MVLL은 GraniteShares 2x Long MRVL 일일 ETF이며, Phemex가 보유한 84개의 일일 봉 중 60개가 10x 청산 정지 가격을 돌파했습니다. 펀드 공식 페이지는 Marvell Technology 주식의 일일 백분율 변화의 2배를 목표로 한다고 명시하며, 여기서 '일일(daily)'이라는 단어가 핵심입니다.
이미 Marvell의 일일 변동을 2배로 추종하는 펀드에 Phemex에서 허용하는 MVLLUSDT의 10x 레버리지를 추가하면, 단일 세션 동안 주식의 약 20배에 해당하는 포지션을 보유하게 됩니다. 계약의 마진 표 Tier 1은 유지 마진을 5%로 설정하므로, 10x 격리 포지션은 5.00%의 불리한 변동에서 청산됩니다. 해당 84개 세션의 일일 변동 중앙값은 5.53%였습니다.
요약 | 세부 사항 |
기능 | Marvell Technology 주식의 일일 변동 2배 추종, NASDAQ 티커 MVLL |
상장 및 시작일 | 펀드 출시 2025년 3월, MVLLUSDT 상장 2026년 6월 30일 |
수수료 구조 | 운용보수 1.30%, 총비용 2.52%, 순비용 1.50%(2026년 12월 31일까지) |
순자산 | $1,033,684,500, 주당 순자산가치(NAV) $57.43, 2026년 6월 30일 감사 기준 |
Phemex 데이터 시리즈 | 2026년 9월 21일까지 84개 봉, 6월 26일 분할 이후 정상화 |
10x 청산 거리 | 청산 거리 5.00%, 일일 변동 중앙값 5.53% |
MVLL이란 무엇이며 펀드 내부 구성은?
MVLL은 단일 종목 기반의 2x 레버리지 ETF이며, GraniteShares Advisors가 NASDAQ에서 운용합니다. SEC에 제출된 목표는 모든 문서에서 동일하게 명시되어 있습니다. 이 펀드는 수수료와 비용을 차감하기 전에 Marvell Technology 보통주의 일일 백분율 변화의 2배에 해당하는 일일 투자 결과를 추구합니다. Marvell은 하이퍼스케일러를 위한 맞춤형 실리콘을 설계하며, 당사의 2026년 Marvell 주식 전망은 주가가 거래되는 수요 주기를 다루고 있습니다.
두 주요 출처는 출시일에 대해 의견이 다릅니다. 펀드 페이지는 시작일을 2025년 3월 7일로 기재하지만, 감사된 연차 보고서의 펀드 통계 행은 2025년 3월 6일을 제시합니다.
보유 자산에 대해서도 의견이 다릅니다. 펀드 페이지는 MVLL이 현금 및 단기 국채로 담보된 토탈 리턴 스왑(total-return swaps)을 통해 익스포저를 얻는다고 설명합니다. 반면 2025년 10월 24일 제출된 요약招股書는 더 넓은 범위를 설명합니다. 주요 투자 전략 단락에는 펀드가 "스왑 및 옵션과 같은 금융 상품에 진입하고 기초 주식을 직접 구매함으로써" 변동을 복제한다고 명시되어 있습니다. 우리는 두 가지 모두를 보고하지만 어느 것도 확정하지 않습니다. 보유 자산이 증명되는 유일한 곳은 투자 명세서이기 때문입니다.
2026년 6월 30일 기준 감사된 명세서가 증명하는 보유 자산은 7개입니다. 국채(Treasury bills)가 총 투자의 38.91%를 차지하며, 5개의 Marvell 토탈 리턴 스왑 라인이 50.86%를 합산합니다. 브로커 현금이 나머지 10.22%를 차지하며, 해당 회계연도의 포트폴리오 회전율은 제로였습니다.
2x 레버리지 ETF 내부의 일일 리셋
GraniteShares는 자체적으로 경고를 인쇄합니다. "펀드는 하루 이상의 기간에 대해 MRVL의 누적 수익률의 2배를 제공할 것으로 기대해서는 안 됩니다."라고 2026년 6월 30일까지의 연차 주주 보고서에 명시되어 있습니다.
일일 레버리지 ETF는 매 거래일 종료 시 명목 익스포저를 순자산가치(NAV)의 200%로 리셋합니다. 상승 추세에서는 복리로 인해 2배 이상의 수익을 얻을 수 있지만, 횡보장에서는 주가가 움직이지 않는 동안 포지션이 서서히 감소합니다. 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 펀드는 NAV 기준으로 651.05%의 수익률을 기록했습니다. 그러나 6월 30일 Phemex 첫 종가 $57.27에서 9월 21일 종가 $34.87까지 39.11%를 반납했습니다. 동일한 펀드와 동일한 mandato이지만, 차트의 방향만이 변경되었습니다.
우리는 2x SanDisk 펀드에서도 동일한 일일 리셋 산술을 측정했으며, 이는 반대 방향으로 작용했습니다. 대부분의 복리 설명서는 이 부분을 완전히 생략합니다.
84개 MVLL 세션 중 60개가 10x 청산 가격을 돌파한 이유
방법론: Phemex 제품 파일의 레버리지 마진 Tier 1은 MVLLUSDT를 최대 10x로 제한하고 유지 마진을 5%로 설정합니다. 이는 10x 격리 진입 시 5.00%의 여유 공간을 남깁니다. 우리는 2026년 6월 30일부터 9월 21일까지의 모든 일일 봉 중에서 고점 또는 저점이 해당 세션의 시가로부터 5.00% 이동한 경우를 카운트했습니다.
84개 중 60개(71.4%)가 이를 충족했습니다. 35개 세션은 롱 포지션을 청산했고, 41개 세션은 숏 포지션을 청산했으며, 16개 세션은 동일한 시가에서 양쪽 모두를 청산했습니다. 양쪽 포지션이 모두 생존한 가장 긴 연속 구간은 3개 세션이었습니다.
2026년 7월 31일을 예로 들어보겠습니다. 계약은 21.50에 시작하여 23.35까지 상승했다가 19.95로 하락했습니다. 이는 시가 대비 +8.60% 및 -7.21%의 변동으로, 해당 구간에 진입한 10x 롱과 10x 숏은 모두 종가 전에 청산되었습니다. 9월 21일 기준 세션에서는 시가가 30.99였고 고점은 35.23이었습니다. 숏 포지션은 +13.68%에서 청산되었고, 롱 포지션은 30.97의 저점에서 생존했습니다. MVLL 청산 거리는 변하지 않았으며, 계약은 7월 31일에 두 번, 9월 21일에 한 번 더 이를 통과했습니다. 청산 엔진이 실제로 포지션을 종료하는 방식은 거리와 별개의 메커니즘이며, 두 개념은 종종 혼동됩니다.
MVLLUSDT 퍼페추얼에 10x 레버리지를 중첩할 때 발생하는 일
두 층위의 레버리지는 더해지지 않고 곱해집니다. 펀드는 Marvell의 일일 변동을 2배로 만들고, MVLLUSDT 퍼페추얼은 펀드를 최대 10배로 증폭시키므로, 단일 세션 동안 중첩된 포지션은 주식의 약 20배를 추종합니다. 장기 보유 시 이 깔끔한 배수는 깨집니다. 스왑 북은 일일 리셋되지만 퍼페추얼 포지션은 그렇지 않기 때문입니다.
수수료 층위도 마찬가지로 중첩됩니다. GraniteShares는 2026년 12월 31일까지 총 연간 펀드 운용 비용을 1.50%로 제한하며, 제한 조항은 스왑 수수료 및 비용을 명시적으로 제외합니다. 동일한 제출 문서는 2026년 6월 30일 종료 회계연도에 스왑 투자 간접 비용을 1.50%로 추정합니다. 여기에 MVLLUSDT는 28,800초마다 자금 결제를 수행합니다. UTC 시간 00:00, 08:00, 16:00에 하루 세 번 지불합니다.
중첩에서 벗나는 한 경로는 당사 보드에서 폐쇄되었습니다. 9월 22일 제품 파일에는 891개의 퍼페추얼 행과 1,177개의 스팟 행이 있으며, 그중 정확히 하나만 Marvell을 언급합니다. 해당 행은 2026년 5월 15일 상장된 MRVLUSDT이며, 그 퍼페추얼은 상장 폐지되었습니다. 현재 살아있는 것은 펀드이며, 월스트리트 휴장 중에도 움직이는 전통금융(TradFi) 퍼페추얼은 ETF 자체가 경험하지 않는 주말 동안 MVLL에 가격을 부여합니다.
3:1 분할이 MVLL ETF 차트에 미친 영향
GraniteShares는 2026년 6월 12일 무상 증자(forward splits)를 발표했으며 MVLL은 3:1로 분할되었습니다. 권리 기준일은 6월 24일이었고, 지급은 6월 25일 종가 이후에 이루어졌습니다. 분할 후 거래는 6월 26일 개장 전에 시작되었으며, Phemex는 4일 후인 2026년 6월 30일 UTC 10:00에 계약을 상장했습니다.
이러한 순서 때문에 시리즈가 사용 가능합니다. 무상 증자를 가로지르는 캔들stick 시리즈는 단일 봉 내에서 액면 변경을 포함하며, 이는 실제로 발생하지 않은 장중 붕괴를 인쇄하고 그 위에 계산된 모든 평균을 오염시킵니다. 모든 84개 MVLL 봉은 동일한 기준 위에 있습니다.
상장 가격은 감사된 장부와 일치합니다. 2026년 6월 30일 주당 순자산가치(NAV)는 $57.43이었고, 당일 Phemex 첫 종가는 $57.27이었습니다. 격차는 0.27%입니다. GraniteShares는 자사 펀드 페이지에서 실시간 운용 자산(AUM)에 대해 대시를 제공하므로, 우리가 인용할 수 있는 유일한 수치는 감사된 6월 30일 기준 수치입니다.
기준점에 대한 한 가지 분모 주의사항입니다. 9월 21일(월) 종가 $34.87은 9월 20일(일) 종가 $31.02보다 12.41% 높습니다. 일요일 거래량은 $240,778이었고 월요일은 $1,076,770이었습니다. 미국 현물 시장이 실제로 거래된 마지막 세션인 9월 18일(금) 종가 $30.72를 기준으로 측정하면 변동률은 13.51%입니다. 전통금융 선물이 무엇인지는 주식 퍼페추얼이 왜 주말 봉을 가지는지 설명합니다.
자주 묻는 질문
MVLL 보유 비용은 얼마인가요?
招股書 수수료 표는 총비용 2.52%, 순비용 1.50%를 보여줍니다. 연차 주주 보고서는 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 실제 비용 비율이 1.37%라고 밝힙니다. 이는 해당 기간 동안 가상 $10,000 보유 비용이 $598.42임을 의미합니다.
스왑 상대방은 누구인가요?
2026년 6월 30일 상위 보유 자산 표는 5개 기관을 명시합니다. Cantor가 총 투자의 21.88%를, Marex가 18.35%를 차지합니다. HSBC는 6.26%, Clear Street는 3.79%, National Bank of Canada는 0.58%를 보유합니다.
MVLL은 시작 이후 어떤 수익률을 기록했나요?
연차 보고서는 2026년 6월 30일 기준 시작 이후 연평균 총수익률이 332.66%라고 밝힙니다. 보고서가 비교 대상으로 사용하는 S&P 500 총수익 지수는 같은 기간 동안 연 24.06%의 수익률을 기록했습니다.
MVLLUSDT는 Phemex에서 얼마나 낮은 가격까지 거래되었나요?
84봉 시리즈에서 가장 낮은 일일 종가는 2026년 7월 29일의 $15.71입니다. 다음 세션인 7월 30일 종가는 $22.01로 40.10% 상승했습니다. 시리즈의 다른 봉은 이보다 큰 일일 변동을 기록하지 않았습니다.
결론
MVLL은 거의 매일 목표를 달성하며, 그 목표 자체가 위험 요소입니다. 변동성이 큰 반도체 주식의 일일 변동을 2배로 만들면 세션 중앙값이 5.53%가 되며, 10x 격리 진입은 엔진이 포지션을 청산하기 전까지 5.00%의 여유 공간만 가집니다. 이 두 숫자는 항상 충돌할 수밖에 없었습니다. 84개 세션 동안 그들은 60번 충돌했습니다.
거래소가 제공하는 레버리지 한도가 아닌, 일일 변동 중앙값을 기준으로 포지션 규모를 결정하세요. 중첩된 레버리지가 위험이며, 이 선택은 귀하의 판단에 달려 있습니다.
면책 조항: 본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 금융 조언이 아닙니다. 암호화폐 거래에는 상당한 위험이 수반됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 독자적인 연구를 수행하십시오.
