bull pennant pattern（ブル・ペナント・パターン）とは、急騰の後に形成される、収束する2本のラインが作る小さな三角形のことです。トレーダーはその上値ラインを上抜ける終値を「上昇の再開」と解釈するため、一般的に強気（ブルish）のペナントと呼ばれます。この急騰部分が「旗竿（フラッグポール）」であり、教科書ではその後の一時的な停滞は3〜4週間以内に収まることを理想としています。
当社のPhemex暗号資産無期限先物28銘柄による検証では、急騰自体は頻繁に見られましたが、その後に明確なbull pennant patternが形成されるケースは稀でした。2024年2月から2026年11月上旬までの期間において、約120回のうち1回だけが教科書どおりのペナントを形成してブレイクアウトしました。5回のブレイクアウトのうち3回は10日後に高値圏で引けましたが、これは全日数の45%と大きな差がなく、優位性を主張するにはサンプル数が少なすぎます。
bull pennant pattern の概要
シグナル | 意味する内容 | 検証結果 |
旗竿（フラッグポール） | 急騰 | 15%以上の急騰が約600回 |
ペナント | 収束する小さな三角形 | 5回形成、期間は7〜13日間 |
ブレイクアウト | 上値ラインを上抜ける終値 | UNIが6.526で上抜け（2026年9月14日） |
目標値 | ブレイクアウト時点に旗竿の高さを加算 | 5回中2回が10日以内に到達 |
強気の場合の成績 | 10日後により高い位置で引けたか | 5回中3回（全日数ベースは45.1%） |
弱気（ベア）のペナント | 急落後の鏡像パターン | 10回中6回が下落（全日数ベースは54.8%） |
bull pennant pattern とは何か？
ChartSchoolの説明によると、「フラッグとペナントは、直前のトレンドが再開する前に生じる小さな保ち合いを示す、短期の継続パターン」です。継続パターンとは、一時的な停滞を経て以前のトレンドが続く現象であるため、bull pennant patternは明確な上昇トレンドの中でのみ成立します。
数日間で大きく跳ねるコインを想像してみてください。初期の買い手が利益確定を行い、後発の買い手が押し目を拾うことで、スイング幅は次第に小さくなります。
切り下がる高値同士を結ぶ線と、切り上がる安値同士を結ぶ線を引くと、右を向いた小さな三角形ができます。このパターンを用いるトレーダーは、価格が三角形の上側から離れる瞬間を待ち構えます。
最も類似しているのはbull flag pattern（ブルフラッグ）です。こちらはChartSchoolが「以前のトレンドに逆らうように傾いた小さな長方形のパターン」と呼ぶ形で停滞します。ペナントはラインが互いに狭まっていく点で、フラッグと区別されます。
bull pennant pattern の形状
bull pennant pattern は、背の高い竿の上に小さな旗が揺れるような形状をしており、ほぼ垂直に近い急騰の後に、右を向いた狭い三角形が続きます。構成要素は3つあり、それぞれに役割があります。
旗竿（フラッグポール）：最初に発生する急騰部分であり、ChartSchoolはここで出来高が増大することを重視しています。
ペナント：保ち合い部分です。ChartSchoolのガイドでは「最初は幅広く始まり、パターンの進行とともに円錐状に収束していく対称三角形」と表現されています。
ブレイクアウト：上値ラインを上抜けて引けた最初の終値です。
時間も形状の一部です。ChartSchoolは「理想的には、これらのパターンは1〜4週間で形成される」と述べており、数ヶ月にわたって続く停滞は別のものと考えられます。
ペナントは強気か弱気か？
ペナントはどちらにもなり得ますが、その前に起きた動きによって判断されます。ChartSchoolによれば、強気のペナントでは「レジスタンスを上抜けることが、以前の上昇再開を示唆する」とされ、弱気の場合は「サポートを下抜けることが、以前の下落再開を示唆する」とされています。
Tom Bulkowskiの株式統計では強気に傾いています。彼のペナントに関するデータは、強気相場における「完璧な取引1,600件以上」に基づいており、上方向へのブレイクアウトは全体の57%を占めます。ただしこれらは株式市場の数値であり、最終更新は2020年8月のものです。
今回のPhemex無期限先物28銘柄の検証では、弱気バージョンが5回に対し10回と、強気バージョンの倍の頻度でブレイクアウトしました。つまりラベルは旗竿の向きを示すだけであり、本検証ではどちらのタイプもその後の動きについて有用な情報を提供しませんでした。
暗号資産市場におけるbull pennant patternの希少性
私たちは検証の前にルールを明文化し、第1版がペナントを1つも検出できなかった際に1行だけ修正しました。その後、2024年2月から2026年11月上旬までのPhemex USDT無期限先物28銘柄の日足データに適用しました。無期限先物には満期日がなく、これら28銘柄は対象期間を通じてPhemexで取引されていました。
「急騰」は、終値が過去10日間の最安終値より少なくとも15%高く、かつ新たな10日間の高値を更新した場合にカウントしました。「ペナント」は、切り下がる高値と切り上がる安値が1〜4週間持続し、上昇分の半分以下しか戻さない状態を指します。シグナルは上値ラインを上抜けた最初の終値です。
急騰ルールは2,269日間で発動しました。重複を除くと約600件の独立した急騰になり、そのうちわずか5件だけがbull pennant patternとしてブレイクアウトしました。この分類方法は結果を見てから採用したもので、5件はいずれも2024年6月から2026年9月の間に発生しました。
ビットコイン単体でも急騰は5回ありましたが、ペナントは0回でした。急騰の閾値を10%に緩めたり20%に厳しくしたりしても、ペナントはそれぞれ6件と5件にとどまったため、希少性は特定の設定に依存しないと言えます。
シグナルから10日後 | bull pennant ブレイクアウト | 同市場の全日数 |
高値で引けた割合 | 5回中3回（60%） | 27,216日中12,275日（45.10%） |
中央値 | +2.86% | -1.32% |
ベースレートは、同じ市場でシグナルが発生し得たすべての日数を対象としており、中央値は全結果の真ん中の値です。
ペナントは有利な結果になりましたが、高値引けが1つ減っていれば5回中2回となり、通常の日より劣っていました。これらのリターンは取引手数料や資金調達コストを控除前のもので、レバレッジは使用していません。
5件中最も明確だったのはUNIです。9日間で約65%上昇した後1週間保ち合い、2026年9月14日に上値ラインを上抜けて引けました。10日以内に目標値を突破し、10日目には約40%高値で引けました。しかし10月中旬までに大半を失っています。
AAVEでは同じ形状が失敗しました。2026年8月に約65%上昇し、約2週間保ち合った後、9月上旬に上値ラインを上抜けて引けました。10日後には約12.5%下落し、目標値には遠く及びませんでしたが、ブレイクアウトから1ヶ月後には終値を大きく上回っていました。
bull pennant pattern の取引手法
教科書的な取引は、ブレイクアウトでエントリーし、計算された目標値を狙うもので、出来高を確認材料とします。
エントリー：シグナルは上値ラインを上抜けた最初の日足終値です。ChartSchoolはこのポイントを「上昇再開」と解釈しており、上記の5件の結果はいずれもこの終値での買いに基づいています。
目標値：ChartSchoolは「旗竿の長さをフラッグ／ペナントのレジスタンスまたはサポートのブレイク位置に加えることで、上昇または下落の目安を推定できる」と説明しています。旗竿を上昇開始点から頂上まで測定し、その高さをブレイクアウト終値に加算します。5件中2件が10日以内にこの水準に到達しており、UNIもそのうち1件です。
出来高：ChartSchoolは「レジスタンス（サポート）のブレイク時に出来高が拡大することは、パターンの有効性を裏付ける」と付け加えています。直近20日均値を上回るドル建て出来高を伴った2件のブレイクアウトはいずれも10日後に高値引けしましたが、そうでなかった3件中1件も高値引けしました。全5件という少なさでは、出来高に関する結論は導き出せません。
ストップ：ChartSchoolのペナントガイドにはストップロス水準の指定がなく、本検証でも設定していないため、取引の誤りを認めるポイントは各自で判断する必要があります。
先物取引はレバレッジを使用するため、損失が証拠金に達するとポジションが強制的に決済されます。これはliquidation（清算）と呼ばれる仕組みです。
bull pennant と bear pennant の違い
bear pennant（弱気のペナント）は、bull pennant を上下逆にしたものです。急落が旗竿を形成し、価格が小さな収束三角形の中で停滞した後、下値ラインを下抜ける終値がシグナルとなります。
対称的なルールを適用した結果、同じ市場で10件のbear pennantが見つかり、そのうち6件はブレイクアウトから10日後に下落していました。これは同時期の全日数における下落率54.8%と比較的近い水準です。10日後の中央値は4.7%の下落で、全日数の1.3%下落をやや上回りました。
最後の数値が重要です。対象期間中、これらの市場では10日後の典型的な動きは小幅なマイナスであったため、弱気の見通しは市場全体の方向性に助けられていました。下落で引けた日が1つ減れば、bear pennantもベースレート以下になっていたでしょう。
bull pennant と対称三角形の違い
時間経過と旗竿の有無が決定的な違いです。ChartSchoolは「12週間を超えるペナントは対称三角形に変化する」と述べています。Bulkowskiは株式市場ではもっと早く線引きしており、「ペナントは3週間以内」と定義し、それ以上は対称三角形またはウェッジとみなします。
旗竿は判定のもう一つの要素です。ChartSchoolはフラッグとペナントについて「明確な上昇または下降が先行していなければならない」としており、旗竿がなければ目標値を投影する高さも存在しません。本検証の5つのペナントはいずれも7〜13日で完了しており、両方の制限内に収まっていました。
トレーダーが陥りやすいミス
どこにでもペナントを見る：急騰後のどんな停滞も、忙しいチャート上ではペナントに見えることがあります。数ヶ月続く停滞は両者の時間制限を超えており、すでに対称三角形になっています。明文化されたルールに従えば、約3年間の28市場で該当したのはわずかな停滞のみでした。
1つのデータフィードだけを信じる：同じルールを、同じ28銘柄の別データフィードの日足に適用したところ、6件のbull pennantが見つかりましたが、うち3件しか同じ急騰由来ではありませんでした。ある日の高値・安値の微小な差異がトレンドラインを動かし、パターンの成立可否を変え得るのです。
最初のブレイクを追いかける：ブレイクアウトは数日で反転し、飛び乗った買い手を巻き込むことがあります。これはトレーダーの間でbull trap（強気罠）と呼ばれます。AAVEの2026年9月のブレイクアウトはこの挙動を示し、その後の10日間、ブレイクアウト終値から数セント以上上に取引されることはありませんでした。
5件の取引に頼る：5回のブレイクアウトだけでは、優位性と偶然を区別できません。本検証の発見ペースでは、これら市場で明確なペナントを50件集めるのに25年以上かかります。
Phemexでbull pennant patternを見つける方法
Phemexの先物チャートには専用のペナントツールがないため、TradingViewタブのトレンドラインを2本使って自作します。
PhemexのBTC先物チャートを開き、TradingViewタブに切り替えます。
チャート左端の小タブから描画ツールバーを開きます。
「トレンドライン（Alt+T）」を選択し、旗竿の頂点から、その後に続く切り下がる高値を通るように引きます。
もう1本のトレンドラインを、停滞前半の最安値から切り上がる安値を通るように引きます。
チャートを日足に設定し、上値ラインを上抜ける終値が出るのを待ちます。
各ラインは、ビットコインのサポートやレジスタンスを示すために使われる通常のトレンドラインであり、ここでは数日間の高値や安値を通るように引いています。「パターン」メニューには一度で輪郭を描ける三角形パターンツールもありますが、他の描画ツールと同様に、設置したものしか表示されません。
よくある質問（FAQ）
ペナントはフラッグと同じですか？
いいえ、近い親戚のような関係です。フラッグは傾いた小さな長方形で停滞し、ペナントは収束する小さな三角形で停滞します。ChartSchoolはどちらも急騰／急落後に現れる短期の継続パターンとして扱っています。
bull pennant pattern の形成期間は？
ChartSchoolの理想は1〜4週間、Bulkowskiの株式研究では上限が3週間です。Phemexの検証では、ブレイクアウトした5件のペナントはいずれも旗竿の頂点から1〜2週間で完了しました。
目標値はどうやって測りますか？
旗竿の高さをブレイクアウト終値に加算します。UNIは2026年9月に6.53でブレイクアウトする前に旗竿が約2.9上昇していたため、目標値は約9.4となり、10日以内に通過しました。
まとめ
これらの暗号資産市場では、急騰は日常茶飯事であり、その後の整然としたペナント形成は例外でした。明確なパターンを全28銘柄で待っていたトレーダーは、3年未満で5回しか取引機会を得られなかったことになります。このパターンが提供するものは地図のようなもので、教科書が上昇再開の地点とするラインと、目標値を決めるための旗竿が含まれています。
その地図こそが、この形状を学ぶ意義です。
免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。暗号資産取引には重大なリスクが伴います。投資判断を行う前に必ずご自身で調査を行ってください。
