従来の先物契約には、必ず明確な満期日または決済日が設定されています。契約期間中は、価格が原資産の価格（ベーシス）から乖離することがありますが、満期日には両者が収束します。
一方、無期限契約には満期がなく、従来の意味での決済も行われません。そのため、契約価格が価値の基となる原資産の価格から大きく乖離する可能性があります。これを抑えるため、ファンディングレートの仕組みは契約価格を原資産の価格に連動させるよう機能します。
無期限契約について詳しくは、無期限契約とは？をご覧ください。
ファンディングレートとは？
ファンディングレートは、取引ペアを構成する両通貨の金利とプレミアムインデックスを考慮して算出されます。計算結果はプラス（ロングポジションがショートポジションに支払う）またはマイナス（ショートポジションがロングポジションに支払う）のファンディングレートになります。
Phemexでは、プレミアムインデックスなどの適用されるパラメータに基づき、ファンディングレートをリアルタイムで算出しています。プラスまたはマイナスのファンディングレートは、トレーダーがポジションを調整する経済的な要因となり、時間の経過とともに最終取引価格が関連する基準価格に近づくことにつながる場合があります。
たとえば、最終取引価格がマーク価格を大幅に上回っている場合、無期限契約が基準価格に対してプレミアムで取引されていることを示します。このようなプレミアムは、買い需要の強まりや積極的な買い注文フローに関連する場合があります。プレミアムによってプラスのファンディングレートが生じると、ファンディングの実施時点で、通常はロングポジションを保有するトレーダーがショートポジションを保有するトレーダーに支払います。
そのため、ロングポジションの保有者はファンディングの時点で支払いを行う可能性があります。トレーダーはファンディングが実施される時期を把握しているため、このようなポジションの保有を控え、売却を選択する可能性があります。その結果、最終取引価格が継続的に下落し、マーク価格に近づくことがあります。
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