Une étude récente n'a trouvé aucune corrélation à long terme entre le Bitcoin et l'or, remettant en question l'idée que le Bitcoin sert d'actif refuge similaire à l'or. L'analyse, qui comprenait des tests de corrélation et de cointégration, a révélé que le Bitcoin et l'or n'affichent pas de relation structurelle stable de retour à la moyenne ou inverse. Le test de cointégration Engle–Granger n'a montré aucune cointégration significative, avec une valeur p de 0,44, indiquant que les deux actifs ne maintiennent pas une relation stable à long terme. L'étude souligne que le Bitcoin fonctionne comme un marché indépendant caractérisé par une forte volatilité, contrairement à l'or, qui est un actif refuge mature. Les données historiques suggèrent que les mouvements du marché du Bitcoin ne sont pas de manière fiable liés à la performance de l'or, et que ses fluctuations de prix sont plus étroitement alignées avec les tendances du marché boursier. Les résultats insistent sur l'importance de se concentrer sur des facteurs spécifiques au marché, tels que la structure des dérivés et l'épuisement du sentiment, pour identifier les creux du marché du Bitcoin, plutôt que de faire des analogies avec d'autres classes d'actifs.