マイクロストラテジー（MSTR）の株価は、2025年にビットコインが124,000ドルの新高値を記録したにもかかわらず、543ドルから約325ドルへと40%以上下落しました。この下落は、戦略株とネイティブ暗号資産の評価ロジックの乖離を浮き彫りにし、ウォール街で「割引機会」と「リスクの罠」のどちらかをめぐる議論を引き起こしています。 市場はMSTRの評価について意見が分かれており、一部の投資家はビットコイン保有に基づく50％の割引機会と見なしている一方で、他の投資家はレバレッジリスクを懸念しています。マイクロストラテジーの負債は38億ドルを超え、その60％が変動金利であり、金利が高止まりすると財務リスクが生じます。さらに、企業関連リスクなしに直接価格追跡を提供するビットコインETFの台頭により、MSTRの魅力は減少しています。