ソフトウェア・サイバーセキュリティ株がAI懸念の後退で上昇する理由

ソフトウェアおよびサイバーセキュリティ関連の銘柄は、今年最も強いセッションの1つとなっています。CrowdStrike（CRWD）は701.09ドルで4.17%上昇、Palo Alto Networks（PANW）は7%上昇、Cloudflare（NET）は6%上昇、Snowflake（SNOW）は10%上昇、Zscaler（ZS）は4%上昇です。この動きは単なるテクノロジー株の反発ではなく、数ヶ月にわたり業界を覆っていた「AIがSaaSビジネスを内側から蝕む」という特定の懸念が和らいだことによるものです。

この懸念は取引の現場で「SaaSpocalypse」と呼ばれていましたが、ここ数週間でそのストーリーが打破されつつあります。この記事では、なぜローテーションが起きているのか、ディスラプション懸念がなぜ後退しているのか、取引者が次に注目しているポイントについて解説します。

ソフトウェア・サイバーセキュリティ株のローテーションを後押しする要因

最も単純な説明は、見捨てられていたグループに資金が戻り始めていることです。春の間、多くの投資家は純粋なソフトウェア銘柄を避け、チップやインフラストラクチャ層に資金を移していました。AI関連の「道具」を売る企業が人気となり、将来的にツールに取って代わられるアプリケーションベンダーには資金が入らなくなっていました。しかし、この取引は過熱し、ストーリーにほころびが出ると急速に巻き戻されました。

転機となったのは、Snowflakeの直近の決算です。この決算で、AI時代におけるソフトウェアの成長に対する投資家の見方が再評価されました（詳細は後述）。SNOWが「従量課金型ソフトウェアはAIによってより速く成長できる」ことを示したことで、セキュリティ、ネットワーク、データ関連など他社にも同じロジックが適用され、グループ全体が買われました。

以下は本日の主要銘柄の動きです。

この表に共通するのは、データ＆プラットフォーム系が「AIによる追い風」で上昇し、セキュリティ系は「AIや暗号資産活動の増加により攻撃対象が広がる＝セキュリティ投資増加が見込める」というストーリーで上昇している点です。両者とも今のところ同じ方向を示しています。

AIソフトウェア需要とCrypto市場の関係については、暗号資産におけるAIエージェントの記事で、トークン側からの消費ダイナミクスを解説しています。

SaaSpocalypse懸念、その後退の理由

SaaSpocalypse（SaaS終末論）は一時的な話題ではなく、実際に存在した懸念でした。多くのソフトウェア収益は「席数」販売（従業員ごとのライセンス）に依存します。AIエージェントがこれらの業務を担うようになると、企業は必要とする席数が減り、収益も縮小するのではという見方が広がりました。さらに、AIコーディングアシスタントの普及で誰でもカスタムアプリを簡単に作れるようになり、従来の高額なベンダーサービスの必要性が薄れるとの懸念もありました。

この懸念により、春の間グループ全体の株価は下落し、成長鈍化または逆転を織り込んだ評価に変わりました。しかし実際にはAIによる影響は企業によって異なり、一律で捉えるのは誤りでした。

こうした不安が和らいだ理由は2つあります。第一に、懸念された収益減少は数字に表れていません。大手プラットフォームベンダーは四半期ごとに成長見通しを上方修正しています。第二に、有力なソフトウェア企業はAIが自社製品の利用をさらに増加させることを実証しています。これが収益拡大につながり、弱気説の前提が2-3四半期続けて外れることで割引評価も急速に戻っています。これが本日の株価動向の大きな要因です。

AIによるディスラプションを受けるソフトウェアと恩恵を受けるソフトウェア

この区別が非常に重要で、市場は長い間すべてを一括りにして誤った評価をしていました。

AIによるディスラプションを受けるソフトウェアは「席数課金型」や「業務代替型」ツールです。人が操作することに価値があったサービスは、まさにAIが代行できる領域であり、単純なチケッティングツールやDBの上に乗った薄いレイヤーは厳しい状況です。これらがSaaSpocalypse割引を受けた銘柄であり、慎重な見方も妥当です。

AIの恩恵を受けるソフトウェアは逆に、プラットフォームを通じて処理される業務量自体に連動して収益が拡大する企業です。Snowflakeは「消費量課金」の典型で、AIエージェントが大量にDBへアクセスすれば、それが全て課金対象となります。AIはこのビジネスを縮小させるのではなく加速させます。同じ論理はデータインフラやオブザーバビリティ、セキュリティ領域にも当てはまり、新たなAIワークロードや接続サービスごとに監視・防御対象が増えます。

Snowflakeの決算はこれを明確に示しました。同社はAWSとの約60億ドルのコンピュート契約を発表し、「Coco」AIコーディングエージェントを活用してデータジョブを自然言語で構築・実行できるようにし、消費型収益を促進しています。これらの数字はSnowflakeのIRサイトやSEC EDGARで公開されています。これらは、ソフトウェア企業がAIの波を絶滅ではなく収益拡大の追い風にできることを示す材料です。

AI計算需要がハードウェア層にも波及している事例としては、NVIDIAやOracleのクラウド事業拡大に関する弊社の解説記事が参考になります。

サイバーセキュリティ支出の観点

本ラリーでは、セキュリティ分野が独自のストーリーを持ち、最も持続性がある可能性があります。理由は単純で、ソフトウェアやAIエージェント、接続サービスが増えるたびに攻撃対象も増加します。脅威が拡大する状況下でセキュリティ予算が削減されることは稀であり、現在は複数の側面で脅威が拡大しています。

AIはここでも両刃の剣です。防御側が検知ルールを作成するのに役立つ一方、攻撃者も同じモデルでフィッシングや音声クローン、脆弱性の機械的な探索を高速化しています。この競争はセキュリティベンダーにとって追い風となります。そのため、CrowdStrike（701.09ドル）やPalo Alto（7%上昇）がリーダーとなり、Zscalerのようなゼロトラスト銘柄も堅調です。

CrowdStrikeの成長指標はIRページで公開されており、業界全体の動向はCNBCのテクノロジー・マーケット欄で確認できます。攻撃者が高速化すると、防御にかかる予算は減るのではなく増加します。

暗号資産分野はこの構図の中心に位置します。デジタル資産プラットフォーム、オンチェーンプロトコル、予測市場などは即時かつ取り戻し困難な資金移動が可能なため、ネット上でも最も高額な攻撃対象となります。本日の事例としてはPolymarketハッキングがあり、高い注目度の暗号資産関連サイトが脆弱性を突かれて資金流出したことが挙げられます。こうした事件は暗号資産事業者だけでなく伝統的企業のセキュリティ投資も促し、今日話題となったサイバーセキュリティ株への需要増加に直結します。インフラ脆弱性を突いた攻撃については、DeFiのハッキングとブリッジ攻撃の解説記事でよくある失敗事例を紹介しています。

今後の投資家・取引者の注目点

1日限りの急騰がトレンドになるとは限らず、多くは空売り解消やセンチメントの修正による動きで、全銘柄に新たなファンダメンタルズが現れたわけではありません。こうした時期は、実際にAIの追い風を受ける企業と、グループの一時的な上昇に乗っているだけの企業を見極めることが肝心です。

まず注目すべきは、次回の決算とガイダンスです。SaaSpocalypse懸念が本当に払拭されるためには、消費型およびセキュリティベンダーが今後も成長見通しを上方修正し続ける必要があります。Snowflakeの好決算がきっかけとなりましたが、市場は他社にも波及するかを確認したがっています。消費型収益やネットリテンション率に注目してください。

次は、急騰後の押し目局面でリーダー銘柄がどのような動きをするかです。CRWDが701ドル付近で上抜けを維持し下落しない場合、それは他の銘柄とは違う動きと言えます。

3点目は、AIによる恩恵を受けるソフトウェアとディスラプションを受けるソフトウェア間のスプレッドです。この差が広がり続けるなら、市場は区別を正しく評価していることになります。逆に、ビジネスモデルに関わらず全体が一様に上昇する場合は、センチメント主導の動きであり、すぐに反転する可能性もあります。

半導体・チップ分野での動きについては、Samsung対BroadcomやMarvellに関する解説記事も参考になります。

よくある質問

ソフトウェア株が上昇している理由は？

SaaSpocalypse（SaaSバブル崩壊）懸念が後退し、企業の成長見通しが上方修正されているためです。引き金となったのはSnowflakeの好決算で、従量課金型ソフトウェアがAI時代により速く成長できることを示しました。これにより、大幅に割安となっていた銘柄群に資金が戻っています。

SaaSpocalypseとは何ですか？

トレーダーがソフトウェア・アズ・ア・サービス（SaaS）事業がAIにより席数・業務を失い崩壊するリスクを指した呼称です。AIエージェントが本来ライセンス販売の対象だった仕事を担うことで収益が縮小するという仮説でした。しかし懸念された収益減少は現れておらず、有力ベンダーはむしろAIによって利用と請求が増えることを示しています。

CrowdStrikeは買いですか？

CrowdStrike（701.09ドル）は、AIや暗号資産による攻撃対象拡大を背景にセキュリティ支出が増える構造的な強みがあります。ただし、グループ全体の急反発局面では、その後の押し目で一部値を戻すことも多いため、エントリータイミングに留意が必要です。市場全体のトレンドは良好ですが、短期的な急騰後のリスクも存在します。

Polymarketハッキングはサイバーセキュリティ株に影響しますか？

直接的な金額インパクトはありませんが、暗号資産での大規模な攻撃が発生するたびにセキュリティ需要の強さが再認識されます。Polymarketのような事件は暗号資産事業者や一般企業の防御投資を促進し、CrowdStrikeやPalo Alto、Zscalerといった銘柄への需要増加につながります。

まとめ

ソフトウェア・サイバーセキュリティ株への資金回帰は「AIによるSaaS崩壊」の懸念を巻き戻した動きです。Snowflakeの約60億ドルAWS契約やAIエージェント「Coco」により、消費型ソフトウェアがAIの波で成長を加速できることが示されました。

今後は、消費型・セキュリティベンダーの成長見通し、リーダー銘柄（CRWD 701ドル付近）の押し目耐性、AI恩恵型とディスラプション型の差が今後も拡大するか、の3点に注目してください。これらが維持されれば中長期的なトレンドとなる可能性があります。もしグループ全体が一様に上昇後に反転する場合は、本日の動きは一時的なセンチメント調整であり、より良いエントリーポイントは後に訪れるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスや投資助言ではありません。暗号資産取引にはリスクが伴います。最終的な判断はご自身で行ってください。