報酬ハブ 
ビットコイン（BTC）は2026年4月に約13％上昇し、4月24日時点で約77,500ドル付近で推移しています。これは、2025年春以来となる最も堅調な月間終値を記録する可能性を示しています。重要なのは、昨年10月から今年2月まで5カ月連続で下落し、2018年以来最長の連敗が続いていたことです。今回の反転は特定のニュースや1日に起きたものではなく、2週間の間に現れた3つの明確なシグナルが互いに作用した結果です。
その3つのシグナルとは、USDT供給の50億ドル増加、スポットBTC ETFへの継続的な資金流入、そして地政学的リスクの緩和による市場心理の改善です。いずれか1つだけでは十分ではなく、3つが重なったことで2022年末のFTX相場底以来となる大規模なショートカバーの条件が整いました。
シグナル1. 50億ドル規模の新たなステーブルコイン流動性
TetherのUSDT供給量は4月中旬の2週間で約50億ドル増加し、総流通量は約1,500億ドルに迫りました。この増加は数カ月間の停滞を経て、2025年初頭以来最速の拡大ペースとなっています。
この点が表面的な数字以上に重要なのは、ステーブルコイン供給の増加が暗号資産業界における流動性の先行指標に最も近いためです。USDT供給が増加するということは、法定通貨からのオンランプや、機関投資家のOTCデスクによるUSDTへの資金転換など、新たな資本が暗号資産市場へ流入していることを意味します。資金が到着しただけで、必ずしもすぐに使われているわけではありません。USDT供給が増加しても価格がすぐに急騰しない場合、市場参加者が資金を待機させている状態のことも多いです。
過去2回の大幅なUSDT供給拡大期は、いずれもBTCの大きな上昇に先行しています。2024年10月から12月にかけての100億ドルの供給増加は、BTCが史上最高値10万ドル超へ向かった動きの前兆でした。2025年3～4月の60億ドル増加は、中間調整局面からの回復に先行しています。今回の50億ドル増加は絶対額としてはやや小さいものの、供給が長期間横ばいだった直後という点で重みがあります。
また、他2つのシグナルと時期が重なっているのも特徴です。新たなステーブルコイン資金が、ETF流入加速や地政学リスク低下と同時期に出現したことで、数カ月分の値動きがわずか数週間に凝縮されたといえます。
シグナル2. スポットETF流入が明確にプラス転換
2つ目のシグナルは、規制された投資手段を通じた機関投資家の資金流入です。4月中旬、スポットBTC ETFは5営業日以上連続で純流入を記録し、1日で2億3,800万ドルの流入があった日もありました。これは2月以来最大規模で、ETFの運用資産総額は965億ドルを突破しています。
この数字以上に重要なのは流入の「継続性」です。昨年10月から今年2月までの下落局面では、ETF流入は不安定で、流入日と流出日が交互に現れる傾向でしたが、4月は1週間以上連続して一方向の流入が続き、マイナスの日も純流入を維持しました。
CoinSharesの調査によると、4月18日までの1週間で世界の暗号資産ファンドには14億ドルの流入があり、今年1月以来最大となりました。このうちビットコイン関連商品が11億ドルを占め、米国が14.9億ドルの流入で主導的役割を果たしています。
また、Strategy（旧MicroStrategy）は同時期に25億ドル相当のBTC買い増しを発表し、保有総量は81万5,061BTCとなりました。最大の上場企業による買い増しとETF資金流入の加速が重なったことで、売り方が吸収しきれない需要が生まれています。
シグナル3. 地政学的リスク低下による市場心理の転換
3つ目のシグナルが、他2つの要因を後押ししました。4月8日、トランプ大統領がイランとの2週間の停戦を発表し、BTCは数時間で72,700ドルに上昇、1日で4億2,000万ドルのショートポジションが清算されました。さらに4月22日には停戦が無期限延長となり、外交的な枠組みも発表されました。
イラン情勢は2025年末以降、暗号資産市場のセンチメントに最も大きな影響を与える要因でした。原油高やインフレ懸念、FRBの利下げ延期など、機関投資家のリスク削減要因となっていました。Crypto Fear and Greed Indexも2022年の弱気相場以来最長となる60日超の「極度の恐怖」水準（25未満）が続いていました。
停戦がすべてを解消したわけではありません。トランプ政権の関税政策の不透明感は残り、セクション122関税は7月24日に期限を迎えます。ただし、最大の懸念材料が除かれたことで、待機資金のリスク評価が変わり始めたのも事実です。最悪シナリオ（軍事的エスカレーション、原油ショック、FRBの緊急利上げ）が遠のくことで、50億ドル規模の新規ステーブルコイン流動性のリスク・リワードも大きく変化します。
すべてを増幅させたショートカバー
3つのシグナルにより資金流入が始まりましたが、13％の上昇は実際の市場構造ほど大きく見えません。多くのデリバティブトレーダーが下落ポジションを取る中での上昇は、通常の反発を大規模なショートカバーへ変化させました。
ビットコインの永久先物ファンディングレートは4月中旬時点で46日連続マイナスとなっており、これは2022年11月のFTXショック以来最長でした。ファンディングレートがマイナスということは、ショート（売り）ポジション保持者がロング（買い）保持者に資金を支払う状態で、市場の大多数が価格下落を想定していたことを意味します。
ショートの偏りが大きい場合、価格が少し上昇するだけでショートポジションの強制決済（買い戻し）が連鎖しやすくなります。このフィードバックループにより、上昇が加速しやすくなります。
| 指標 | ラリー前（4月1日） | 現在（4月24日） |
| BTC価格 | 約68,500ドル | 約77,500ドル |
| 30日平均ファンディングレート | マイナス（46日連続） | 中立に転換 |
| Fear and Greed インデックス | 22（極度の恐怖） | 48（中立） |
| 週次ETF流入 | フラット〜マイナス | ＋14億ドル |
| USDT供給（30日変化） | ＋2億ドル | ＋50億ドル |
同様のパターンは過去2回、いずれも急騰で決着しています。2022年11月のFTX底値時には8週間で45％上昇、2021年中盤の中国マイニング禁止後の底値反転では3カ月で75％上昇しました。今回の上昇はまだ初動であり、構造的に注目すべき状況が続いています。
今後上昇を妨げうる3つのリスク
今後の持続的な上昇には3つのリスクがあります。
1つ目は4月28日〜29日のFOMC（米連邦公開市場委員会）です。FRBは金利据え置きが予想されていますが、停戦後のインフレ見通しに関するパウエル議長の発言次第で、市場のリスク選好に影響が出る可能性があります。
2つ目は7月24日に期限を迎える関税です。今後4～6週間で、市場はこのバイナリーイベント（関税延長か否か）を織り込み始めます。関税がそのまま終了すればポジティブですが、延長や拡大となれば再びインフレ懸念が高まる可能性があります。
3つ目はテクニカル的な79,000～80,000ドルのレジスタンスです。今年2月末にもこの水準で上昇が止まりました。出来高を伴ってこのゾーンを明確に超えればトレンド転換が確認できますが、再び跳ね返されると売り圧力が強まる可能性があります。
よくある質問（FAQ）
2026年4月にビットコインが大きく上昇した理由は？
同じ2週間の間に3つの要因が重なりました。USDT供給が50億ドル増加（暗号資産への新規流動性）、スポットBTC ETFが2月以来初めて継続的な純流入、イラン停戦による最大の地政学リスク緩和。これらの組み合わせによってショートカバーが発生し、5カ月続いた下落を背景にさらなる上昇へとつながりました。
USDT供給増加はBTC価格にどんな意味があるのか？
USDT供給の拡大は、オンランプ経由やOTCデスクを通じて新規資本が暗号資産市場へ流入していることを示します。過去のパターンからも、USDTが急増した時期にはその後BTCの大幅な上昇が続いた例が見られます。今回の50億ドル増加は、2025年初頭以来の速いペースです。
ビットコインETFへの流入は継続しているか？
ETF流入ペースは4月に入ってむしろ加速傾向です。4月18日までの週で世界の暗号資産ファンドは14億ドル流入し、そのうち11億ドルがビットコイン商品。米国の存在感が大きく、複数日連続のプラス流入が短期的な売買ではなく、機関投資家の姿勢を示唆しています。
今回の上昇はすぐに反転する可能性があるか？
最も直近のリスクは4月28～29日のFOMCです。もしパウエル議長が停戦にも関わらずインフレ期待が改善しない旨を示唆すれば、マクロ面の追い風は弱まります。また、7月24日の関税期限も大きな不透明要素です。テクニカル的にも79,000～80,000ドルのレジスタンス突破が重要で、2度目の失敗は新たな売りを誘発するおそれがあります。
まとめ
4月の上昇は偶然や一時的な反発ではなく、3つの構造的なシグナルが同時期に現れたことで新たな資本流入の障壁が下がった結果です。ステーブルコイン流動性はすでにオンチェーンで確認され、ETFの純流入が機関投資家の再参入を示唆し、停戦によって長期にわたりリスク資産の重荷となっていた恐怖プレミアムが解消されました。特に46日間続いたショート偏重が、上昇を増幅させる形となりました。
今後の注目は79,000～80,000ドルのレジスタンスと、4月28～29日のFOMCです。これらをクリアし4月の上昇分を維持できれば、「一時的な反発」から「トレンド転換」への転換点となり、未消化のUSDT新規資金が次の上昇の原動力となる可能性があります。過去のFTX底や2021年半ばの構造的反転と類似した局面であり、継続的な動きとなるか注視が必要です。
本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を意図したものではありません。暗号資産取引にはリスクが伴います。ご自身で十分な調査を行い、ご判断ください。
