SOXL vs SOXS：3倍半導体ETFを両方保有すると3.31%減少する理由

SOXL対SOXSにおいて、両方の3倍半導体ETFに50/50の配分で投資した場合、2026年8月26日から9月21日（月曜日）の終値までの27日間のバーで3.31%の損失となりました。この期間中、SOXLは15.83%上昇し、SOXSは22.45%下落しました。

毎セッションごとにポートフォリオを50/50にリバランスすると、損失は0.71%に縮小します。手数料がそのうちの0.062ポイントを占めます。残りの0.644ポイントはデイリーリセットによるもので、これは両ファンドの要約目論見書の1ページ目に明記されている仕組みです。SOXSは2026年8月26日に上場したため、これら27本のバーが共有された全履歴であり、ペアとなった30セッションのウィンドウは存在しません。

SOXLとSOXSの機能

両ファンドは同一の発行体から提供され、米国の市場閉鎖時に毎日リセットされます。SOXL ETFはNYSE半導体指数の日次パフォーマンスの300%を目指し、SOXS ETFは同じ指数の逆方向の300%を目指します。この指数は、ICE独自のセクター分類によって定義された、米国上場の時価総額上位30社の半導体企業から構成される浮動株調整済み時価総額加重バスケットです。

トレーダーはこのペアにおいて、レバレッジよりもベンチマークを誤解するケースの方が頻繁に見られます。ティッカーSOXはPHLX半導体セクター指数に属しており、これらのファンドはいずれもそれを追従していません。2023年11月3日に提出された補足書類により、両ファンドの基礎となる指数の名前はNYSE半導体指数に更新され、2026年2月27日の要約目論見書全体でその名称が使用されています。SOXLの動き alongside SOXレベルを引用すると、異なるバスケットを比較することになります。

SOXL ETFの2026年解説では、10%下落して11.1%反発する架空の指数を用いてデイリーリセットを説明しています。このページでは、実際に記録されたバーに対して同じ算術処理を実行します。

共有する27本におけるSOXL対SOXSの減衰

30、90、または180セッションにわたってSOXL対SOXSの減衰を測定しようとする人は、存在しないものを測定しています。SOXSは2026年8月26日10:00 UTCにPhemexに上場し、SOXLは5月18日に上場したため、重複期間は2026年9月21日の終値までの27日間のバーとなります。これは両コントラクトが共有したすべてのセッションであり、30セッションのペアリングを行うにはさらに3本を発明する必要があります。

これら27本のバーは平日19本と週末8本に分かれており、この区分が数値の意味を変えます。米国の現物市場は土曜日和日曜日に閉鎖されますが、パーペチュアル契約はマーキングを続けるため、週末のバーは取引量が薄く、変動幅も小さくなります。18回の平日リターン期間におけるSOXLの絶対変動の中央値は5.66%であるのに対し、8回の週末では2.35%です。ウォール街閉鎖中のTradFiパープの取引では、これらのバーの価格設定要因について解説しています。

アンカーバーは、このペアがその役割を果たしていることを示しています。SOXLは2026年9月21日に144.77で終了し、日曜日のバーでは16.19%上昇、9月18日（金）の終値からは17.55%上昇しました。SOXSは同じセッションで34.62で終了し、それぞれの基準に対して15.99%および16.90%下落しました。ウィンドウ内で最も激しい日に50/50のポートフォリオは0.10%上昇しており、これがペアの主な議論点であり、緩やかな損失が見逃される理由です。

3倍半導体ETFを両方保有することのコスト

2026年8月26日に各レッグに5,000ドルを投入し、そのまま放置した場合、9月21日の終値でのポートフォリオ評価額は9,669ドルとなります。SOXL側は5,792ドル、SOXS側は3,878ドルの価値があります。これは、方向的な見解を全く持っていないポジションから3.31%が失われたことを意味します。チップサイクルとは無関係です。あなたは同時に両方の答えを所有する特権に対して対価を支払ったのです。

毎日の終値で均等なウェイトにリバランスし直すと、同じ26のリターン期間後に9,929ドルとなり、0.71%の損失となります。ホールド版の損失が大きいのは、一方のレッグが走り、他方が崩壊したため、9月中旬までにポートフォリオは主にSOXLとなり、実用的な意味でのマーケットニュートラルではなくなったからです。リバランスされた数値は、ウェイトを固定し複利効果のみを動かすため、構造のコストをより明確に測る指標となります。

どちらの数値にも、エクスポージャーを維持するために支払う費用は含まれていません。SOXL/USDT取引の二重レバレッジ構造はこの問題のもう半分です。パーペチュアルポジションはファンドの3倍の上に独自の倍数を追加し、資金調達レートは1日に3回適用されます。

SOXL対SOXSの損失のうち、経費率が占める割合は？

26リターン期間で0.71%の損失をもたらす明らかな疑いは手数料です。しかし、算術的にはそうではありません。

ファンドの2026年2月27日の要約目論見書によると、SOXLの経費率は総額0.91%ですが、2027年9月1日まで有効な契約上のアドバイザリー料免除により0.75%に削減されています。SOXSには免除がなく、その表の合計は1.00%で、0.75%の運用報酬、0.12%のその他の費用、0.13%の取得ファンド費用から構成されています。両者を平均し、365日のうち26日に分散すると、0.062ポイントのドラッグとなります。

一部のファンドデータページではSOXSを0.87%としていますが、これは取得ファンド費用を除いた同じ表です。リターンに影響するのは総額であり、2026年2月27日の提出書類ではその総額を1.00%としています。

残る0.644ポイントは、手数料ドラッグの10倍以上で、リセット自体によって生み出されます。両文書は他の何よりも先にこれを述べています。SOXSの目論見書は、指数が取引日より長い期間横ばいの場合、ファンドはお金を失うと警告しています。また、指数が33%以上上昇した場合、単一セッションで元本全額を失う可能性があると述べています。

ブートストラップが示すものと示さないもの

リサンプリングは、0.71%が現実であることを示唆していますが、同時にウィンドウが短すぎて証明されたとは言えないことも示しています。

方法：ウィンドウが生み出した26組の日次リターンから復元抽出で26組を選び、それら across で日次リバランスされた50/50ポートフォリオを複利計算します。これを1から40までの番号が付いた40シードの下でそれぞれ1,000回繰り返します。テストは一方向性であり、唯一の質問はポートフォリオがゼロ以下で終わる頻度です。

中央値のドローは-0.701%となり、それらの中央値のシード間 spread は0.105ポイントであるため、ランダム性が変化しても点推定値はほとんど動きません。戻ってこないのは有意性です。ドローの74.4%のみがゼロ以下に着地し、4回に1回以上はゼロ以上となります。この結果は一貫していますが有意ではなく、ペアが常に出血するという証拠として読み取ることは、26リターン期間が担える範囲を超えた過大解釈です。

すべての基盤にある1つのチェックがあります。各レッグの日次リターンをそれぞれの倍数で割ると、ブルファンドとベアファンドからの同じ指数の2つの独立した読み取り値が得られます。26期間にわたり、これらの読み取り値は中央値7.94ベーシスポイントで一致し、最悪の単一セッションは2026年9月14日の50.0ベーシスポイントのギャップでした。2つのコントラクトは同じバスケットに価格をつけているため、損失は構造的であり、見積もりアーティファクトではありません。

SOXL単独で見えるレバレッジETFの減衰

SOXLは2026年5月18日の上場以来127本の日次バーを持っており、30および90セッションをカバーしていますが、180にはまだ届いていません。それに対するレバレッジETF減衰の測定にはベンチマークシリーズが必要であり、同じ除算がそれを供給します。SOXLの日次リターンを取り、3で割って隐含指数を得ます。ウィンドウ across でそれを複利計算し、3を掛けると、SOXLが実際に返したものととのギャップが減衰となります。

ギャップは2026年8月22日から9月21日までの30本 across で2.27ポイントとなり、そのうち9本は週末のマークです。6月23日まで遡る90本に伸ばすとギャップは13.93ポイントとなり、ファイル内のすべての126リターン期間では38.87ポイントとなります。これらの読み取り値のすべてがホルダーに不利に働きます。それら126期間にわたり、隐含指数は33.63%上昇した一方で、SOXLは5.24%損失しました。33.63%の上昇の3倍はマイナス5.24%とは程遠く、その距離は激しい相場に対するリセット複利効果です。

ファイルがサポートするすべてのローリング30セッションウィンドウに広げると、97件中84件がネガティブとなり、86.6%です。レバレッジ取引がポジションに及ぼす影響では、画面の向こう側からのメカニクスについて解説しています。ファンド版は毎クローズ時に同じ動きを自動化し、ホルダーに問うことはありません。

PhemexでSOXLとSOXSを取引できますか？

両パーペチュアル契約は上場されています。SOXLUSDTは最大10倍、SOXSUSDTは最大20倍で、これはページのコピーからではなく製品記録から読み取る必要があり、各コントラクトはファンドの1株に相当します。資金調達決済は8時間間隔で行われるため、1日満期で保有されたポジションは3回支払いまたは収集します。

アンカーバーの取引高は、SOXLコントラクトで1,157,856ドル、SOXSで1,860,886ドルであり、ベアファンドは15.99%下落したセッションでより重い簿冊を取引しました。24時間年中無休の株式・貴金属取引では、これらの週末セッションの目的と、その反対側に誰がいるかを説明しています。

よくある質問

ウィンドウ極値におけるSOXLとSOXSの終値はどこでしたか？

27本のバーにおけるSOXLの最低終値は2026年9月15日の102.53で、最高値はアンカーの144.77でした。SOXSは2026年9月1日に52.63でピークを迎え、アンカーで34.62の底値をつけました。

提出書類によると、10,000ドルのポジションを維持するコストはいくらですか？

SOXSの要約目論見書では、年間5%のリターンを想定した10,000ドルの投資に対し、1年で102ドル、10年で1,225ドルの費用となると計算しています。両ファンドは2026年2月の文書で、SharesからETFに改名されました。

提出書類が報告するポートフォリオ回転率は？

SOXSの要約目論見書は、最新の会計年度で0%を報告していますが、この計算は現金商品およびデリバティブ取引を無視しており、それらを含めると大幅に高くなると付記しています。

SOXLの週末バーの薄さはどの程度ですか？

共通ウィンドウ内の8本の週末バーにおける見積もり取引高の中央値は863,883ドルで、19本の平日バーでは1,166,128ドルです。

まとめ

SOXLとSOXSを一緒に所有することは、何もないことへの賭けであり、それでもコストがかかります。2026年8月26日から9月21日まで untouched に保持した場合、ペアは3.31%を奪いました。日次リバランスでは0.71%を奪い、そのポイントのうち0.062のみが発行体に手数料として到達しました。

残りは、製品が目論見書に記載されていることを正確に行っている結果です。両文書は1ページ目で、取引日より長い期間は何でも複利効果を生み、横ばいの指数でもホルダーはお金を失うと警告しています。26リターン期間はそれを証明するには薄い基盤であり、リサンプリングされたドローの74.4%がゼロ以下というのは方向性であり、判決ではありません。

27本のバーが決着させるのは規模です。この構造は、チップの方向に関係なく、手数料の20分の1のコストに加えて、半導体見解の両側を保持するために月に約0.7ポイントの費用を請求します。リセットを支払わずにエクスポージャーを望むトレーダーは、コントラクトで直接見解を取り、同日中に決済することができます。

免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、財務助言ではありません。暗号通貨取引には多大なリスクが伴います。投資決定を行う前に、必ず独自のリサーチを行ってください。