DRAM ETFとは？米国短期国債を約3分の1保有するメモリーファンド

ツール結果の概要

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• https://phemex.com/academy/micron-vs-sk-hynix-ai-hbm-memory-stock → 空文字列。リンク除去
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DRAM ETFの基本情報

Roundhill Memory ETFは、Cboe BZXでティッカーDRAMとして取引されるアクティブ運用型ETFです。DRAM、NANDフラッシュ、HBM、ハードディスク関連企業などに投資し、2026年4月2日に取引を開始しました。PhemexではDRAM-USDT無期限先物が掲載されています。

• 取引所・ティッカー：Cboe BZX、DRAM、CUSIP 77926X320
• Phemex商品：DRAM-USDT無期限先物、最大レバレッジ10倍、資金調達時刻はUTC 00:00・08:00・16:00
• 純資産：2026年6月30日時点で25,910,762,039ドル
• 構造：アクティブ運用、指数非連動、非分散型、経費率0.65％
• 2026年9月4日終値：59.69ドル。前日比6.61％上昇
• 取引開始来の終値レンジ：27.76～80.72ドル

ファンドの仕組み

目論見書上の「メモリー企業」は、HBM、DRAM、NANDフラッシュ、SSD、NORフラッシュ、ハードディスク、特殊・組み込みメモリーなどから、売上または利益の少なくとも50％を得る企業です。純資産の少なくとも80％を対象企業の株式またはデリバティブへのエクスポージャーに配分します。

SEC提出のForm 497Kでは、80％テストにおいてスワップとフォワードを市場価値ではなく想定元本で評価します。保有比率は修正時価総額に基づき、1社あたり25％を上限とします。経費率は0.65％で、1万ドルの投資について初年度68ドルという例が示されています。

主な保有内容

2026年6月30日時点の主な項目は次のとおりです。

株式だけを表示するスクリーナーでは、デリバティブによる実質的なエクスポージャーが反映されない場合があります。

Micronの実質的なエクスポージャー

4件のトータルリターンスワップの想定元本は合計110.3億ドルで、純資産の42.55％に相当します。内訳は、MicronがNomura Securities International向け37.2億ドル、Goldman Sachs & Co.向け24.4億ドル、Samsungが27.6億ドル、SK hynixが21.0億ドルです。

株式保有とスワップの想定元本を合わせると、実質的な比率はMicron約25.8％、Samsung約25.0％、SK hynix約24.0％、SanDisk約5.2％となります。数値は提出資料に基づくもので、将来の成果を示すものではありません。

なぜ米国財務省短期証券を保有するのか

米国財務省短期証券と政府系マネーマーケットファンドを合わせると、2026年6月30日時点で純資産の35.56％でした。これらはスワップ取引を支える担保として機能します。また、規制投資会社に求められる分散要件との関係で、トータルリターンスワップが利用されています。そのため、株式・スワップ・担保を別々に集計すると、掲載比率の合計が100％を超えることがあります。

DRAM関連商品の値動きとリスク

DRAMはPC、スマートフォン、サーバーで使われる揮発性メモリーで、供給サイクルによって価格が変動します。NANDフラッシュは電源を切ってもデータを保持する記憶装置です。HBMはAIアクセラレーター向けに積層されたDRAMで、SK hynix、Samsung、Micronが主要供給企業です。

主なリスクは、3社に実質エクスポージャーが集中していること、スワップ相手方の信用・履行リスク、日々の資金調達コスト、地政学的リスク、レバレッジ型商品の複利効果です。日次リセット型の2倍・3倍商品は、複数日の値動きが単純に2倍・3倍になるものではありません。DRAMの運用実績も開始から約5か月で、長期的な実績とはいえません。

FAQ

DRAM ETFはMicronを保有していますか？

はい。株式としての比率は2.03％ですが、2件のMicronスワップにより、想定元本ベースの実質比率は約25.8％です。

比率の合計が100％を超えるのはなぜですか？

株式保有とスワップによるエクスポージャーを合算する一方、スワップの担保である短期国債を別項目として表示するためです。

DRAMとRAM ETFは同じ商品ですか？

異なる商品です。DRAMはRoundhill Memory ETF、RAMはRoundhill T-REX 2X Long DRAM Daily Target ETFです。

経費率はいくらですか？

0.65％です。目論見書では、1万ドルの保有に対して初年度68ドルという例が示されています。

まとめ

提出資料から見ると、DRAMはメモリー企業への投資に加え、Micron、Samsung、SK hynixへのスワップ・エクスポージャーと、その担保となる政府系資産を組み合わせた非分散型ETFです。投資判断にあたっては、最新の目論見書、N-PORT、価格情報、スワップ想定元本、資金調達コストを確認する必要があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言ではありません。暗号資産取引には大きなリスクが伴います。取引を検討する前に、ご自身で十分に調査してください。