ETHGas（GWEI）とは？Ethereumブロックスペーストークンの仕組みとリスク

ETHGas (GWEI) は、Ethereum のブロックスペース市場である ETHGas のガバナンストークンです。総供給量 100 億のうち 87.86% は 6 つのロックコントラクトに保管されています。これらは 2027 年 1 月中旬に解放されますが、最大サイズの 4 つについては 1 つのウォレットが先にキャンセルできます。GWEI は 2026 年 1 月にローンチした ERC-20 トークンであり、Ethereum がガス代の価格表示に使う単位「gwei」と共通するのは名称だけです。

ETHGas は 2026 年 10 月中旬、CoinMarketCap の検索ランキング上位付近に入りました。Google のオートコンプリートでは「gwei token」の後語として「unlocks」が表示されました。ローンチ当日に資金が投入された 4 つのロックにより、2027 年 1 月中旬には 79 億 GWEI（供給量の 79%）が単一のウォレットに対して一度に解放できる状態になります。そのウォレットは、この 4 つのロックをキャンセルできる管理者ロールも保有しているため、いつでもトークンを引き戻すことができます。

ETHGas の概要

ETHGas とは何か？

ETHGas は、Ethereum のバリデーターがブロックを構築する前に、そのブロック内のスペースを販売するマーケットプレイスを運営しています。これにより、トレーダーやアプリケーションは事前に料金を支払い、特定のブロックへの収録を約束する事前確認を得ることができます。プロジェクトはこの目標を「リアルタイム Ethereum」と呼んでおり、GWEI はそれを統制するためのトークンです。

GWEI の供給量は 100 億で固定されており、2026 年 1 月 21 日にローンチしました。ETHGas のtokenomics ページ では、GWEI をガバナンス目的のトークンと位置づけ、保有について「プロトコルの運営および統治へのコミットメントであり、受動的な投資ではない」と説明しています。

ETHGas をめぐる混乱の多くはティッカーに起因します。Ethereum において gwei は 0.000000001 ETH に相当する単位であり、ウォレットはガス価格をこの単位で表示します。Phemex Academy の Ethereum ガスとは何か、その仕組み では、この単位について解説しています。ETHGas 自身のドキュメントでもブロックスペースの価格を単位としての gwei で表示しており、混同をさらに招いています。

なぜ 2026 年 10 月に ETHGas が注目されているのか？

ETHGas のブログにある 10 月の投稿は 1 件だけで、チームがアジア 3 都市を回ったカンファレンス視察の 10 月中旬の報告であり、トークンについては述べられていません。ドキュメントにも 10 月のトークン関連告知はなく、コミュニティの Telegram チャンネルの最終投稿は 2025 年 9 月でした。2026 年 10 月の ETHGas ニュースについて 2 度ウェブ検索を行いましたが、日付のあるイベントは確認できませんでした。

CoinMarketCap の日次データによると、GWEI の 10 月中旬の終値は 0.02128 ドルで、前日終値比 2.22% 下でした。この終値は 6 月中旬の終値高値 0.1823 ドルから 88.33% 下回っていました。一方で 8 月上旬の終値安値 0.01485 ドルからは 43.26% 上にあり、価格は高値よりも底値に近い水準にありました。

検索トレンドが指し示しているのは、Ethereum コントラクト内に記された日程です。6 つの GWEI ロックはすべて 1 週間以内に解放され、小さい 2 つが先に開き、大きい 4 つが 7 日後に続きます。

ETHGas の仕組み

ブロックチェーンのバリデーター は交代で Ethereum のブロックを提案します。ETHGas では、次の提案者が自ブロック内のスペースを事前に販売できます。基本的な商品はインクルージョン・プリコンサルテーションであり、購入者のトランザクションを特定のブロックに収録することをバリデーターが約束するものです。ETHGas のinclusion preconfirmation に関するドキュメント によれば、該当ブロックスペースの市場はバリデーターが最初の販売を行った後にのみ開始されるため、ショートすることはできません。

買い手は約 3,600 万ガス単位のブロック全体を取得し、内部のトランザクション順序を指定する権利も得られます。ETHGas は初回販売ごとに 5% を取得し、再販については 0.3% の手数料を予定していますが、これはまだ確定前の表記です。

さらに 2 つの商品は現時点では計画段階であり、ドキュメントではいずれも 2026 年下半期を見込んでいます。エグゼキューション・プリコンサルテーションは、収録の約束に加えて実行結果の保証を提供する設計です。ベースフィー先物は、トレーダーが 2021 年の手数料体系変更である EIP-1559 に基づいて Ethereum がバーンする手数料に対してロングまたはショートできるようになるもので、現金決済を想定しています。

GWEI の役割はガバナンスです。保有者は 1 週間から 4 年間ロックを行い、veGWEI を取得します。veGWEI は譲渡できない投票残高であり、ロック期間が長いほど重みが大きくなります。この設計は他の DeFi プロトコルでも採用されている分散型ガバナンスにおける veToken モデル に従っており、保有者は手数料やトレジャリー支出について投票します。

ETHGas は信頼できるプロジェクトか？

ETHGas には動作中の商品があり、トークンコントラクトも簡素です。一方で弱点は、1 つのウォレットがロック済み供給量の大部分に対する管理権限を保持している点です。

2026 年 4 月、ether.fi は自社 ETH 保有量の約 40% を ETHGas のステーキングサービスに 3 年間コミットすることで合意しました。共同発表 では、当該ステークを 30 億ドル相当と評価し、継続的な業績条件を付けています。

トークンコントラクト自体は標準的です。検証済みコードは通常の ERC-20 で、デプロイ時に総供給量を一度だけ発行しました。オーナー機能、追加発行機能、ウォレットの一時停止やブラックリスト化を行う手段は含まれていません。

一方、ロックの構造は異なります。コントラクトコードを持たない 1 つのウォレットが発行時に 100 億 GWEI すべてを受け取り、ローンチ当日の 4 つのロックに資金を投入しました。同ウォレットはこれらの受益者として記載されており、ETHGas のアクセス制御コントラクトでも管理者ロールを保持しています。

ロックコントラクトの検証済みコード によれば、管理者は受益者が承認していないロックをキャンセルし、全残高を取り戻せます。当該ウォレットは 4 つのロックのいずれも承認していません。したがって、79 億 GWEI はいつでも引き出せる状態にあります。ただし、資金投入以降、4 つのロックからトークンが送られた記録はありません。

調査方法：2026 年 10 月中旬に Ethereum 上のトークン、6 つのロック、アクセス制御コントラクトを参照し、該当ウォレットからのキャンセルおよび解放呼び出しを読み取り専用でシミュレーションしました。Ethplorer の独立した索引でも同じ 6 つのロック残高が確認でき、ロックからの移転は確認されていません。

GWEI のトークノミクス

ETHGas のトークノミクス資料では、100 億 GWEI を 6 つの割当に分け、それぞれに独自のスケジュールを設定しています。

オンチェーンでは 6 つのロックコントラクトが 87 億 8,600 万 GWEI を保有しており、別の計画に従っています。

ローンチ当日に設定された 4 つのロックは、ローンチ 1 周年の同日に解放されます。これはドキュメントに記載された投資家、チーム、アドバイザー向けの 1 年クリフと同じ日付です。ただし金額は一致しません。ドキュメントではクリフ時に 10% を释放し、その後 2 年間リニアで分配するとされていますが、これらのロックはそれぞれ全残高を一括で解放します。

残高のうち 2 つは規模がドキュメントの割当と一致します。27 億は投資家の 27%、22 億はチームの 22% です。Phemex Academy の 暗号資産のベスティングとクリフの仕組み では両用語を解説しています。ここでの差は、10% の解放と 100% の解放の間にあります。

後の 2 つのロックは、2026 年 8 月下旬および 9 月上旬にそれぞれの受益者によって資金投入されました。コード上は取消不能とされており、どちらも受益者による承認が完了しているため、キャンセルはできません。これにより、2027 年 1 月中旬以前に誰も動かせないのは 8 億 8,600 万 GWEI、供給量の 8.86% です。

CoinMarketCap は 17 億 5,000 万 GWEI を流通量としています。ローンチから 10 月中旬までの日次データでこの数値は変わっていません。これは一つのトラッカーによる集計です。オンチェーンでは、6 つのロック外に保持されている GWEI は 12 億 1,400 万、供給量の 12.14% です。

GWEI を安全に扱うための確認事項

Phemex には現在、GWEI の稼働中のパーペチュアル市場もスポット市場もありません。以下の確認事項は、GWEI を取り扱うあらゆる取引所に適用されます。

1. Ethereum のコントラクトアドレス 0x2798b1cC5A993085E8A9D46e80499F1B63f42204 を、ETHGas のトークノミクス資料に記載されたアドレスと照合してください。

2. BNB Chain では、同資料にブリッジ版 GWEI として 0x30117E4bC17d7B044194b76A38365C53b72F7D49 が記載されています。異なるコントラクトで同名を名乗るものはコピーとして扱う必要があります。

3. トークンと単位は区別してください。ガストラッカーに表示される「gwei」は手数料水準を示す単位であり、GWEI トークンの価格とは無関係です。

4. Phemex は 2026 年 5 月に GWEIUSDT パーペチュアルを上場廃止とし、2026 年 9 月には GWEI/USDT スポットペアも削除しました。同時に GWEI の入出金も終了しています。

先物取引はレバレッジを使用します。損失が証拠金要件に達した場合、ポジションは自動的に決済されます。

ETHGas の主なリスク

2027 年 1 月中旬のロック解放

ロックが維持された場合、6 つのロック内の 87 億 8,600 万 GWEI すべてが 2027 年 1 月中旬に解放可能な状態になります。これは CoinMarketCap が流通量とする 17 億 5,000 万の 5.02 倍、ロック外に保持される GWEI の 7.24 倍です。日付はコード内で決められており、解放後には各残高の所有者が移動するかどうかを選択します。

1 つのウォレットが二つの権限を保有

受益者と管理者が同一アドレスであるため、ローンチ当日の 4 つのロックに含まれる供給量の 79% は、当該ウォレットが認める期間だけロックされることになります。キャンセルはロックごとに 1 件のトランザクションで実行でき、コード上、他の保有者に事前通知期間は設けられていません。

6 月下旬の高値から 91% 下落

GWEI は 10 月中旬、CoinMarketCap の日次記録で最も高い日中高値となった 2026 年 6 月下旬の 0.2491 ドルから 91.46% 低い水準で引けました。また、2026 年 1 月の初日終値 0.02642 ドルからも 19.46% 下回っており、最初の終値で購入して保有してきた場合は含み損の水準にあります。

ETHGas をどう評価するか

ETHGas の公式資料は、トークンの位置づけを自ら定めています。GWEI は収益や手数料に対する請求権を与えず、保有はプロトコル統治への関与であると説明されています。

想定される前提としては、ブロックスペース市場がバリデーターと買い手から継続的な手数料ボリュームを集めること、そして未提供の 2 商品が実際にリリースされることが挙げられます。加えて、1 つのウォレットが管理する 79 億 GWEI が 2027 年 1 月中旬以降も保持され続ける必要があります。

既存の日付付きデータが示すのは、6 月中旬の終値高値から 88% 下の価格、4 商品のうち 2 つが未提供である状況、そして単一アドレスにより早期に取り消され得るロックスケジュールです。

よくある質問

GWEI トークンとは何ですか？

GWEI は ETHGas のガバナンストークンです。ETHGas は、バリデーターがブロック内のスペースを事前に販売する Ethereum の市場です。供給量は Ethereum 上で 100 億トークンに固定されています。手数料表示に使われる単位 gwei（0.000000001 ETH）とは別のものです。

GWEI は投資対象としてどのように考えられていますか？

これまでのデータを見ると、リスクの高い対象と言えます。GWEI は 2026 年 10 月中旬に 0.02128 ドルで終わり、6 月中旬の終値高値から 88.33% 下回っていました。公式資料は保有をガバナンスへの関与と位置づけており、供給量の 79% にかかるロックは単一のウォレットによりキャンセル可能です。

次の GWEI トークンアンロックはいつですか？

次のロック解放は 2027 年 1 月中旬です。まず 8 億 8,600 万 GWEI を保有する 2 つのロックが解放され、1 週間後にローンチ当日の 4 つのロックにより 79 億 GWEI が単一ウォレット宛てに解放可能な状態になります。それ以前に GWEI を解放するロックはありません。ただし、4 つのローンチ時ロックは当該ウォレットによりキャンセルされ得ます。

Phemex で GWEI を取引できますか？

現在はできません。Phemex は 2026 年 5 月に GWEIUSDT パーペチュアル取引を終了し、2026 年 9 月に GWEI/USDT スポットペアを削除しました。GWEI の入出金もスポットペアと同時に終了しています。Phemex の ETHGas 価格ページでは引き続き同トークンの指標を追跡しています。

まとめ

GWEI のロックカレンダーは一見すると 2027 年 1 月中旬の固定的なクリフのように見えます。しかし供給量の 79% については、実際の判断日は単一ウォレットが行動する任意の時点です。コードによって 2027 年 1 月中旬まで動かせないのは 8 億 8,600 万 GWEI のみです。GWEI を検討する際は、保証付きブロックスペースに対する Ethereum の需要と同程度に、当該ウォレットの選択も重要な要素となります。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。暗号資産取引には大きなリスクが伴います。投資判断を行う前に、必ずご自身で調査を行ってください。