Le dernier rapport de Kaiko Research met en lumière la domination d'Upbit dans la liquidité des cryptomonnaies en Corée du Sud, représentant environ 70 % du volume d'échanges national en 2025. Le rapport, intitulé « L'état de la liquidité sur les marchés crypto coréens », souligne que la liquidité ne se résume pas au volume d'échanges, mais implique une interaction complexe de facteurs tels que les écarts entre prix acheteur et vendeur, la profondeur du marché et le glissement. L'analyse de Kaiko révèle que bien que le volume augmente lors de périodes de stress sur le marché, cela coïncide souvent avec une détérioration de la qualité d'exécution. Le rapport insiste sur l'importance de comprendre la liquidité à travers un cadre multidimensionnel, particulièrement dans des marchés à forte présence de particuliers comme la Corée du Sud. Les carnets d'ordres plus profonds d'Upbit et la moindre friction d'exécution par rapport à des concurrents comme Bithumb et Coinone renforcent davantage son rôle central sur le marché. La recherche aborde également comment des tailles de tick plus importantes sur des grandes plateformes comme Upbit et Bithumb contribuent à la stabilité et à une profondeur visible, bien que cela se fasse au prix d'écarts plus larges. De plus, le rapport note l'impact de la « prime Kimchi » et des événements macroéconomiques sur la liquidité, illustrant la nature dynamique et cyclique du marché.