Les indices boursiers américains, y compris le S&P 500 et le Nasdaq, ont atteint de nouveaux sommets historiques, mais les risques sous-jacents restent importants. En avril 2026, le ratio cours/bénéfices (P/E) du S&P 500 sur les 12 derniers mois est d'environ 24x, contre une moyenne historique d'environ 16x. Le ratio CAPE de Shiller a dépassé 37x, se rapprochant des niveaux observés lors de la bulle internet. Le rallye actuel du marché est alimenté par des attentes optimistes de croissance des bénéfices grâce à l'IA, une inflation en baisse et des taux d'intérêt en diminution. Cependant, ces valorisations élevées et ces hypothèses laissent peu de marge d'erreur, toute déviation pouvant entraîner une volatilité accrue du marché.