天然ガス価格分析：9月17日の貯蔵量報告前にNGが3.02ドルで2度停滞した理由

Phemexの天然ガス先物は9月3日と9月8日に3.024まで上昇しましたが、突破できず、9月11日金曜日は2.946で取引を終えました。この天然ガス価格分析で注目される日は9月17日木曜日です。米国東部時間10時30分にEIA週次天然ガス貯蔵量報告が公表されます。

EIAの9月10日報告によると、9月4日時点の貯蔵稼働ガスは3,254 Bcfで、5年平均を148 Bcf上回りました。米連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利決定は、次回の貯蔵量集計の前日である9月16日に予定されています。9月4日と11日の金曜日の終値を比較すると、無期限先物は2.945から2.946へ動いたにとどまり、2度の上昇試行後も起点付近に戻りました。

天然ガスが3.02ドルで2度止まった理由

最初の上昇は9月2日水曜日で、無期限先物は3.010で引けました。これは7月8日以降で3.00を上回って終えた唯一の日足終値です。9月3日木曜日には3.024まで上昇しましたが、同じ足の中で上昇分を失い、2.927で引けました。2回目の試行は9月8日火曜日で、2.986で始まり、同じ3.024まで上昇した後、2.931で終了しました。9月9日水曜日には安値2.858まで下落し、月内で最も弱い2.864で引けました。3セッションを隔てて同じ価格で2度高値を付けたため、日足チャートではダブルトップとみられます。無期限先物が3.024以上で取引されたのは7月9日が最後でした。

価格の下で売買高も変化しました。9月9日の足の売買代金は368万USDTで、9月7日の88,784 USDTから大幅に増え、9月10日と11日も100万USDTを上回りました。この増加の原因は確認できないため、買い圧力または売り圧力とは解釈しません。

NGはPhemexで暗号資産ペアとともに取引されています。コモディティとしてのビットコインとコモディティ取引に関するガイドでは、これらの市場と暗号資産市場の関係を解説しています。

EIAの天然ガス貯蔵量報告が示す内容

9月10日のEIA天然ガス貯蔵量報告では、9月4日金曜日時点のLower 48の貯蔵稼働ガスは3,254 Bcfで、前週から40 Bcf増加しました。この在庫は2021～2025年平均の3,106 Bcfを148 Bcf、率にして4.8%上回り、前年の3,333 Bcfを79 Bcf下回りました。

地域別の内訳は合計値以上の情報を示します。表で最大の地域である南中部では、9月4日までの週に7 Bcf取り崩された一方、東部では20 Bcf、中西部では18 Bcf増加しました。南中部の岩塩洞窟貯蔵は11 Bcf減少し、5年平均を3.8%下回りました。表でこの基準を下回ったのはこの項目だけです。

EIAは毎週木曜日の米国東部時間10時30分に報告を公表するため、9月17日の発表は協定世界時14時30分です。週次報告の公表予定には9月の例外が記載されておらず、貯蔵量の集計は9月15～16日の会合を終えるFRBの決定の1日後となります。

EIAの2026年天然ガス価格見通し

EIAの9月9日発表の短期エネルギー見通しでは、2026年のヘンリーハブ天然ガス価格を100万Btu当たり平均3.43ドルとしています。同じ表では2025年が3.53ドル、2027年が3.28ドルです。この価格見通しは1月の数値の影響を受けています。EIAの日次ヘンリーハブ現物価格は1月19日の週に30.72ドルを記録しており、通年平均だけでは9月の状況を十分に示しません。

EIAが在庫の高水準を見込む主因は供給です。市場向け生産量は2026年に日量4.5 Bcf、2027年に4.6 Bcf増加すると予測し、その70%以上をパーミアンとヘインズビル地域が担うとしています。ヘインズビルだけで2026年に日量1.4 Bcf増加し、10月31日時点の稼働在庫は3,969 Bcf、5年平均を5%上回ると見込まれています。

需要面では、LNG輸出は2026年に日量17.4 Bcf、2027年に18.6 Bcfと平均化され、2025年の15.1 Bcfから増加するとEIAは見ています。パーミアンのガスの多くは原油とともに生産されるため、同地域のガス供給は石油掘削の動向に左右されます。この関係は、原油価格、インフレ、ビットコインの関連性で石油側から解説しています。

ヘンリーハブ価格とPhemexの天然ガス先物の比較

EIAのヘンリーハブ日次現物価格表によると、ヘンリーハブ現物は8月31日から9月4日までの5セッションで2.88～2.95の範囲で取引されました。9月7日の週の最初の2つの値は2.90と2.81で、EIAの次回更新は9月16日です。

Phemexの無期限先物は9月11日金曜日に2.946、指数は2.933で引け、いずれも同週の2つの現物値を上回りました。冬に向けて在庫が多い場合、先物は現物を上回る価格になりやすいため、先物価格を基にした指数であればこの差は整合的です。ただし、PhemexはNG指数の構成やロールスケジュールを公表していないため、先物ベースの指数であると証明されたわけではありません。

無期限契約には満期がないため、受渡日までにPhemexのNGがヘンリーハブと一致することを強制する仕組みはありません。この違いは、無期限先物と四半期先物の決済方法で説明しています。

天然ガス価格分析における水準

方法：PhemexのNGUSDT日足UTCバーを使い、原市場の取引セッションではない週末のバーを除いて平日のバーだけを集計しました。これにより、3月23日の上場から9月11日までの125セッションとなり、200セッション平均を計算するには不足します。

9月11日時点の50セッション平均は2.869で、無期限先物はそれを上回りました。100セッション平均は2.986で、無期限先物はそれを下回りました。週末のバーを含めると50バーの数値は2.827まで下がるため、これらの線を読む際にはセッション数が重要です。

レジスタンスは9月3日と8日の二重高値である3.024で、100セッション平均はその0.038下にあります。サポートは8月31日のスイング安値2.839から9月10日の安値2.845までで、50セッション平均の2.869がこの範囲の上部を支えています。

上場後の全レンジは4月30日の2.601から6月1日の3.40までです。9月11日金曜日の終値2.946は、このレンジの中間値である3.00をわずかに下回ります。

Phemexの天然ガス先物の仕組み

Phemexは2026年3月23日10時00分（UTC）にNG-USDTを無期限契約として上場しました。最大レバレッジは10倍で、各契約は.NGUSDT指数のNG 1単位に相当します。契約のfundingIntervalフィールドは14,400秒で、資金調達は4時間ごとに決済されますが、同じ商品記録の説明文には現在も8時間と記載されています。

9月14日17時10分（UTC）の確認時点では、資金調達率は1回あたり0.005%、建玉は549,075契約でした。この時点ではプラスの資金調達率により、ロングがショートに支払う状態でした。どちらの数値も決済ごとに変動するため、日時付きのスナップショットとして扱う必要があります。資金調達率の読み方は、暗号資産先物の資金調達率で解説しています。

原市場の先物取引が休場している週末も、無期限先物は取引されます。日曜日のUTCバーは22時00分（UTC）のCME再開、つまり月曜日のセッション開始数時間を反映するため、この分析では9月11日金曜日の終値を基準にしています。

天然ガスに対する見方を崩す条件

平日の終値が3.024を上回れば上限が崩れます。無期限先物がこの水準を上回って引けたのは、7月8日の3.200が最後です。2.839を下回って引ければサポート帯が崩れ、8月6日に記録された、7月以降の平日安値2.624に向かう可能性が意識されます。

10倍レバレッジでは、2.946から2.839への3.8%の下落により、手数料と資金調達料を除いて証拠金の38%に相当する変動が生じます。直近の貯蔵量報告が発表された9月10日には、バーは2.845の安値から2.959の高値まで動き、2.957で3.2%高となりました。貯蔵量報告の日には、1セッションでサポートまでの距離の大部分を動く可能性があるため、変動幅を考慮したポジション管理が重要です。デリバティブ取引のリスク管理では、関連するリスク管理を説明しています。

FRBの決定は貯蔵量報告の前日である9月16日です。そのため、火曜日から木曜日までポジションを保有すると、両方のイベントをまたぐことになります。

よくある質問

祝日週にはEIAの貯蔵量報告はいつ公表されますか？

2026年の予定では、退役軍人の日に伴い11月13日金曜日10時30分（米国東部時間）、感謝祭に伴い11月25日水曜日12時00分（米国東部時間）へ変更されます。

米国の発電に占める天然ガスの割合はどの程度ですか？

EIAの9月見通しでは、天然ガスは2026年と2027年の米国発電量の40%を占め、2024年の42%から低下します。

5年平均を最も上回っている貯蔵地域はどこですか？

太平洋地域は9月4日時点で290 Bcfを保有し、5年平均を10.3%上回りました。EIAの表にある5地域の中で最大の乖離です。

まとめ

3.024の上限は、貯蔵量が5年平均を4.8%上回る状況で2度維持されました。また、EIA自身の予測では10月31日まで5%の余剰が続きます。そのため、買い方側には、9月17日の集計で余剰が縮小していることを確認し、その後に平日の終値が3.024を上回ることが求められる状況です。両方が確認されるまでは、ダブルトップが現時点での見方となり、反対側の水準は上限から6.5%下にある2.839です。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融上の助言ではありません。暗号資産取引には大きなリスクが伴います。投資判断を行う前に、ご自身で十分に調査してください。