La volatilité du marché des bons du Trésor américain a grimpé en flèche pour atteindre son plus haut niveau depuis mars, l'indice MOVE passant de 80 mardi à 104 jeudi. Le rendement du Trésor à 10 ans a brièvement touché 5,2 % avant de se replier à 5,163 %, signalant une tension potentielle des conditions de crédit à l'échelle mondiale. Malgré cette poussée, les actifs risqués sont restés largement imperturbables, en nette divergence avec les signaux traditionnels du marché obligataire. La volatilité implicite du bitcoin (BVIV) se situe près de son plus bas niveau depuis le début de l'année, à 37, tandis que le VIX du Cboe demeure proche de ses planchers annuels, autour de 14. Les données de corrélation mettent en évidence ce découplage : le coefficient VIX-MOVE est passé en territoire négatif, à -0,06, pour la première fois depuis avril 2024, et la corrélation BVIV-MOVE s'établit à -0,37. Cela indique que ni les marchés des cryptomonnaies ni ceux des actions n'intègrent actuellement dans leurs cours les risques de volatilité élevée qui se manifestent sur les bons du Trésor.