BENQI（QI）とは｜Avalanche DeFiトークンが9月25日に約139%上昇

BENQI (QI)は、Avalanche上の流動性ステーキングおよびレンディングプロトコルであるBENQIのネイティブトークンです。2026年9月25日、CoinMarketCapの日足シリーズで前日比139.28%高で終値をつけました。このトークンは2021年8月から取引されています。前日の110倍の取引量を記録したこのローソク足が、人々をBENQI暗号資産の検索へと導きました。

QIは、9月24日の終値0.00150746ドルから、2025年11月2日以来の高値となる0.0050025ドルを付けた後、0.00360703ドルまで上昇しました。取引量は前日の861,892ドルに対し、9,449万ドルに達しました。9月29日の終値0.00329699ドル時点で、QIは依然として9月24日の終値を118.7%上回っていましたが、日間の取引量は急騰時から91%減少していました。

BENQI（QI）とは？

BENQIは、Avalanche上で4つのDeFi製品を提供しています。Avalancheネットワークについては、AvalancheとAVAXが米国のデジタルコモディティである理由に関するガイドで解説しています。流動性ステーキングとレンディングが資金の大部分を占め、Igniteとノード投票はチェーンを保護するバリデーターに対応します。

QIは、Avalanche C-Chain上のプロトコル独自のトークンです。保有者はこれをステーキングしてBENQIマイルを獲得し、ノード投票の背後にある議決権を持ちます。また、Igniteの手数料をQIで支払うと5%割引になります。BENQIのBenqinomics概要によると、創設チームはQI保有者のDAOが引き継ぐまでプロトコルを管理します。

なぜBENQIがトレンド入りしているのか？

BENQIがトレンド入りしているのは、1つの取引日が原因です。CoinGeckoの日足データでは9月25日の上昇率は137.3%でしたが、CoinMarketCapでは139.28%でした。本ページでは一貫してCoinMarketCapの数値を使用します。

動きは早朝から始まりました。CoinMarketCapの時間足チャートによると、QIはUTC 01:00の時間帯に約0.00165ドルから0.00317ドルの高値まで跳ね上がりました。その後段階的に上昇し、UTC 11:00の時間帯に0.0050025ドルの最高値を付け、当日はその27.9%安で終えました。

取引量が最も顕著な要因でした。9月25日の9,449万ドルという取引量は、9月24日の数値の110倍、そしてその前の30日間の平均881,768ドルの107倍でした。2026年で次に取引量が多かった日は、急騰の2日後である9月27日で、2,654万ドルでした。

この急騰を説明するアナウンスはありませんでした。BENQIのTelegramアナウンスチャンネルでは、9月25日15:26 UTC（高値の数時間後）に1回投稿があり、sAVAXの為替レートの仕組みについて説明していました。Avalanche自体のコインも、PhemexのAVAX無期限契約で同日4.39%上昇しましたが、QIの動きは独自のものであり、本ページではこの動きに特定の因果関係を示しません。

その後4日間は試練となりました。QIは9月26日に17.8%下落し、9月27日には0.00285055ドルで終了し、急騰時の終値を21.0%下回りました。その後2日間の上昇があり、9月29日は4.06%高で終えました。これにより、QIは9月25日の終値を8.6%下回り、日内高値を34.1%下回る状態となり、取引量は831万ドルでした。

BENQIの仕組み

BENQI流動性ステーキングとsAVAX

BENQIの流動性ステーキングは、C-Chain上のAVAXを受け取り、sAVAXを返却します。sAVAXは、DeFiの他の場所で使用しながらAvalancheのステーキング報酬を得続けるトークンです。流動性ステーキングの概要によると、sAVAXの残高は増加しませんが、AVAX換算での価値は増加します。BENQIを通じたアンステーキングには15日かかります。BENQIはステーキング手数料を請求せず、バリデーターが獲得した報酬の10%を保持します。

これは、イーサリアム上のLidoのstETHの背後にある考え方であり、stETHとは何か、Lidoの流動性ステーキングの仕組みに関する解説記事で詳しく説明しています。9月30日13:03 UTC時点で、sAVAXコントラクトには2,333万AVAX（PhemexのAVAX無期限契約の9月29日終値11.434ドル換算で約2億6,700万ドル）が保管されていました。

BENQI Markets

BENQI Marketsでは、資産を入金して利息を得たり、それを担保に借入を行ったりできます。コアマーケットはAVAXやUSDCなどの流動性資産を扱い、借り手は上場されているあらゆる資産を借りることができます。隔離されたAvalancheエコシステムマーケットは、ロングテールトークンや実世界資産を担保として受け入れますが、それらに対してはUSDCのみを貸し出します。暗号資産レンディングとはに関するガイドで、基盤となるプールモデルについて解説しています。

QI自身のマーケットは例外です。ドキュメントではQIが担保として記載されていますが、9月30日13:13 UTC時点でのBENQIのレンディングコントローラーの確認では、QIの入金とQIの借入の両方が一時停止されていました。同じ確認では担保率がゼロであったため、QIはBENQIでのローンの担保にはなりません。

Igniteとノード投票

Igniteはバリデーターを貸し出します。Avalancheのバリデーターには2,000 AVAXのステーキングが必要ですが、Igniteの従量制オプションを利用すると、BENQIがステーキング分を提供する中で、週8 AVAXからバリデーターを運用できます。

ノード投票は、QIが主に機能する場所です。QIをステーキングするとBENQIマイルを獲得でき、ステーキングされたQIあたり最大100マイルまで蓄積されます。任何額をアンステーキングすると残高全体がゼロにリセットされ、ドキュメントの例（1,000 QIで毎日約336マイル獲得）によると、上限到達まで約298日かかります。マイル保有者はバリデーターに投票し、その投票はBENQIが委任するAVAXの35%を誘導し、残りはオープンプールに送られます。

BENQIトークノミクス

BENQIトークンの供給量は72億QIで固定されています。Avalancheブロック96,457,008（9月30日12:57 UTC）での確認では、まさにその総数が返されました。コントラクトのコードにはQIを発行または焼却する機能、所有者、または一時停止スイッチが存在せず、アップグレード可能なプロキシでもないため、数値は変更できません。CoinMarketCapとCoinGeckoは72億すべてを流通量としてカウントしており、9月29日の終値時点でQIの時価総額は2,374万ドルでした。

QIは、コンパウンドファイナンス（Compound Finance）とは何か、その仕組みに関するガイドで説明されているレンディングプロトコルのトークンであるCOMPの投票委任設計を複製しています。以下の配分は、BENQIのトークン配布ページからのものです。

ドキュメントの表のすべての行には「完全解放」と記載されています。最も遅いペースで読んでも、コア貢献者のスケジュール（2022年8月開始、1年のクリフ、3年間の四半期ごとのベスティング）は2026年8月までに完了しています。したがって、9月25日の急騰にはアンロックや浮動株の変化は伴いませんでした。

同じブロック時点で、上位10アドレスが全QIの69.32%を保有していました。最大のアドレス（17.30%）は、資金移動に10人の署名者のうち3人を必要とするマルチシグウォレットです。2番目は、正確に1,080,000,001 QI（財団配分＋1トークンと同額）を保有する3-of-6マルチシグですが、チェーン上では誰が制御しているかは示されていません。5番目はBENQIの流動性ステーキングコントラクトページにあるveQIコントラクトで、マイルのためにステーキングするユーザーのために供給量の5.97%を保有しています。

どのQIコントラクトが本物か？

本物のQIは、Avalanche C-Chain上の0x8729438EB15e2C8B576fCc6AeCdA6A148776C0F5に存在し、BENQIのコントラクトページに記載されている唯一のQIアドレスです。9月30日13:06 UTC時点のDexScreener検索では、QIというティッカーを持つBENQIと呼ばれる他の2つのトークンが見つかりました。1つはBNB Chain上で同じアドレスを使用していますが、合計2,726万トークンを持つ異なるコントラクトです。もう1つはSolana上にあり、そのプールは急騰の翌日である9月26日01:18 UTCに開設されました。そのプールは368万ドルの流動性を謳っており、そのうち8,208ドルはUSDC、残りはコピー独自のトークン9億9,580万個でした。

Qi DaoはQIとして取引される別のプロジェクトです。電子機器ブランドのBenQは、どちらとも関係ありません。

BENQI（QI）を安全に購入する方法

PhemexにはQIマーケットの上場がありません。2026年9月30日に確認された製品リストでは、QI/USDT現物ペアは上場廃止となっており、QI無期限契約もないため、PhemexアカウントでBENQI QIを購入することはできません。

他の場所で購入する場合は、まず上記のAvalancheアドレスと照合してコントラクトを文字単位で確認する必要があります。プールは、2021年8月19日に開設されたAvalanche上の2つの最大規模のQI/WAVAXプールのように古く、注文はその深さに適合させる必要があります。

深さが厳しい部分です。DexScreenerは、9月30日12:58 UTC時点でQIのAvalancheプール全体の流動性を約507,000ドルとカウントし、最大のものでは242,950ドルでした。13:09 UTC時点でのそのプールの確認では、4,011万QI対10,717 WAVAXでした。Phemex無期限契約の9月29日終値でAVAXを評価した場合、そのプール単独への10,000ドルの買い注文は、手数料前に始値より平均約8%高い価格を支払うことになります。

BENQIのリスクは何ですか？

2つのマルチシグがQIの32.3%を保有

最大の2つのウォレットが供給量の32.3%を合わせて保有しています。3-of-6マルチシグの10.8億QIは、9月29日の終値で約356万ドル相当となり、9月30日確認時のQIのAvalancheプールの流動性の約7倍でした。いずれかのウォレットからのチェーン上での売却は、これらのプールを圧迫するでしょう。

チーム管理とアップグレード可能なコントラクト

BENQIのリスクページによると、マルチシグフレームワークは担保率やステーキングルールを変更でき、ドキュメントのパラメータページではBENQIコアチームがそれらを調整すると明記されています。リスクページはまた、レンディングおよび流動性ステーキングのコントラクトがアップグレード可能であり、緊急機能によりマーケットやsAVAXの償還を一時停止できること、そして監査は侵害された署名者をカバーしないことを警告しています。

BENQI借り手の清算リスク

コントローラーの確認では、BENQIは預けられたAVAXの価値の最大74%、sAVAXの70%まで貸し出していることが示されました。ドキュメントのヘルスページによると、そのラインまで引き出されたローンは、さらなる下落があれば清算されるとされており、PhemexのAVAX無期限契約は9月23日だけで9.37%下落しました。清算エンジンの仕組みに関するガイドでは、取引側から同じメカニズムを解説しています。

sAVAXの背後にあるMPCネットワーク

ステーキングされたAVAXは、オフチェーンのマルチパーティ計算（MPC）ネットワークを通じてAvalancheのP-Chainに渡されます。リスクページは、十分な数のノードを侵害した攻撃者がステーキングされた資産を誤った方向に送る可能性があり、大規模な障害はステーキングを停止させると警告しています。

BENQIは良い投資ですか？

急騰はQIの本質を変えませんでした。それは、すべての配分が既に放出されており、BENQIのAVAX委任の35%が行き先を決める投票権を持つ固定供給トークンです。BENQIのドキュメント内の4つのBenqinomicsページのいずれも、QI保有者に10%のステーキングカットの分け前やバイバックを与えておらず、そのギャップがトークンの弱点となっています。

QIが利益を維持するためには、人々がマイルを望む必要があります。マイルのためのステーキングは、QIを市場から数ヶ月間取り除く唯一の使用法であり、BENQI自身のレンディングマーケットはQIを排除しています。プロトコルはトークンと比較して大きく、9月30日確認時、sAVAXプール単独でQIの2,374万ドルの時価総額の約11倍を保有していました。

価格面では、QIの9月29日終値は、2025年12月31日の終値0.00299588ドルを10.1%上回っていました。これは年間最低終値である7月24日の0.00105106ドルの3.14倍であり、CoinGeckoが2021年8月23日に記録した最高値0.39417ドルからは約99.2%下落しています。

これは、Avalancheの委任に参加したい人や、BENQIのステーキングを望むバリデーターを運営する人に適しています。一度の注文で大きなポジションを手放す必要があるトレーダーには適していません。

よくある質問

BENQIは信頼できますか？

BENQIのリスクページには、2021年5月のHalbornによるレンディングマーケットのレビューや、2024年12月のCyfrinによるIgniteのレビューを含む監査が記載されています。同じページでは、ユーザーにプロトコルへ生活費を供給しないよう勧告しています。

1 sAVAXはAVAXでいくらですか？

9月30日13:03 UTC時点で、sAVAXコントラクトは1 sAVAXを1.2876 AVAXと評価していました。レートはステーキング報酬の到着とともに上昇し、コントラクトの設定ではアンステーキングに15日のクールダウン期間と2日の償還ウィンドウが設定されています。

QIの価格はいくらですか？

QIは2026年9月29日、CoinMarketCapで0.00329699ドルで終了しました。これは本ページが使用する最後の確定終値です。CoinGeckoは、QIの史上安値を急騰の2ヶ月前である2026年7月25日の0.00100721ドルと記録しています。

PhemexはかつてQIを上場していましたか？

はい。Phemexは2022年4月14日にQI/USDT現物ペアを開設しましたが、2026年9月30日に確認された製品リストでは、そのペアは上場廃止となっており、QI無期限契約もありません。

最終的な考察

QIの価格は、取引量が離れていく中でも9月25日の利益の大部分を維持しており、チャートだけではどの層が残ったかは判断できません。veQIコントラクトはそれを示すことができます。なぜなら、マイルのためのステーキングは、議決権を構築するのに数ヶ月かかる間、QIを拘束するためです。次の確認で那里的残高が大きければ、急騰は保有者を見つけ、横ばいならばトレーダーを見つけたことを意味します。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、財務助言ではありません。暗号資産取引には多大なリスクが伴います。投資決定を行う前に、必ず独自の調査を行ってください。