비트코인 난이도 사상 최대 상승: 2026년 BTC 가격에 주는 신호

비트코인(BTC)은 Phemex에서 BTC/USDT 무기한 선물 상품으로 최대 100배 레버리지로 거래할 수 있습니다.

2026년 2월 19일, 비트코인 네트워크의 채굴 난이도는 14.73% 상승하여 144.4조로 기록적인 절대 상승폭을 보였으며, 2021년 중국의 채굴 금지 이후 가장 큰 비율 상승입니다. 해시레이트는 폭설로 인한 저점(826 EH/s)에서 약 1 ZH/s 수준으로 회복했습니다. 현재 BTC 가격은 약 68,000달러로, 추정 평균 생산원가 87,000달러 대비 약 20% 낮은 상태입니다.

가격과 생산원가의 차이가 투자자에게 중요한 지표로 작용합니다. 과거 BTC가 생산원가 아래에서 거래될 때마다 일정한 시장 사이클이 반복되어 왔으며, 현재도 이 사이클이 진행 중입니다.

기록적 난이도 상승의 원인

1월 말 미국의 겨울 폭풍으로 텍사스와 조지아 등지의 대형 채굴장이 일시적으로 가동을 중단했습니다. 최대 채굴풀인 Foundry USA의 해시레이트는 400 EH/s에서 198 EH/s로 급감했고, 전력망 운영자는 감산 명령을 내렸습니다. MARA, Riot Platforms, CleanSpark 등 상장 채굴업체들도 생산을 축소하거나 일시 중지했습니다.

2월 9일 난이도는 11% 하락하며, 2021년 이후 가장 큰 하락폭을 기록했습니다. 폭풍이 지나고 전력이 복구되자 채굴업체들은 신속하게 재가동에 나섰고, 해시레이트는 1 ZH/s를 다시 넘어서면서 블록 생성 속도가 10분 목표보다 빨라졌습니다. 프로토콜은 2월 19일 14.73% 상승으로 조정되었습니다.

해시레이트가 며칠 만에 회복된 것은 비트코인 채굴 산업이 얼마나 산업화되고 살아남은 업체들이 손실에도 불구하고 얼마나 헌신적인지 보여줍니다.

채굴자 수익성 악화의 수치

해시프라이스(1 PH/s당 일일 수익)는 2025년 10월 BTC 최고가 이후 66% 하락했습니다. 2024년 4월 반감기 이후 채굴자는 블록당 비트코인 수령량이 절반으로 줄었으며, BTC 가격 또한 최고점 대비 절반에 가깝습니다.

두 곳의 주요 분석기관은 생산원가의 기준선에 대해 다르게 평가합니다. Checkonchain은 업계 평균 87,000달러, JP모건은 최근 난이도 하락을 반영해 77,000달러로 추정합니다. 최신 S21급 ASIC과 0.05달러/kWh 미만 전기를 사용하는 고효율 채굴업체만이 34,000~43,000달러 수준에서 채굴이 가능합니다. 그 외 대부분의 채굴업체는 손실을 보고 있습니다.

2026년 2월 JP모건 보고서에는 고비용 채굴업체들이 운영자금 마련, 부채 감축, AI 전환 등을 위해 BTC를 매도해왔음이 언급되었습니다. 이러한 매도세가 올해 가격 하락 압력을 키웠으나, 이들의 이탈이 마무리되면서 시장이 점차 안정을 찾고 있습니다.

채굴자 항복 사이클과 현재 위치

BTC가 생산원가 이하로 거래될 때, 채굴업체는 유동성 확보를 위해 보유분을 매도합니다. 이는 가격 하락을 유발하지만, 동시에 비효율적인 채굴업체가 시장에서 이탈해 해시레이트와 난이도가 하락하고, 살아남은 채굴자의 생산원가가 낮아집니다. 결국 약한 매도세가 사라지며 가격이 회복되는 구조입니다.

이 사이클은 5단계로 구분됩니다. 2026년 2월은 다음과 같습니다:

1. 가격이 비용 이하: 채굴자 마진이 음수로 전환되어 매도 개시 (1월부터 진행)
2. 항복: 비효율 업체의 폐업 또는 파산, 해시리본 신호 발생 (2022년 이후 최초 신호)
3. 난이도 하락: 프로토콜이 자동 조정해 생산원가 인하 (2월 9일 11% 하락)
4. 생존업체 안정: 효율적 업체가 점유율 확대, 매도세 완화 (해시레이트 1 ZH/s로 복구, 난이도도 회복)
5. 가격 회복: 해시리본 신호 후 2~4개월 내 가격 저점 형성 (진행 대기)

2월 19일 난이도 급등(144.4T)은 4단계가 진행 중임을 보여줍니다. 살아남은 채굴업체들이 신속하게 복구하여 네트워크가 거의 최고 수준으로 작동 중입니다. 5단계 진입까지의 기간이 관건입니다.

2022년과 2019년은 해시리본 신호 후 2~3개월, 2021년 중국 금지 이후에는 6개월이 소요되었습니다.

2026년의 차이점

채굴업체들이 데이터 센터 인프라를 AI 및 고성능 컴퓨팅으로 전환하는 흐름이 두드러집니다. Bitfarms는 사명에서 ‘비트코인’을 제외했고, Riot Platforms는 AI 사업 확장을 요구받고 있습니다. AI 트레이닝 수익이 채굴 대비 높기 때문에 전환이 가속화되고 있습니다.

이로 인해 일정 해시레이트는 AI로 이동하며, BTC 가격이 충분히 오르지 않으면 다시 채굴로 돌아오지 않을 수 있습니다. 이번 하락장에서 이탈한 해시레이트 일부는 영원히 돌아오지 않을 수 있습니다.

장기적으로 이는 경쟁 감소로 난이도 증가세 둔화, 생산원가 하락, 남은 채굴업체의 수익성 개선으로 이어질 가능성이 있습니다. 그러나 상장 채굴업체의 BTC 보유량 및 부채가 많아 대규모 매도 시 시장에 미치는 영향도 커집니다.

주요 지표와 모니터링 방법

• 해시리본 회복: 30일 이동평균이 60일선을 상향 돌파하면 항복 종료 (CryptoQuant, Glassnode)
• 해시프라이스 추이: 상승 시 채굴자 수익성 개선 (Hashrate Index)
• 생산원가와 현물 가격 차이: 격차 축소 시 수렴 진행 (Checkonchain)
• 상장 채굴업체 BTC 보유량: 매도세 둔화 시 약한 매도자 정리 신호 (MARA, RIOT, CLSK 공시)
• 고래 매집: 2025년 12월 중순 대비 3.4% 증가 (CryptoQuant)

현재 65,00068,000달러가 고래 매집 구간이며, 77,00087,000달러의 생산원가 구간이 구조적 목표점입니다.

Phemex에서 BTC/USDT 거래 방법:

1. Phemex 계정 만들기
2. BTC/USDT 선물 페이지로 이동
3. USDT 입금 후, 원하는 레버리지(최대 100배) 선택(단, 가격 변동성이 큰 구간에서는 적정 포지션 크기가 더 중요)
4. 거래 실행. 해시리본 신호는 방향성 측면에서 과거 강력한 기록이 있지만, 정확한 저점 예측은 어렵습니다. 포지션 크기와 손절매 관리가 중요합니다.

자주 묻는 질문(FAQ)

1 ZH/s 해시레이트란?

1제타해시는 1,000 엑사해시(10²¹ 해시 연산/초)입니다. 2019년엔 약 100 EH/s에 불과했습니다.

난이도는 왜 15% 오르는데 BTC 가격은 하락하나요?

난이도는 해시레이트를 따라가며 가격과는 직접 무관합니다. 폭설로 해시레이트가 급락, 난이도가 11% 하락했고, 복구 후 해시레이트가 급등하며 14.73% 반등했습니다.

채굴자 항복은 긍정적 신호인가요?

단기적으로는 매도 압력으로 하락세, 중기적으로는 약한 매도자의 이탈로 회복 신호가 될 수 있습니다.

AI 산업 전환이 비트코인 해시레이트를 영구적으로 줄이나요?

일부 영향은 있으나, 채굴 수익성이 회복되면 신규 ASIC 투자로 용량 보충이 가능합니다. 장기적으론 성장 속도 둔화로 이어질 가능성이 높습니다.

결론

77,00087,000달러의 생산원가 밴드가 핵심입니다. BTC는 현재 이보다 1220% 낮은 구간에 있습니다. 채굴자 항복 사이클은 현재 4단계(생존업체 안정화)로, 해시리본 신호에 따르면 과거 패턴이 반복된다면 2~4개월 내 저점이 형성될 수 있습니다.

앞으로 두 가지 시나리오가 있습니다. 첫째, 약한 채굴자의 매도가 마무리되면서 BTC가 생산원가 방향으로 상승(과거와 동일). 둘째, BTC가 추가 하락하면서 더 많은 채굴자가 항복하고, 생산원가가 추가 난이도 조정과 함께 하락. 최근 15% 난이도 반등은 첫 시나리오의 가능성을 시사합니다. 네트워크는 심각한 충격을 흡수하고 빠르게 복구되었습니다. 다만, 2026년엔 기관 채굴업체의 부채 구조로 인해 시장 리스크가 예년보다 높다는 점은 감안해야 합니다.

본 자료는 교육적 목적으로 제공되며, 재정 또는 투자 조언이 아닙니다. 비트코인 선물거래는 특히 레버리지를 사용할 경우 상당한 위험이 수반될 수 있습니다. 과거의 채굴자 항복 패턴이 향후 가격을 보장하지 않습니다.