Le taux d'inflation aux États-Unis a considérablement diminué, avec le dernier indice des prix à la consommation (IPC) à 2,7 %, en dessous des 3,1 % prévus, ce qui a renforcé le sentiment du marché. Cela survient malgré les attentes selon lesquelles les tarifs douaniers introduits par le président Trump en avril de l'année dernière augmenteraient l'inflation. Des études de la Banque fédérale de réserve de San Francisco indiquent que les importateurs ont atténué les impacts des tarifs en modifiant les chaînes d'approvisionnement et en négociant des exemptions, réduisant ainsi les pressions inflationnistes. Les recettes tarifaires américaines ont également diminué, passant de 34,2 milliards de dollars en octobre à 3,02 milliards de dollars en décembre. Les analystes notent que le taux moyen effectif des tarifs est d'environ 12 %, contribuant à hauteur de 0,9 point de pourcentage à l'inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE), dont 0,4 point est absorbé par le marché. La baisse des recettes tarifaires, qui devait générer jusqu'à 1 000 milliards de dollars, pose des défis aux plans fiscaux, alors que le déficit américain atteint 439 milliards de dollars et que la dette nationale dépasse 38,5 billions de dollars.