2018年にCNBCでビットコインの価格予測を行ったトム・リー氏は、現在Bitmine Immersion Technologies（BMNR）の会長として、歴史上最大規模の企業によるイーサリアム保有を実現しています。彼が管理するトレジャリーは507万ETH（流通供給量の約4.2%、現時点で約118億ドル相当）です。さらに、2026年5月1日にCoinbase Primeを通じて5億800万ドル相当のETHを追加ステーキングし、総ステーキング数は400万トークンを上回り、年間推定3億6300万ドルのステーキング収益を生み出しています。
この事例が特異なのは、単にポジション規模だけではありません。リー氏は、Fundstrat Global Advisorsで10年以上かけて確立した独自の仮説を適用しており、ウォール街でも著名なクリプトアドボケイトとして知られています。彼の「Alchemy of 5%」戦略は、恒常的に600万ETHをロックし、単一企業による未曾有の供給ショックをもたらすことを目指しています。
J.P.モルガンからウォール街を代表するビットコイン強気派へ
トム・リー氏はミシガン州ウェストランド出身の韓国系移民の息子として生まれました。父親は精神科医、母親はサブウェイのフランチャイズ運営者でした。彼はウォートン校で経済学士号（ファイナンス・会計専攻）を取得し、CFA資格を取得した後、1990年代初頭にKidder, Peabody & Companyでキャリアをスタート、その後Salomon Smith Barneyに移籍。
最も注目されたのは、2007年から2014年までJ.P.モルガンでチーフエクイティストラテジストを務めたことです。1998年以降、Institutional Investor誌で毎年トップアナリストとして評価され、2014年のJ.P.モルガン退職後はFundstrat Global Advisorsを共同設立。現在は28名以上のフルタイムスタッフで、世界26ヵ国のヘッジファンドやミューチュアルファンド、ファミリーオフィスにリサーチを提供しています。
2017年に機関投資家向けのビットコインレポートを発表したことで、リー氏はウォール街の仮想通貨推進者として一躍有名になりました。2018年初頭にはCNBCでBTC価格が25,000ドルになると発言しましたが、同年12月にはビットコインが3,200ドルまで下落。その後は価格予想を控える姿勢を示しました。2020年には2025年初頭までにビットコインの価格が10万～15万ドルになると予想し、2025年にかけてのトレンドと整合しました。最近では100万ドル超えの予測も発表していますが、市場動向を見極めるスタンスを保っています。
リー氏の見立ては方向性としては早すぎることが多いものの、長期的な市場サイクルを重視する機関投資家から一定の信頼を得てきました。
Bitmineはどのようにして最大規模のETHトレジャリーに成長したか
Bitmine Immersion Technologiesは、2025年6月以前はトリニダードやテキサスで小規模なビットコインマイナーとして運営されていた企業でした。大規模マイナーとの差別化やコスト競争力の面で苦戦していました。
転機は2025年6月30日、2億5000万ドルを調達し、イーサリアムトレジャリー企業へ転換することを発表した時です。トム・リー氏が会長に就任し、上場株式市場から資金を調達し、希少なデジタル資産をスケールで取得するという方針（MicroStrategyの戦略から着想）を掲げました。Bitmineは「イーサリアム版MicroStrategy」と位置付けられ、1株当たりのETH保有量が主要指標とされています。
積極的なETH取得戦略により、2025年12月末で410万ETH、2026年3月初旬で447万ETH、4月末には507万ETHに到達しました。これは上場企業として世界最大の記録です。暗号資産と現金の合計保有額は133億ドルを超え、2026年4月9日にNYSE Americanからニューヨーク証券取引所へ上場変更、1日あたりの取引高は7億4700万ドルと、米国上場株式で117位にランクインしました。
「Alchemy of 5%」戦略
リー氏のETH取得計画には明確な目標があります。それが「Alchemy of 5%」です。イーサリアムの流通供給量（約1億2050万ETH）のうち、5%にあたる600万ETHの恒久的ロックを目指すというものです。目標達成後は、積極的な買い増しからステーキング収入や機関投資家向けファイナンス商品への活用へと舵を切る計画です。
既に4百万ETH以上が独自のMAVAN（Made in America Validator Network）プラットフォームでステーキングされており、現行リワード（2.7～2.9％）で年間約3億6300万ドルの収益を生み出しています。これは市場価格に依存しない、イーサリアムネットワークの運用継続が前提のプロトコルレベルの収入です。
また、ステーキングによる供給抑制効果も大きく、Bitmineは全ステーキングETHの10％以上を占める構造的存在となっています。リー氏は「永久的な希少性」と述べていますが、これは単なる保有ではなく、ネットワークのセキュリティにも寄与する形です。
イーサリアム財団がBitmineへ売却する理由
BitmineのETH取得において特徴的なのはイーサリアム財団との直接的な関係です。2026年4月・5月には財団からOTC取引で合計2万5,000ETH（約4,700万ドル相当）を購入しています。2026年5月2日には、1ETHあたり2,387ドルで1万ETHの取引が確認されています。
財団側は、運営・プロトコル開発・エコシステム助成・コミュニティ発展のための資金調達と説明。Bitmine側もOTC取引により市場への影響を避けつつ大量取得が可能になっています。財団は、購入者が分散型ステーキングを行うことから、イーサリアムのガバナンス上のリスクを最小化しつつ市場構造の安定化に寄与していると述べています。一方で、供給の約5％を単一企業が握る中央集権化リスクも指摘されていますが、MAVANによる分散型ノード運用でネットワーク分散性を補強する方針です。
BMNR株式とETHレバレッジの関係
従来型投資家にとってBMNR株はイーサリアム価格のレバレッジ型エクスポージャーといえます。同社の時価総額は125億ドルで、純資産価値に対しプレミアムで取引されており、これはMicroStrategy株とビットコインの関係性に類似します。
BMNRの過去52週の株価は3.20ドル～161.00ドルで推移し、現在は21.88ドル付近にあります。ビットコインマイナー時代に購入した投資家には大きなリターンとなりました。ピーター・ティール氏による9.1%の大口保有が公表され、複数のアナリストが強気なレーティングと12ヶ月目標価格30ドルを示しています。
リスクは単純です。ETH価格が大幅に下落した場合、BMNR株価はレバレッジ効果でより大きく下落する可能性があります。リー氏はETHを「戦時下の価値保存手段」と表現し、イラン紛争開始以降ETHがS&P500や金を上回るパフォーマンス（17.4％上昇）を示したと指摘していますが、これは市場動向次第で評価が分かれるため、投資判断には注意が必要です。
一方で、ステーキング収益が安定基盤となっており、ビットコインの企業トレジャリーとは異なる点です。Bitmineはステーキングで年間数億ドルの収益を継続的に得ており、ETH価格が横ばいや下落局面でもキャッシュフローがあります。
よくある質問
トム・リー氏のBitmineはどれくらいETHを保有していますか？
Bitmineは2026年4月末時点で507万ETH（総流通量の約4.2%、約118億ドル相当）を保有しており、企業として世界最大のETH保有者です。
「Alchemy of 5%」戦略とは？
600万ETH（総供給量の約5％）の恒久ロックを目指し、達成後はステーキング収益や機関向け商品で資産活用を進める計画です。供給圧縮による構造的希少性の創出を意図しています。
BMNR株式でイーサリアムエクスポージャーは得られる？
BMNR株は上場株式を通してETHへのレバレッジ型エクスポージャーを提供しますが、純資産価値に対しプレミアムが付き、価格変動が大きいことから適切なリスク管理が重要です。
Bitmineはどのようにステーキング収益を得ている？
BitmineはMAVANによるバリデータネットワークで400万ETH超をステーキングし、イーサリアムプロトコルから年率2.7～2.9%のリワードを受け取っています。この規模で年間約3億6300万ドルの収益となり、短期価格変動に左右されず継続的な収益源となっています。
まとめ
トム・リー氏は長年にわたりウォール街を代表するクリプトアドボケイトとして実績を積み、現在は史上最大規模のイーサリアム企業保有ポジションを運用しています。Bitmineの507万ETH保有は単なる投資以上のものであり、ステーキングインフラやイーサリアム財団とのOTC取引、MAVANバリデータネットワークなど、長期複利的な運用を前提とした企業設計となっています。
「Alchemy of 5%」戦略による600万ETH到達は2026年第3四半期までに達成が見込まれます。達成後は、Bitmineが機関投資家向けETH利回りプラットフォームとして進化できるか、あるいはETH市場の下落局面でBMNR株価のプレミアムが急速に剥落するかが重要なポイントとなります。本記事は投資助言ではなく、仮想通貨市場や企業戦略の現状を解説する目的で執筆されています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。暗号資産取引にはリスクが伴います。取引判断はご自身で十分にご検討ください。
