Lido DAO (LDO) は、Ethereum最大のリキッドステーキングプロトコルであるLidoのガバナンストークンです。2026年10月中旬のある日、Lido自身のバイバック支援なしで7.55%上昇しました。Lidoは預金者向けに約968万ETHをステーキングしており、LDO保有者はプロトコルの運営方法や手数料の使途について投票権を行使します。
この上昇により、PhemexのLDOパーペチュアル価格は0.4025から0.4329へと推移し、前日の9.57%下落後、その日のPhemexパーペチュアル135銘柄中4番目の大きな上昇率となりました。その終値に至る週において、Lidoの財庫は年間換算で3,660万ドルの手数料収入を得ており、これはバイバックが発動するためにまず超えなければならない4,000万ドルを下回っています。
Lido DAO (LDO) | 概要 |
是什么 | Lido（リキッドステーキングプロトコル）のガバナンストークン |
プールされたETH | 10月中旬の終値時点で約968万ETH |
プロトコル手数料 | 報酬の10%：内訳は財庫6.11%、ノードオペレーター3.89% |
バイバック (NEST) | 年間4,000万ドルを超える手数料分のみ購入、現時点で購入なし |
10月中旬の終値 | Phemexパーペチュアルで0.4329、当日+7.55% |
取引場所 | Phemex LDOパーペチュアル、スポットペアは上場廃止予定 |
Lido DAOとは？
Lido DAOはLidoを運営する組織であり、LDOはそのメンバーが投票に使用するトークンです。DAOに関するLidoのドキュメントによると、LDO保有者はプロトコルの手数料設定やノードオペレーターの選定を行い、投票権は各保有者が所有するLDOの数に応じて加重されます。
LDOクリプトは、Lidoを通じてステーキングされたETHごとに預金者に交付されるトークンstETHと混同されやすいものです。stETHの残高はEthereumのステーキング報酬とともに増加しますが、LDOは報酬を得ず、市場がLidoの投票権や財庫の価値をどう評価するかによって取引されます。
「Lido crypto」の検索では同音異義語もヒットします。lidoは公共のプールやビーチを意味し、LDOはイタリアの防衛グループLeonardoのミラノ証券取引所ティッカーでもあるためです。
LidoはEthereum上のあらゆるリキッドステーキングプロトコルの中で最大の預金基盤を保有しています。PhemexによるEthereumのステーキングが供給量の30%に達した理由の分析では、これほど多くのETHがロックされることが広範な市場にとってなぜ重要なのかを説明しています。
2026年10月初旬、BitGo Bank & Trustは適格な米国顧客向けにLidoステーキングを拡張し、ETHをステーキングして結果として得られるstETHをBitGoアカウント内で保持できるようになりました。
2026年10月にLido DAOが注目されている理由は？
Lido DAOが注目されているのは、2026年10月中旬にLDOが連続して大きく変動したためです。Phemexのパーペチュアル価格は9.57%下落して0.4025となり、その後7.55%上昇して0.4329で終えたため、2日間を通じると依然として2.74%安となりました。
LDOは周辺のDeFiトークンと同様の動きを示しました。UNIは初日にPhemexで10.29%下落し、2日目に8.18%上昇しました。ETHは3.54%下落した後、2.09%上昇し、両方向とも変動幅は小さかったです。ONDOとJUPは2日目も下落を続けました。この動きはLido独自の要因よりも、セクター全体の反発によってよりよく説明できます。
Lidoは市場に取引材料となるニュースを提供しませんでした。BitGoの発表から価格変動までの間、ブログには何も投稿されず、Snapshotスペースでも2026年9月以来投票が行われていません。
LDOの2026年7月の急騰にはStaking Router v3に関する投票という予定されたトリガーがありましたが、今回の動きにはそのような要因はありませんでした。
この反発もバイバックに支えられたものではありませんでした。10月中旬の終値に至る7日間のデイリーオラクルレポートにおいて、Lidoの財庫は281.1 stETHの手数料を徴収し、1日あたり39.68〜40.53 stETHの間でした。これは年間換算で約14,660 ETH、ETHの10月中旬終値2,497ドルで計算すると3,660万ドルとなり、NESTが買い残高に追加する前に超えなければならない4,000万ドルのベースラインを下回っています。
Lidoの手数料がこのベースラインをカバーできるのは、ETH価格が約2,729ドル以上の場合のみで、これは10月中旬の終値を9.29%上回る水準です。このラインを下回る日々は赤字を深化させ、Lidoの研究フォーラムでの提案によれば、9月末時点で約54万2,500ドルの赤字がありました。NESTは黒字の日々がこの赤字を解消するまで購入できません。
計算方法：手数料は各デイリーオラクルレポートにおける財庫のシェア残高の変化を、そのレポートのシェアレートで価格付けし、年間に換算してPhemexの10月中旬ETH終値で評価したものです。Lidoの報酬率を通じた別の計算経路でも、同じ総額の1%以内の誤差で一致します。
LDOクリプトの機能は？
LDOクリプトは保有者にLidoの運営方法に関する投票権を与えますが、それ自体で他に機能を持つわけではありません。2026年8月、LDO保有者はLido Alliance BORG Foundationの新しいディレクターを選出しました。この投票については、PhemexがLidoがBryce Howarthを満場一致で選出した理由で取り上げています。
Lidoはバリデーターが獲得するステーキング報酬の10%を留保します。10月中旬の終値時点では、ステーキングルーターは報酬の6.11%をDAO財庫に、3.89%をノードオペレーターに支払う4つのステーキングモジュールに配分していました。
Lidoのステーキングルーターのドキュメントによると、各モジュールのオペレーター手数料と財庫手数料の合計は一定でなければならず、モジュールを追加しても全体のカット率が高くなることはありません。
2026年8月以来、その財庫シェアの一部はNESTを通じてLDOに還流することができます。NESTは余剰手数料をトークン購入に充てる自動バイバック仕組みです。
Lidoの仕組みは？
Lidoのステーキングは、ETHをLidoコントラクトに送信し、同額のstETHを受け取ることから始まります。LidoはそのETHをノードオペレーターのバリデーターにルーティングします。
1日1回、オラクルレポートがチェーン上でLidoのバリデーター残高を更新します。その後、各保有者の残高はLidoの10%手数料を差し引いたその日の報酬分だけ増加します。これは10月中旬の終値に至る週において年間約2.2%に相当しました。保有者は何も請求する必要がありません。ウォレット内のトークンが単純に増加するためです。
その週、プールはわずかに縮小しました。LidoコントラクトのドキュメントではstETHコントラクトについて説明されており、10月中旬の終値時点で968万ETHを保有しており、1週間前の978万ETHから0.996%減少しました。同じコントラクトは、Lido起動以来502,244件の初期バリデーター預金を計上しており、この生涯累計にはすでに退出したバリデーターも含まれています。
LDOのトークノミクス
LDOの供給量は10月中旬の終値時点で正確に10億トークンであり、DAO自身の財庫は其中の1億2,150万トークン、つまり総量の12.15%を保有していました。
LidoのNEST概要ではバイバックのルールが設定されています。NESTはDAOのステーキング収益シェアを年間換算4,000万ドル（1日あたり約10万9,600ドル）のベースラインと比較し、余剰分の半分を実行残高に追加します。
この残高が正の間、CoW Swapを通じてLDOを購入しますが、1日あたり5万ドル、任意のローリング年間で1,000万ドルの上限内で行われます。購入されたトークンはDAO財庫に送られます。
残高は繰り越されるため、不足分も計上されます。収益がベースラインを下回った日では、ギャップの半分が残高から差し引かれ、黒字の日々がそれを回復させるまで購入は待機します。
这使得NEST比Aave的引擎更严格，后者花费固定份额的收入，Phemex在为什么Aave因其新的自动回购引擎而飙升中进行了报道。
Lidoのバイバック修正策はすでに検討されています。フォーラムの提案では、DAOに対して2027年のFoundations予算を約3,000万ドルに削減することを求めており、これは現在の4,380万ドルから約30%の減額となります。また、NESTの閾値をDAOが承認する予算に合わせて調整することも求めています。
スレッド内の返信では、2027年の助成金申請において閾値を予算に連動させることを支持し、削減幅の詳細は予算計画に委ねられました。
LDOを安全に購入する方法
PhemexはLDOをUSDT決済のパーペチュアルとして上場しており、2026年9月下旬以降プラットフォームに戻っており、最大50倍のレバレッジと8時間ごとの資金調達金利があります。PhemexはLDO/USDTスポットペアのマージン取引を終了し、後日上場廃止する予定であるため、パーペチュアルが取引市場となります。
まずコントラクトを確認してください。Ethereum上のLDOは0x5A98FcBEA516Cf06857215779Fd812CA3beF1B32に存在し、総供給量は正確に10億です。
すべての注文でstETHとLDOを区別してください。stETHはステーキングされたETHを追跡しますが、LDOは独自の価格を持つ別のガバナンストークンです。
PhemexでLDOパーペチュアルを開く前にポジションサイズを決定してください。先物はレバレッジを使用し、レバレッジ付きポジションは損失がマージンに達すると自動的に清算されます。
変動の激しい日には指値注文を使用してください。LDOは10月中旬に連続して両方向で7%以上変動しており、成行注文は最後の取引から大きく離れた価格で執行される可能性があります。
保有中の資金調達コストを見積もってください。パーペチュアルは8時間ごとに資金調達を決済し、1週間オープンにしたポジションは21回支払いまたは受け取りを行います。
Lido DAOのリスクは？
長期間アイドル状態になる可能性があるバイバック。 10月の手数料ペースでは、NESTは赤字の拡大を食い止めるためだけでもETH価格が約2,729ドル以上であることを必要とします。その後、単一のトークンを購入する前に54万ドル以上を回収しなければなりません。
供給量の12.15%を所有する財庫。 DAOの1億2,150万LDOは助成金や貢献者への給与に充当でき、NESTの購入分も同じ財庫に入ります。フォーラムのスレッドでは、NESTが購入したLDOの具体的な計画は記録されていません。
縮小する可能性のあるプール。 LidoのプールされたETHは10月中旬の終値に至る週で約1%減少しました。ステーキングされたETHが少ないということは報酬が少なくなり、DAOの6.11%シェアもそれとともに縮小します。
過去に上場廃止された市場。 Phemexは2026年8月にLDOパーペチュアルを上場廃止し、9月下旬に再上場しました。スポットペアは、Phemexが設定していない日付にマージン市場とともにプラットフォームから上場廃止される予定です。
Lido DAOは投資対象として検討すべきか？
LDOは保有者に直接的な報酬を支払わないため、Lido DAOが投資として機能するのは、Lidoの手数料がLDOの購入を開始するか、その投票権自体に価格が付く場合のみです。10月中旬の終値時点ではどちらも発生しておらず、それを変え得る2つのレバーはETHの価格と2027年の予算規模です。
データは、Ethereum上で最大のリキッドステーキングプールと、設定された総額を超えて drifting できないプロトコル手数料を示しています。また、最初の2か月間で購入がなかったバイバックも示しています。Phemexの2026年から2030年のLido価格予測にはLDOの価格範囲が記載されています。
よくある質問
Lido DAOが下落している理由は？
LDOは2026年10月中旬のある日、DeFiトークンが同時に下落する中でPhemexで9.57%失い、翌日にはその大部分を回復しました。Lidoの手数料もNESTバイバックが必要とする水準を下回って運行していたため、価格を支える購入はありませんでした。
Lido DAOは良い投資ですか？
LDOはステーキング報酬を得ないため、その価値はガバナンスと、NESTがLidoの手数料をLDO購入に変換することにかかっています。NESTは2026年10月中旬までに何も購入しておらず、その残高は10月の手数料ペースではETH価格が約2,729ドル以上の場合のみ増加します。
Lidoにはバイバックがありますか？
はい。NESTは2026年8月10日以降稼働しており、年間4,000万ドルのベースラインを超えるステーキング収益の半分をLDOに費やしますが、1日あたり5万ドルの上限があります。最初の2か月間で蓄積された赤字により、LDOの購入は見送られています。
LDOはstETHと同じですか？
いいえ。stETHはLidoがステーキングされたETHに対して交付するトークンであり、その残高はステーキング報酬とともに増加します。LDOは供給量10億の別のガバナンストークンであり、ステーキングからは何も得ません。
まとめ
LDOの10月中旬の反発はDeFiセクターの反動によるものであり、トークンをLidoの収益に連動させるはずの仕組みは、8月以降独自のルールのもとでアイドル状態のままでした。ETH価格が10月中旬の水準を大幅に超えるか、2027年の予算が基準を引き下げるまで、LDO保有者は自分たちになにも買わない手数料に関する投票権を所有しているに過ぎません。
免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、財務アドバイスではありません。暗号通貨の取引には多大なリスクが伴います。投資判断を行う前に必ず独自の調査を行ってください。
