EWY ETFの概要：韓国ETFで2銘柄が占める比率

EWYはiShares MSCI South Korea ETFです。2026年5月31日時点で、純資産の54.73%をSK hynix（30.85%）とSamsung Electronics（23.88%）の2社が占めていました。純資産は241.4億ドルで、NYSE Arcaに上場し、PhemexではEWY-USDTの無期限契約として取り扱われています。

Phemexには韓国関連の8契約があり、そのうち4契約が異なる規模でSK hynixを参照します。EWY自体にも同社が30.85%組み入れられているため、同じ銘柄への重複エクスポージャーを確認する必要があります。2026年6月23日から9月11日まで、無期限契約の終値ベースでEWYは3.37%下落しました。

基本データ

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EWYとは何か、実際に何を保有しているのか

EWYはMSCI Korea 25/50 Indexに連動する、レバレッジを組み込まない1倍の国別ファンドです。BlackRockのiShares部門が運用し、NYSE Arcaで取引されます。日次リセットやファンド内部のレバレッジはありません。

2026年7月27日に提出されたポートフォリオ報告書では、2026年5月31日時点の85ポジションと純資産24,140,622,304ドルが示されています。SK hynixは4,783,859株、評価額7,448,503,648ドルで、ファンドの30.85%です。Samsung Electronicsは普通株27,473,006株、評価額5,763,661,630ドルで23.88%です。Samsung優先株121,532株も別行で0.07%保有されています。2つの半導体銘柄で54.73%、優先株を含めると54.80%になります。

その他の保有銘柄の比率は小さく、SK Squareは3.08%、Samsung Electro-Mechanicsは3.42%です。韓国以外の最大ポジションは、証券貸借担保を保有するBlackRockの現金ファンドで4.88%でした。デリバティブ取引では、保有内容を把握することがリスク管理の出発点です。EWYは韓国株式指数を通じて、2つの半導体銘柄への大きな比重を持つ構成になっています。

25%上限がファンド全体を制限しない理由

目論見書によれば、対象指数は単一の「グループ企業」の指数内比率を最大25%、5%を超えるグループ企業の合計を50%に制限するキャッピング手法を用います。ただし、指数の比率とファンドの純資産比率は異なる指標です。指数の25%上限は指数リバランス時に適用され、30.85%は特定時点のファンド純資産に対する比率です。リバランスの間に保有銘柄の価格が変動すれば、ファンド内比率も変化します。

EWYの経費率は年0.59%で、目論見書では1万ドルの投資に対し1年間60ドル、10年間738ドルの費用例が示されています。直近会計年度のポートフォリオ回転率は49%でした。

Phemexの韓国関連8契約とSK hynix関連4契約

8契約のうち4契約が1社を参照します。SKHYNIX-USDTとSKHY-USDTは、SK hynixを異なる規模で参照する契約で、終値は1,369.50と190.26、倍率は7.198でした。小口単位の契約の取引量は5,724.99、もう一方は550.11で、約10.4倍でした。EWY-USDTやSKUU-USDTなどを組み合わせる場合、同一銘柄へのエクスポージャーが重複する可能性があるため、契約仕様とポジションサイズの確認が必要です。

集中度は構造的な特徴であり、方向性を示すものではない

2026年6月23日から9月11日までの無期限契約終値ベースの変化は、EWY -3.37%、QCOM -10.74%、HYUNDAI -15.21%、NBIS -19.23%、ALAB -27.50%、SOXL -47.71%でした。2つの半導体銘柄が54.73%を占めても、EWYの値動きが各半導体関連プロキシと同じになるとは限りません。集中度は保有構造を示しますが、将来の方向を示すものではありません。

この期間は6月23日の下落後から始まっており、6月18日終値219.11を起点にすると9月11日までの下落率は13.61%でした。比較期間の起点によって結果が変わる点に注意が必要です。

EWY無期限契約の179本の日足が示すこと

EWY-USDTは2026年3月17日10:00 UTCに上場し、179本の完了日足があります。52週分の履歴は存在しません。3月17日の終値134.77から9月11日の189.30までの変化は40.46%でした。同じ179本での日中安値から高値までの幅は94.52%で、3月31日の113.38から6月18日の220.55までです。期間中の値幅と起点終点の変化率は異なる指標です。

ファンド自体はより長い履歴を持ちます。2026年9月11日までの365取引日を終値ベースで見ると、NYSE Arcaの251セッションで78.66から188.72へ139.92%変化しました。無期限契約と現物ETFの履歴は異なる問いに答えるため、比較時には市場、期間、価格系列を分けて確認する必要があります。

NYSE Arcaの休場日にEWYの足が形成される理由

179本のうち55本は米国市場の取引セッションがない日に形成され、総取引量の15.85%、始値から終値までの変動の10.12%を占めました。無期限契約は継続して取引されますが、参照するファンドには休場日があります。

レイバーデーはその例です。EWYは9月4日金曜日に187.53で終え、9月7日月曜日に190.83となりました。その後、9月8日火曜日の実際の市場開始時に0.755%戻しました。2026年9月7日は9月第1月曜日で、NYSE Arcaには同日の取引セッションがありません。

資金調達率について、2026年8月28日00:00 UTCから9月11日16:00 UTCまで45回の決済を確認したところ、EWYの値は毎回ゼロでした。比較対象のTradFi無期限契約61本のうち47本もゼロでしたが、Bitcoinは45回すべてでゼロ以外の料率を示しました。NYSE Arcaの10セッションでは、無期限契約終値とファンド終値の平均絶対乖離は0.249%、基準セッションでは無期限契約が0.31%上方でした。

2026年9月15～16日のFOMCで確認すべき点

2026年8月のCPIは9月11日12:30 UTCに公表され、季節調整済み前月比は+0.4%、季節調整前前年比は+3.4%でした。FOMCは9月15～16日に開催され、声明とともに経済見通しを公表する予定です。結果は事前に確定していません。

EWY-USDTには最大10倍のレバレッジと8時間の資金調達間隔があります。週末の価格差と米国マクロイベントが重なるため、価格変動やギャップの可能性を含むリスク管理が重要です。EWYの251セッションにおける1日当たり出来高の中央値は13,177,900株で、基準セッションは11,830,500株でした。

よくある質問

EWYはレバレッジETFですか？

いいえ。日次リセットを行わない1倍の国別ファンドです。レバレッジ型の韓国商品は別契約で、PhemexではEWY-USDTの建玉上限を100,000契約、最小価格刻みを0.01としています。

ポートフォリオの残りはどの程度集中していますか？

85ポジションのうち純資産の1%を超えるのは13銘柄で、そのうち2銘柄が5%を超えます。83銘柄は韓国、2銘柄は米国の国コードを持ちます。

Samsungの優先株も保有していますか？

はい。ISIN KR7005931001の121,532株が純資産の0.07%を占め、普通株27,473,006株（KR7005930003）とは別に記載されています。

EWY無期限契約は何を基準に価格付けされますか？

Phemexが公開する.EWYUSDT指数を基準とし、マーク価格は.MEWYUSDTで管理されます。決済通貨はUSDTで、1単位は1株を参照します。

まとめ

EWYは韓国全体を対象とするETFですが、2026年5月31日時点ではSK hynixとSamsung Electronicsの2銘柄で純資産の54.73%を占めていました。この集中度はファンドの構造を示すもので、将来の値動きを保証するものではありません。EWY-USDTや関連契約を検討する場合は、重複エクスポージャー、レバレッジ、資金調達、休場日に形成される価格差を確認してください。

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免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融上の助言ではありません。暗号資産取引には大きなリスクが伴います。投資判断を行う前に、ご自身で十分に調査してください。