主なポイント
Centrifugeは、プライベートクレジット、国債、構造化投資商品などの実世界資産（RWA）のトークン化とオンチェーン資産管理に特化したプラットフォームです。公式サイトでは、トークン化された実世界資産とオンチェーン資産管理のインフラと説明されています。
プロジェクトは2017年に始まり、初期にはTinlakeというDeFiプラットフォームを通じて注目を集めました。Tinlakeは、実世界資産の資金調達において画期的な構造を導入したと記録されています。
現在、Centrifugeは、複数のブロックチェーンネットワーク上でコンプライアンスを重視したトークン化実世界資産ファンドを展開できるインフラとして位置づけられています。
CFGはプロトコルのユーティリティトークンおよびガバナンストークンです。2025年にV3 CFGトークンが導入され、従来のCFGとWrapped CFGがEthereum上の単一のERC-20トークンに統合されました。
Centrifugeは、実世界資産分野で最も重要なプロジェクトの一つとして評価されています。これは、初期のアイデア段階を超え、従来の金融商品をオンチェーン化するための具体的なインフラを提供しているためです。公式ドキュメントでは、Centrifugeは今後の金融のためのインスティテューショナルグレードのインフラであり、オンチェーン資産管理に効率性、流動性、組成性をもたらすことを目指していると述べられています。
この位置づけは、RWA分野の成熟を示しています。数年前、多くのトークン化プロジェクトは理論的な段階にありましたが、2026年にはトークン化された国債やプライベートクレジットファンド、構造化ビークルなどが既にオンチェーンで運用されています。Centrifugeの最近のリサーチでも、トークン化された国債、株式、プライベートクレジットがインスティテューショナルな枠組みで運用されているとされています。
Centrifugeは、資産運用会社や金融機関が、ブロックチェーン上でトークン化された投資商品を作成・管理・配布できるプラットフォームです。
Centrifugeの具体的な機能
公式サイトによれば、Centrifugeはトークン化された実世界資産のためのプラットフォームであり、利用者に国債、クレジット、インデックス商品、構造化ビークルへのアクセスを提供し、これらの資産をDeFi流動性と接続します。ドキュメントでは、プロトコルはオープンソースで分散化されており、複数のブロックチェーンネットワークにまたがる金融商品のトークン化と配布を可能にすると説明されています。
実際には、Centrifugeは以下の3つの役割を果たします。
1つ目は、資産発行者やファンドマネージャーがトークン化された金融商品を立ち上げるためのインフラを提供することです。ドキュメントによると、プロトコルを活用してカスタマイズ可能な資産運用商品をマルチチェーンで展開できます。
2つ目は、投資家がオンチェーンのRWAへアクセスする手段を提供することです。Centrifugeの投資ページでは、利用者は国債、不動産、プライベートクレジットなどの実世界資産に触れることができ、利回りは実経済活動に基づいていると記載されています。
3つ目は、従来金融とDeFiの橋渡し役を果たすことです。これは常にCentrifugeの大きな目標の一つであり、オフチェーン資産をオンチェーンの資本市場に取り入れつつ、法的・運用・投資家要件を満たす形を目指しています。
Centrifugeの起源
公式ミッション・ヒストリーページによれば、Centrifugeは2017年に、ブロックチェーン技術を用いて金融システムの非効率解消を目指して創設されました。最初の主要プラットフォームはEthereum上で構築されたTinlakeで、実世界資産の資金調達に複数トランシェやリボルビングプールを導入し、DeFiで初の試みでした。
この歴史は重要です。Centrifugeは汎用Layer 1や投機的トークンプロジェクトとして始まったわけではなく、「実世界資産の資金調達をブロックチェーンでいかに実現するか」という課題に特化してスタートしました。
Tinlakeは、DeFiが請求書やプライベートクレジットといったオフチェーン債権にも対応できる実用的な仕組みを提供した点で画期的でした。当時はほとんどのDeFiプロトコルが暗号資産担保のみを取り扱っていましたが、Centrifugeはブロックチェーン金融が本質的に実経済のキャッシュフローとつながるべきだと主張した最初期のプロジェクトです。
その後、ビジョンは拡大し、実世界資産の資金調達プロトコルからオンチェーン資産管理のための広範なトークン化プラットフォームへと進化しました。
Centrifugeの現在の仕組み
Centrifugeの現行プロトコル概要によると、ユーザーが複数チェーン上で金融商品を作成・配布できるオープンソース分散型プロトコルです。プロトコルはイミュータブルなスマートコントラクトで構成され、カスタマイズ可能なプールやボールト、シェアクラス、クロスチェーンアクションをサポートしています。また、プールはpoolIdによって識別される独自の投資商品であり、Centrifuge IDは複数チェーン間のアクティビティ調整に役立つとされています。
これは、初期の「単一チェーン上の単一プール」構造とは大きく異なり、Centrifugeは現在、モジュール型ファンドインフラを志向しています。
CTOによる2025年2月時点の見解では、Centrifugeは最初にプライベートクレジットでスタートし、次第に国債、さらにはクレジットやトークン化株式（tokenized equity）、ネイティブなオンチェーン資産にまで拡大しています。V3は資産運用会社に柔軟なツールを提供し、トークン化市場の成熟に合わせて対応できることが強調されています。
現行のCentrifugeは「単に資産をオンチェーン化する」だけでなく、資産運用会社が複数のブロックチェーン環境で構造化金融商品を設計できるツール群を提供する点に特徴があります。
Centrifuge上で扱われる資産の種類
Centrifuge関連資料では、プラットフォーム上のトークン化実世界資産として以下のカテゴリが強調されています。
国債
プライベートクレジット
不動産
インデックス商品
構造化ビークル
このリストは、Centrifugeが初期のプライベートクレジット特化から幅広いインスティテューショナル商品へ拡張していることを示しています。もはや実験的な請求書ファイナンスの場ではなく、多様な商品を支えることを目指しています。
このため、2026年においてもCentrifugeの意義は失われていません。RWAのストーリーは初期のトークン化プライベートクレジットの波から大きく広がり、インスティテューショナルな需要は国債や現金同等商品に強くシフトしていますが、Centrifugeは様々な資産タイプの共存を見越したインフラを構築しています。
RWA分野におけるCentrifugeの重要性
Centrifugeは、実際の金融ユースケースに焦点を当てながら複数の市場サイクルを生き残ってきた数少ないプロジェクトの一つです。
公式ドキュメントでは、Centrifugeは最初期かつ最大級のトークン化プラットフォームと説明されています。これは単なるブランディングではなく、RWAが注目される以前からインフラ構築に取り組んでいたことを示しています。
また、Centrifugeは市場の両側に実質的な意義を持ちます：
ブロックチェーンによる分配・決済インフラを求める従来の資産運用会社
実経済活動に基づく利回りを求めるオンチェーン投資家・DeFiプロトコル
この橋渡しは容易ではありません。多くの暗号資産プロトコルはインスティテューショナルな期待に応えられず、従来金融機関も暗号ネイティブな環境には苦戦します。Centrifugeが今後も両者にとって実用的なインフラであり続けるかが、長期的な意義を左右します。
CFGとは？
CFGはCentrifugeのネイティブトークンです。公式ドキュメントによれば、2025年3月にガバナンス提案CP149によって新たなV3 CFGトークンが導入され、旧Centrifuge ChainのCFGおよびEthereum上のWrapped CFGが単一のERC-20トークンに統合されました。2025年5月の移行ブログでは、これによりガバナンスとユーティリティがプロトコルのアップグレードに合わせて整理され、CFGがEthereumベースとなることでトークンアーキテクチャが簡素化されたと述べられています。
この動きは、Centrifugeの発展を象徴しています。レガシーチェーンの複雑さを排し、より相互運用性の高いEthereum中心のトークン構造に移行した形です。
CFGは引き続きプロトコルのガバナンストークンおよびユーティリティトークンであり、トークンの機能やガバナンス権限が新バージョンのプラットフォームに適合するよう設計されています。
CFGの価格と市場ポジション
2026年6月初頭時点で、CoinGeckoによればCentrifuge（CFG）の価格は約0.25ドル、24時間取引高は1300万〜1400万ドル、市場時価総額は約1億4600万ドル、流通供給量は約5億8000万CFGです。
CFGは現時点ではミッドキャップ規模のトークンであり、将来のトークン化分野の採用拡大が評価に影響する可能性を持ちます。同時に、CFGも暗号資産市場全体のボラティリティの影響を受けます。CentrifugeのビジネスモデルがRWAと結びついていても、トークン価格は市場リスクサイクルに左右されるため、プロトコルの長期的な価値とトークンの短期的な価格変動は分けて考える必要があります。
Centrifugeの強み
Centrifugeの最大の強みは、実世界資産が暗号資産分野で長期的有望分野として確立しつつあり、その中で最も早くから構築されてきた実績を持つ点です。
また、プロジェクト自体が市場に合わせて進化しています。プライベートクレジットからスタートし、国債、そしてより広範なトークン化ファンドフレームワークへと拡大。これは、市場自体が変化していることに柔軟に対応している証です。
さらに、インスティテューショナル向けのインフラ志向である点も評価されています。小売向けDeFiプロトコルではなく、資産運用会社やフィンテック、他のDeFiプロトコル向けの基盤として位置づけているため、プロフェッショナル化・規制強化の流れにも適応しやすい特徴があります。
最後に、Centrifugeは市場のトレンドに左右されにくく、基盤的インフラとして長期的な存在意義を持つ可能性が高いと考えられます。
リスクと課題
一方でCentrifugeにはいくつかのリスクも存在します。まず、実際の採用拡大が期待よりも遅い可能性や、競合プロジェクトの増加による市場シェア低下などが挙げられます。また、実世界資産はオフチェーン法的構造やキャッシュフロー、担保管理と密接に結びついているため、法規制や運用面での複雑さも課題です。
さらに、プロトコルの成長が必ずしもトークン価格の上昇に直結しない点も投資家が考慮すべき要素です。実利用拡大がトークン価値へどこまで反映されるかは今後の注視ポイントとなります。
まとめ
Centrifugeは、暗号資産分野における実世界資産ムーブメントの基盤プロジェクトの一つです。Tinlakeによる実世界資産の課題解決からスタートし、現在はインスティテューショナル向けトークン化ファンドやオンチェーン資産管理インフラへと進化しています。主に資産運用会社や投資家が国債やプライベートクレジットなどの金融商品を、よりモジュール型かつ相互運用性の高い形でブロックチェーンに載せることを支援しています。
Centrifugeは単なるRWAトークンではなく、従来金融資産のオンチェーン化という長期的な潮流に対応するためのインフラです。
重要なのは、トークン化自体の必要性ではなく、どのプラットフォームがその基盤となるかという点です。Centrifugeは有力候補ですが、今後もインスティテューショナル需要や市場構造の変化に合わせて拡大できるかが問われます。
