Christoph Hock, responsable des actifs numériques chez Union Investment, a critiqué Tether (USDT) et USDC lors du Digital Money Summit 2026 à Londres, affirmant que leurs réserves ressemblent davantage à des fonds spéculatifs à haut risque qu'à des stablecoins. Hock a souligné que les réserves de Tether comprennent des avoirs importants en or et en Bitcoin, ce qui introduit des risques de volatilité du marché pour les trésoreries d'entreprise et les investisseurs institutionnels. Il a évoqué l'événement de dépeg de 13 % de l'USDC comme un « risque catastrophique » pour ceux qui comptent sur les stablecoins pour les règlements en espèces. Hock a insisté sur la nécessité pour les stablecoins de conserver leur objectif initial en tant que monnaie numérique adossée au fiat, mettant en garde contre des pertes significatives de valeur de marché dans les positions en espèces. En janvier 2026, les réserves d'or de Tether s'élevaient à environ 148 tonnes métriques, évaluées à 23 milliards de dollars, dépassant les réserves d'or de certains pays. Avec le renforcement de la surveillance des stablecoins par les régulateurs européens, la transparence des réserves et le risque de liquidité restent des préoccupations majeures pour les institutions financières.