クサマネットワークはPolkadot（ポリカドット）の技術の上に構築されたブロックチェーンであり、KSMはその保有者がステーク（Staking）や投票に使うネイティブコインです。新しいコードは通常、Polkadotより先にクサマで稼働し、すべての変更はチェーン上のKSM保有者の投票を経て承認されます。有名なアーティストとは名前のみを共有しています。
クサマのチェーンは2026年11月初時点で1,909万KSMを記録し、1年前から10.52%増加しました。PolkadotのWikiではクサマのインフレ率を年間10%としていますが、実際の数字が半分以上高いのは、供給量が増え続ける中で6時間ごとに報酬が配布されるためです。
Kusama (KSM) | 概要 |
概要 | Polkadotの技術の上に構築されたクサマのネイティブコイン |
供給量（2026年11月初時点） | 1,909万KSM |
1年間の供給成長率 | 10.52%（Wiki記載の10%に対し） |
最大供給量 | なし |
アンボンド期間 | 7日間 |
Phemexでの扱い | 永久先物・現物ペアは上場廃止済み |
クサマ（Kusama）暗号資産とは？
クサマは、Polkadotのコードの早期リリース版を実際の資金を賭けて稼働させているライブブロックチェーンです。開発者はこれを検証の場として利用しており、ランタイムアップグレード（チェーン自体のソフトウェア更新）や新たなガバナンスルールは、通常まずここで稼働します。
KSMコインは取引手数料の支払いや、コアタイム（プロジェクトがネットワーク上で自身のチェーンを運用するためにレンタルする処理時間）の購入に使われます。また、ブロックを生成するバリデータを裏付けるためにKSMをステークすることもでき、投票もオフチェーンシステムではなくチェーン上で行います。Polkadotのトークンセールに参加した人は、クサマークレーム手続きを通じて比例した量のKSMを請求できます。
クサマとPolkadotはコードを共有していますが、それぞれが独自のチェーン、独自のコイン、独自の投票を持って運営されているため、Polkadotの価格動向はKSMとは別の話です。
クサマはどうやって機能するのか？
クサマはノミネートProof of Stake（NPoS）によってチェーンのセキュリティを確保しています。バリデータがブロックを生成するマシンを運営し、ノミネーターは信頼するバリデータにKSMを提供して報酬の一部を分け合います。
時間は1時間のセッションで刻まれ、6つのセッションで6時間のエラ（era）を構成します。チェーンはエラごとに新しいKSMをミントするため、年間では約1,460回の配布が行われます。ステークを解除すると、KSMは28エラ（7日間）ロックされた後に移動できるようになります。
KSMの残高は2025年秋に、バリデータが保護する基盤チェーンであるクサマリレーチェーンから、クサマアセットハブへ移行されました。アセットハブは、ネットワークがトークンや残高の管理のために運営するシステムチェーンです。
アセットハブの残高カウントは2025年9月末の約16.2万KSMから、2025年11月初には1,727万KSMへと増加しました。アセットハブはステーク報酬のミントも担っているため、このカウントがKSMの供給量を追跡する基準となります。
KSMのトークノミクス：供給量は本当に年間10%成長するのか？
KSMの供給量は年間約10.5%成長し、公表値をやや上回りました。PolkadotのWikiはKusamaインフレーションページで「KSMはインフレ型トークンであり、インフレ率は年間10%に設定されています」と規定しています。クサマのランタイムコードもこれに一致し、年間成長率を10%で上限とし、最大供給量は設けていません。
チェーンはこの10%を細分化して配布します。6時間ごとのエラごとに、その時点の供給量に基づくわずかな量のKSMがミントされ、次のエラではやや大きくなった総量を基準に支払われます。年間の約1,460エラにわたってこの計算が行われる結果、実質的な成長率は約10.5%となり、これは複利効果で日払いの利息が年払いの利息を上回るのと同じ仕組みです。
チェーン自身のカウントもこの計算と一致しています。クサマアセットハブの残高は、年間で1,727万KSMから1,909万KSMへと上昇しました。年間を12区切りに分けて測定した場合、年間ペースは約10.4%〜10.6%の範囲に収まり、半分の上振れを説明する単一の急増はありませんでした。
新しく発行されたKSMはステーカーとクサマのトレジャリーに分配されますが、配分比率はどの程度の供給量がステークされているかに依存します。ステークシェアがネットワークの理想比率（クサマのコードでは75%と設定）に一致する場合、ステーカーは全額を受け取ります。理想比率からずれた場合、その差額はトレジャリーに送られます。
クサマのガバナンスはどう機能するのか？
クサマへのあらゆる変更は、保有者の投票を経なければなりません。PolkadotのWikiにあるKusamaスタートガイドには「クサマはKSMトークンを保有する人々のものであり、中央のキルスイッチは存在せず、すべての変更はプロトコルのオンチェーンガバナンスを通じて行われます」と記されています。同じページではこの仕組みを「Expect Chaos（混沌を予期せよ）」の二語で要約しています。
保有者は自身のKSMで投票するか、投票 closely に注視しているデリゲート（委任先）に投票権を預けるか、またはデポジットを供託して自らレファレンダム（住民投票）を提出することができます。
可決されたレファレンダムは、チェーン上の変更を自動的に実行します。クサマのランタイムバージョン2.5.1へのアップグレードも、2026年10月下旬にこの方法で稼働しました。
クサマのモデルは、投票も変更もチェーン上で完結するエンドツーエンドのオンチェーンガバナンスです。2026年11月初時点までに、保有者はOpenGov（2022年末以降クサマが運用している投票システム）の下で678件のレファレンダムを開始しました。
クサマ暗号資産は死んだのか？
2026年11月初時点でもクサマは稼働しており、数秒ごとにブロックを追加しながら、自らの未来について投票を行っていました。供給量は年間で測定された12区分すべてにおいて成長しており、チェーンは最初から最後までステーク報酬をミントし続けていました。
チェーン上の未解決の課題はJAMで、これはPolkadotのチェーンファミリー向けに計画された後継設計です。
保有者は2025年8月にレファレンダム573を可決し、「Lightweight and independent（軽量かつ独立）」というタイトルのJAMアップグレード案を、約144,000 KSM対僅差で選択しました。
その後2026年10月には、番号671〜674の4つのインフラ提案が提起されました。これらのタイトルはコア数と期間を示すもので、5年間で8コアから20年間で2コアまで多岐にわたり、すべて2026年11月初時点で否決されました。レファレンダム676は当時まだ投票中でした。そのタイトルは「バリデータを維持しつつ、縮小版JAM上での独立したクサマ」の実現を求めています。
KSMを安全に購入する方法
KSMはクサマのネイティブコインであるため、本物のコインはクサマアセットハブ上に存在し、確認すべきトークンコントラクトはありません。
クサマネットワーク自体でKSMを上場しており、自分のウォレットへの出金に対応しているプラットフォームを選んでください。残高は2025年にアセットハブへ移行されたため、クサマアセットハブでの送受信に対応しているか確認してください。
クサマアセットハブをサポートする非カストディアルウォレットを設定し、秘密鍵を自分で管理できるようにしてください。
まず少額のテスト送金を行い、残りの金額を移す前にクサマアセットハブに正しく着金することを確認してください。
他のチェーン上でKSMという名前を持つトークンは、クサマ上のコインとは異なる資産として扱ってください。
ステークを予定している場合は、ステーク解除後のコインが手元に返ってくるまでの1週間分の時間を考慮に入れてください。
KSMの永久先物は2026年6月の上場廃止通知を受けてPhemexから削除され、現物ペアも2026年9月の通知後に同様の措置が取られました。旧型のKSM/USDコントラクトも上場廃止済みです。Phemexは他の多くの銘柄で先物市場を運営しています。先物取引はレバレッジを用いており、損失が証拠金水準に達するとポジションは強制的に決済されます。これは暗号資産取引における清算として知られています。
KSMのリスクとは何か？
最初に挙げられるリスクは希薄化です。供給量が年間約10.5%成長し上限がないため、ステークせずに保有しているKSMは、毎年のようにネットワーク全体に占める割合が小さくなります。Wikiでも「遊休トークンは時間の経過とともに希薄化する」と明記されています。
ルールが変更される可能性もあります。Wikiではインフレ率を「永遠に固定された値ではない」と表現し、オンチェーンガバナンスによって更新可能であると述べています。進行中のJAM投票は、保有者が ballot に付せる変更の規模がどれほど大きくなり得るかを示しています。
KSMはすでにPhemexでのペアを失っており、他のプラットフォームでも同様に上場廃止となる可能性があります。誰でも他のチェーン上でKSMという名前のトークンを発行することができ、そのような偽のコピーに対しては新しい暗号資産コントラクトの監査方法の手順が適用されます。
よくある質問
クサマとPolkadotは同じものですか？
いいえ。クサマはPolkadotの技術を共有していますが、独自のKSMコインと独自の投票を持つ別個のネットワークです。新しいコードは通常、まずクサマで稼働します。
KSMのステーク解除にはどのくらい時間がかかりますか？
7日間です。クサマのコードではアンボンド待機時間が28エラに設定されており、各エラは6時間です。
クサマは誰が運営しているのですか？
KSM保有者です。チェーン上のレファレンダムを通じて運営が行われ、可決された投票はそれ自体で変更を実行します。Wikiによれば、中央のキルスイッチは存在しません。
クサマは良い投資先ですか？
KSMの終値は2026年11月初時点で約3.38米ドルと、1年前の終値から約64%下落しており、一方で供給量は約10.5%成長しました。JAM下のクサマの未来に関するレファレンダム676は、当時まだ結論が出ていませんでした。
結論
クサマはWikiに記載された通りに動作していますが、公表値が省略している詳細が一つあります。年間10%の成長率を6時間ごとに分割し、増え続ける母数に対して複利的に配布すると、実質的には約10.5%になります。そのため、ステークを一切行わない保有者は、毎年ネットワークに占める自分のシェアが約9.5%小さくなることになります。このコストは価格の動きに関係なく、6時間ごとに遊休KSMにかかります。
免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスではありません。暗号資産取引には重大なリスクが伴います。投資判断を行う前に必ずご自身で調査を行ってください。
