トリステロ・リサーチは、ローン、不動産、商品などの実物資産（RWA）のトークン化における「流動性のパラドックス」を指摘しています。報告書によると、これらの本質的に流動性の低い資産が24時間取引可能なトークンに変換されている一方で、それらがより安全になるとは限らないと示唆しています。むしろ、2008年のサブプライム住宅ローン危機のように、危機時にリスクの伝播を加速させる可能性があります。報告書は、これらの動きの遅い変数のデフォルトや評価の変動が、高速なオンチェーン市場での連鎖的な清算や流動性の崩壊を引き起こす恐れがあると警告しています。 さらに、構造化商品、指数、合成資産を含む「RWA二乗」デリバティブの台頭は、システム全体の脆弱性をさらに増幅させる可能性があります。著者らは、新たな「オンチェーン・サブプライム危機」のリスクを軽減するために、より堅牢なオラクル、担保パラメータ、コンプライアンスフレームワークに業界が注力するよう促しています。