꿔야 할까요?
투자자의 위험 선호도에 따라 다릅니다. ETHB는 약 2%의 추가 수익이 있으나, 슬래싱 및 스테이킹 운용 리스크가 새로 추가됩니다. 단순 가격 노출 및 최고 유동성을 원한다면 ETHA가 적합하고, 가격+수익 합산 효과와 추가 위험을 감수할 수 있다면 ETHB가 대안이 됩니다.
결론
2026년 3월 12일 이전까지 암호화폐 ETF는 단순 가격 추종 상품이었습니다. ETHB의 도입으로 이제는 주식 배당, 채권 이자와 유사한 월간 수익 분배 구조가 가능해졌습니다. 이는 모든 PoS 체인이 ETF 시장에서 수익형 상품으로 인정받을 수 있음을 시사합니다.
ETH 보유자는 단순히 브로커리지 및 연금계좌 접근성과 약 2% 수익을 추구한다면 ETHB, 수수료 없이 네이티브 수익률(3.1%+)을 원한다면 Phemex Earn 직접 스테이킹을 고려할 수 있습니다. 선택은 투자 환경과 수익 추구 성향에 따라 달라질 수 있습니다.
본 자료는 투자 또는 재정 조언이 아닙니다. 스테이킹에는 슬래싱, 밸리데이터 운영, ETH 가격 변동 등의 위험이 수반될 수 있습니다. ETF 수익률은 네트워크 상황에 따라 변동될 수 있습니다.
