ラリー・フィンクとは誰か？ブラックロックCEOがビットコインに懐疑的だった理由と世界最大のビットコインETFへの転換

2017年10月13日、ラリー・フィンクはInstitute of International Financeの聴衆に対し、ビットコインは「マネーロンダリングの指標に過ぎない」と語りました。当時、BTCの価格は5,685ドルでした。それから年月が経ち、2026年4月14日、フィンク率いるブラックロックが第1四半期の業績を報告し、そのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は80万BTC以上、約550億ドルの運用資産を保有し、世界最大のビットコインファンドとなっています。かつて暗号資産を犯罪者のためのツールと見なした人物が、現在ではブラックロックのデジタル資産事業が2030年までに年間5億ドルの収益を生み出すと予測しています。

この変化は、機関投資家がビットコインをどのように捉え、どのタイミングで参入し、何が意思決定の転換点となるのかを示しています。

ラリー・フィンクとは

フィンク氏は1952年、カリフォルニア州バンナイズで靴店経営者と英語教授の家庭に生まれました。1974年にUCLAで政治学の学士号、1976年にUCLAアンダーソンでMBAを取得後、ウォール街のFirst Bostonでモーゲージ担保証券のトレーダーの先駆者となりました。30代前半には同社の債券部門を率い、約10億ドルの資産を追加しましたが、1986年、一度の金利見通しの誤りでFirst Bostonに1億ドルの損失をもたらし、事実上同社を去ることとなりました。

この経験が後のキャリアに大きく影響します。1988年、フィンク氏はブラックストーン・グループの傘下でブラックロックを共同設立し、「リスク管理こそが最重要」という理念を掲げました。1994年に独立、1999年に上場、2009年にはBarclays Global Investorsを買収し、世界最大の資産運用会社となりました。2026年第1四半期時点でブラックロックの運用資産総額は約14.2兆ドルに達しています。フィンク氏ほど多くの資本配分を司る人物は金融業界に他にいません。

懐疑からビットコイン最大の機関投資家への軌跡

フィンク氏のビットコインに対する姿勢変化には3つのフェーズがあり、それぞれ従来金融の業界全体の見方の変化を映しています。

2023年6月のIBIT申請が転機でした。この申請以降、フィデリティやインベスコなど他の大手資産運用会社も次々と同様の申請を行いました。フィンク氏は当時「全世界の顧客から要望があった」と述べ、個人の信念ではなく顧客需要が決め手だったと説明しています。ブラックロックはETF承認実績で高い信頼を持ち、申請後1か月でBTC価格は25％上昇しました。

2024年1月11日にIBITが上場すると、1週間で運用資産100億ドルを達成し史上最速となりました。2024年末には資金流入が370億ドルを超え、2番手のフィデリティFBTCの5倍以上となりました。現在、IBITはビットコインの流通量の3％超を保有しています。

フィンク氏はなぜ姿勢を変えたのか（機関投資家普及の背景）

フィンク氏はこの転換について率直に語っています。2023年のCNBCインタビューでは「ETFは金融の技術革命の最初の一歩だ」と述べました。2025年12月には、DealBookサミットでビットコインを「恐怖の資産」とし、通貨価値の下落や地政学的リスクを懸念する投資家にとって金と同様の役割を果たすと説明しました。

一方、フィンク氏は「ビットコイン至上主義者」には転じておらず、ビットコイン関連商品を開発する立場です。2026年の株主宛書簡ではトークン化について１章を割き、「将来的にすべての金融資産はブロックチェーン上に載る」と論じ、現在のトークン化の状況を1996年のインターネットになぞらえています。ビットコインは入口でありゴールではなく、IBITは機関資本を暗号資産の世界に慣れ親しんだ形で導入する役割を果たしました。

フィンク氏はBTC価格のさらなる上昇ではなく、ブロックチェーン基盤が従来型金融インフラを置き換えることに着目しています。IBITの需要がその傾向を裏付けています。

IBITの数値が示す現在のビットコイン市場

2026年第1四半期のIBITの運用状況は、オンチェーン指標以上に機関投資家の動向を表しています。四半期中、62営業日のうち48日で資金流入があり、BTCが9万ドル超から7万ドル前半まで下落する中でも純流入は約84億ドルに達しました。スポットビットコインETF保有者のうち推定38％が機関投資家であり、2024年末の約20％から増加しています。

20％を超える価格調整局面でも、個人投資家が売却に動く一方、機関は買い増しを続け、IBITがその流れの大部分を吸収しました。米国スポットビットコインETF全体の運用資産は約1280億ドルで、そのうちIBITが45％超のシェアを占めています。

ブラックロックは4月14日朝に第1四半期の業績を発表予定で、アナリストは前年同期比25％増の約66億ドルの収益を予想しています。IBITのパフォーマンスが主要トピックとなる見込みで、デジタル資産分野の収益見通しや新規プロダクトの発表が注目されます。

フィンク氏の見解に対する留意点

フィンク氏の2026年の書簡には、批判的立場から注目された一文があります。彼は「ビットコインの普及が進み、投資家がドルより安全とみなすようになれば、米国の経済的優位性が損なわれる可能性がある」と記しています。これは「マネーロンダリングの指標」から大きく変化したものの、ドル基軸通貨体制への警戒も示しています。

フィンク氏はビットコインの普及によるIBITの管理報酬で利益を得る一方、過度な普及がドル体制に影響を及ぼすリスクも指摘しており、相反する立場にあります。ビットコインの最大の機関投資家でありながら、中立的な立場ではありません。

また、2025年1月のインタビューで示した「ビットコインが70万ドルに到達する可能性」は、各国の政府系ファンドがポートフォリオの2～5％を割り当てた場合の理論値であり、現時点で実現したものではありません。数十年単位の仮説であり、明確な時期は示されていません。

よくある質問

なぜラリー・フィンクはビットコインに対する姿勢を変えたのですか？

顧客からの需要が最大の理由とフィンク氏は説明しています。機関投資家、年金基金、政府系ファンドなどから暗号資産への関心が高まり、ブラックロックはそれに応える形で商品を開発しました。「マネーロンダリングの指標」から「デジタルゴールド」への転換は2018年から2023年にかけて段階的に進み、2023年6月のIBIT申請が公の転機となりました。

ブラックロックのIBITはどれくらいのビットコインを保有していますか？

2026年初頭時点でIBITは80万BTC超、約550～570億ドル相当を保有しています。これはビットコインの流通総量の3％以上であり、世界最大のビットコインファンドです。フィデリティのFBTCの約3倍に相当します。

2026年時点でラリー・フィンクはビットコインに強気ですか？

フィンク氏は金融商品としてのビットコインには注目していますが、「価値の保存」という点には中立的です。2026年の年次書簡では、ビットコイン価格よりも伝統的資産のトークン化に重きを置いており、ビットコインの普及がドル基軸体制に影響を与える可能性も指摘しています。価格がどのような動きをしても、暗号資産普及のインフラを構築する姿勢です。

ラリー・フィンクはビットコインが70万ドルに到達すると本当に発言しましたか？

2025年初頭に「政府系ファンドがポートフォリオの2～5％をビットコインに配分すれば、70万ドルに達する可能性がある」と述べました。ただし、現時点でそのシナリオは実現しておらず、具体的な時期も示されていません。大規模な機関投資家参入がもたらす影響を示す仮説的な見立てです。

まとめ

ラリー・フィンク氏のビットコインに対する転換は、暗号資産業界で最も大きな意見の変化の一つです。2024年1月以前には存在しなかった1280億ドルのETF資本の流入を促しました。ブラックロックが第1四半期の業績を発表し、IBITが550億ドルの資産を維持、厳しい市況下でも84億ドルの純流入を記録したことで、フィンク氏が築いた機関投資家の基盤は予想以上に堅固であることが示されました。今後注視すべきはBTC価格ではなく、スポットビットコインETFにおける機関投資家の割合（現在38％、増加傾向）です。これが50％を超えれば、ETF資本の大半が一時的な投機ではなく長期的な資産配分となり、ビットコインの下値もより安定する可能性があります。フィンク氏はこの動きをウォール街の誰よりも早く察知していました。今後、他の政府系ファンド・年金基金がこの流れに追随するのか、次のサイクルを待つのか注目されます。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融・投資アドバイスではありません。暗号資産取引には重大なリスクが伴います。取引判断はご自身で十分な調査を行ってください。