Wintermute a identifié les facteurs macroéconomiques comme les principaux moteurs de la récente baisse des cryptomonnaies, plutôt que des problèmes spécifiques aux actifs. La réaction initiale du marché aux tensions géopolitiques a été absorbée pendant le week-end, avec un rebond ultérieur reflétant la conviction que la chute de 45 % du Bitcoin par rapport à son sommet historique avait pris en compte la plupart des facteurs négatifs. Cependant, Wintermute avertit que l'impact des prix élevés de l'énergie a été sous-estimé, car ils pourraient maintenir les niveaux d'inflation et retarder les baisses des taux d'intérêt aux États-Unis, posant des défis pour les cryptomonnaies. Malgré un renversement des flux de fonds des ETF avec plus d'un milliard de dollars d'entrées nettes la semaine dernière, le marché reste fragile. Les sorties nettes depuis le début de l'année restent importantes, à environ 4,5 milliards de dollars, bien que les détenteurs à long terme aient largement conservé leurs positions. La participation institutionnelle actuelle est nettement inférieure à la fourchette de trading de 85 000 à 95 000 dollars observée de novembre dernier à septembre de cette année, avec une pression d'achat insuffisante aux niveaux actuels, ce qui laisse le marché vulnérable.